本周多套裝置檢修或降負，供應(yīng)端大幅萎縮，需求端窄幅修復，平衡表轉(zhuǎn)為去庫。然國際油價連續(xù)下跌，成本重心持續(xù)下滑，加之商品整體走勢偏弱，本周PTA震蕩下滑。

關(guān)注點：

1、本周期國內(nèi)PTA周產(chǎn)量136.83萬噸，較上周-5.78萬噸；

2、本周期國內(nèi)PTA周產(chǎn)能利用率75.92%，較上周-3.75%；

3、本周期聚酯行業(yè)周度平均開工86.21%，較上周+0.39%；

4、本周PTA社會庫存量約在373.15萬噸，環(huán)比-4.99萬噸；

5、本周PTA加工費平均162.92元/噸，較上周-42.41元/噸；

一、價格、基差：成本端退縮 PTA市場震蕩下滑

本周期內(nèi)華東既有裝置停車檢修，也有意外短停，另外因效益問題部分企業(yè)降負運行，總體供應(yīng)端大幅縮量，終端傳統(tǒng)淡季訂單表現(xiàn)不溫不火，需求端變化不大，供需格局變?yōu)楣┎粦?yīng)求，平衡表轉(zhuǎn)為去庫，然原油受OPCE增產(chǎn)影響價格重心不斷下滑，另外需求端表現(xiàn)不佳導致現(xiàn)貨基差持續(xù)走弱，本周PTA價格重心震蕩下滑。

截止收盤，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨市場周均價為4692元/噸，周均價環(huán)比-159.8元/噸。

本周基差方面：華東PTA價格震蕩走弱，遠期供應(yīng)增量預期強烈，需求端缺乏驅(qū)動，下游采購情緒不高，現(xiàn)貨基差延續(xù)弱勢震蕩，本周現(xiàn)貨基差在09貼水10-20直接震蕩。（單位：元/噸）

二、成本、利潤：下游采購積極性不佳 PTA利潤持續(xù)惡化

本周期，據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計算模型，PTA利潤平均在-297.08元/噸，環(huán)比-42.41元/噸，PTA加工費平均162.92元/噸，環(huán)比-42.41元/噸。（單位：元/噸）

三、供需、庫存：供應(yīng)端大幅萎縮 社會庫存轉(zhuǎn)為去庫

本周（20250801-0807）國內(nèi)PTA產(chǎn)量為136.83萬噸，較上周-5.78萬噸，較去年同期+2.2萬噸；國內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至75.92%，環(huán)比-3.75%，同比-2.44%。本周華東地區(qū)多套裝置短?；驒z修，也有企業(yè)因效益問題降負，本周期國內(nèi)產(chǎn)量大幅減少。

備注：若裝置有延時調(diào)整，將修正本期及上期數(shù)據(jù)，感謝理解。

本周期（20250801-0807），中國聚酯行業(yè)周產(chǎn)量：151.37萬噸，較上周+1.03萬噸，環(huán)比+0.68%。中國聚酯行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率：86.21%，環(huán)比+0.39%。產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率小幅提升的主要原因是：佑順新裝置投產(chǎn)后負荷逐步提升，華亞裝置短停后重啟，國內(nèi)聚酯供應(yīng)能力小幅提升，因此國內(nèi)聚酯行業(yè)周度產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率走勢小幅提升。

中國PTA供需平衡表及預測

單位：萬噸

四、預測：加工費偏低 市場持續(xù)下挫后有望修復

供應(yīng)預測：下周（20250808-0814），國內(nèi)裝置變化不大，總體來看產(chǎn)量窄幅調(diào)整。預計下周周度產(chǎn)量在136.95萬噸附近。

需求預測：下周，中國聚酯行業(yè)周產(chǎn)量預計：151-152萬噸，較本期略有提升。目前來看，前期短停裝置存重啟預期，新裝置亦有提升負荷預期，預計下周國內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)小幅提升。

成本預測：預計下周國際油價或上漲，WTI或在64-68美元/桶、布倫特或在66-70美元/桶的區(qū)間運行。預測下周油價趨勢的核心邏輯是：美國對俄制裁可能引發(fā)新的供應(yīng)風險，地緣局勢不穩(wěn)定性增強，疊加傳統(tǒng)燃油旺季對油價的支撐延續(xù)。

行情趨勢預測：國內(nèi)裝置變化不大，終端氣氛窄幅回暖，需求端形成支撐，平衡表持續(xù)去庫，另外原料供應(yīng)端維持偏緊格局，PTA加工費維持偏低水平，成本端支撐穩(wěn)固，預計下周國內(nèi)PTA市場或呈現(xiàn)反彈行情。預計市場價格在4600-4800。