1、行情回顧（3月29日-4月3日）

圖1 國內(nèi)雙膠紙價(jià)格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

表1 國內(nèi)雙膠紙及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格表單

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

雙膠紙：本周期國內(nèi)雙膠紙市場供需博弈明顯，區(qū)域窄幅波動(dòng)為主。70g雙膠紙企業(yè)含稅均價(jià)為5960.0元/噸，環(huán)比持平。工廠生產(chǎn)情況基本穩(wěn)定，木漿價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，成本支撐因素偏強(qiáng)，企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，然當(dāng)前整體需求支撐偏弱，企業(yè)走貨價(jià)格高低不一。出版訂單暫無集中釋放跡象；社會(huì)需求仍顯不旺，用戶少量補(bǔ)單為主，觀望情緒濃郁。貿(mào)易商對(duì)后市信心不足，對(duì)后市多持謹(jǐn)慎態(tài)度，囤貨積極性不高，局部有倒掛情況出現(xiàn)，品牌雙膠紙主流市場本白卷筒報(bào)價(jià)維持在5700-6000元/噸，實(shí)單實(shí)談。

木漿：山東地區(qū)原料紙漿價(jià)格近期呈現(xiàn)區(qū)間上漲的局面，下游原紙價(jià)格呈現(xiàn)震蕩維穩(wěn)走勢。本周三較上周五相比，原料紙漿最多漲幅0.9%；原紙變動(dòng)不大，基本維穩(wěn)運(yùn)行，生活用紙價(jià)格表現(xiàn)最高在6700-6900元/噸之間運(yùn)行。紙漿市場近期價(jià)格水漲船高走勢，國際因不可抗力停機(jī)影響減產(chǎn)，北半球漿廠迎來檢修季，進(jìn)一步影響中國紙漿進(jìn)口量，且主要外盤價(jià)格高位支撐市場，國內(nèi)漿價(jià)順勢上漲。而下游原紙需求表現(xiàn)欠佳，原紙廠家的原紙價(jià)格上漲乏力，且廠家原料儲(chǔ)備充裕，對(duì)原料采購情緒清冷，拖累漿價(jià)上漲速度。

2、數(shù)據(jù)分析

圖2 國內(nèi)雙膠紙生產(chǎn)毛利及價(jià)格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

本周期雙膠紙含稅均價(jià)為5960.0元/噸，較上周持平。針葉漿周均價(jià)較上周降57.1元/噸、闊葉漿周均價(jià)較上周漲42.9元/噸、國產(chǎn)化機(jī)漿周均價(jià)較上周持平。綜合計(jì)算，雙膠紙成本平均在5816.9元/噸，較上周漲16.9元/噸，成本上漲原紙價(jià)格持平，毛利率降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

表2 國內(nèi)雙膠紙及相關(guān)產(chǎn)品數(shù)據(jù)表單

單位：萬噸、元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

本周期雙膠紙產(chǎn)能利用率65.2%，環(huán)比增0.5個(gè)百分點(diǎn)。周內(nèi)工廠生產(chǎn)情況基本穩(wěn)定，供應(yīng)端壓力存在，行業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)/交叉排產(chǎn)情況延續(xù)，新投產(chǎn)紙機(jī)運(yùn)行穩(wěn)定性不強(qiáng)，本周產(chǎn)能利用率環(huán)比變化不大。

本周期雙膠紙生產(chǎn)企業(yè)庫存93.7萬噸，環(huán)比漲幅1.7%。周內(nèi)工廠生產(chǎn)穩(wěn)定，出版訂單暫未集中釋放，下游用戶少量補(bǔ)單為主，貿(mào)易商囤貨積極性亦不高，企業(yè)整體庫存較上周小幅增長。

3、節(jié)后預(yù)測

表3 國內(nèi)雙膠紙數(shù)據(jù)預(yù)測表單

單位：萬噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

原料端：據(jù)目前紙漿市場運(yùn)行情況來看，供需雙方仍顯僵持。供應(yīng)端國際缺口產(chǎn)量仍存在，且北半球廠家檢修影響紙漿進(jìn)口數(shù)量，外盤價(jià)格高位支撐下，承托漿價(jià)。但無奈國內(nèi)需求一般，終端整體表現(xiàn)欠佳，預(yù)期原紙廠家對(duì)紙漿消耗速度減緩，拖累紙漿價(jià)格上漲。隆眾資訊認(rèn)為節(jié)后紙漿價(jià)格維持高位平穩(wěn)運(yùn)行，建議關(guān)注國際歐洲市場需求變動(dòng)及生產(chǎn)恢復(fù)情況以及國內(nèi)原紙廠家采購情緒變動(dòng)。

圖3 心態(tài)調(diào)查

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

心態(tài)：據(jù)隆眾資訊調(diào)研，木漿價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，行業(yè)生產(chǎn)壓力增加，出版季臨近，工廠提價(jià)意愿增強(qiáng)，近16.4%左右的業(yè)者持看漲心態(tài)；零星出版訂單給予市場一定支撐，社會(huì)需求仍顯不旺，貿(mào)易商多觀望后市為主，囤貨意愿不強(qiáng)，市場交投活躍度不高，業(yè)者觀望情緒濃郁，近58.2%左右的業(yè)者持看穩(wěn)心態(tài)；隨著新紙機(jī)生產(chǎn)趨穩(wěn)，市場供應(yīng)壓力將逐步增加，行業(yè)供需矛盾凸顯，近25.5%左右的業(yè)者持看空心態(tài)。