1、今日摘要

①、山東市場進(jìn)口漿：針葉漿銀星6300元/噸，闊葉漿金魚4200元/噸，本色漿金星5300元/噸，化機(jī)漿昆河3900元/噸。。

②、國產(chǎn)漿：目前楊木化機(jī)漿主流含稅出廠報(bào)2600-2700元/噸，漂白竹漿板含稅出廠價(jià)5400-5600元/噸，甘蔗濕漿含稅出廠價(jià)4200-4600元/噸，漂白葦漿板含稅出廠4700-4700元/噸。。

2、現(xiàn)貨概況

表1 國內(nèi)雙膠紙價(jià)格匯總表（單位：元/噸）

今日70g本白雙膠紙市場主流價(jià)格4900元/噸，環(huán)比降幅1.0%，70g高白雙膠紙市場均價(jià)5200元/噸，環(huán)比降幅1.0%。行業(yè)供應(yīng)壓力可控，企業(yè)盈利水平偏低，工廠接單讓利空間有限。消費(fèi)面來看，秋季出版訂單釋放零散，且暫未集中供貨，社會(huì)面需求仍顯不振，整體消費(fèi)面跟進(jìn)不及預(yù)期，下游印廠開工水平不高，用戶無大量補(bǔ)庫意愿。木漿價(jià)格低位震蕩運(yùn)行，對(duì)原紙支撐力度有限，利空因素主導(dǎo)下，業(yè)者對(duì)后市信心不足，貿(mào)易商多促進(jìn)去庫，市場成交價(jià)格混亂。

圖1 2025年國內(nèi)雙膠紙價(jià)格走勢圖（元/噸）	圖2 2025年國內(nèi)雙膠紙價(jià)格走勢圖（元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3、生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

本月停產(chǎn)工廠暫未大面積復(fù)產(chǎn)，隨著新增裝置生產(chǎn)趨穩(wěn)，行業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比稍有上漲；木漿價(jià)格下降幅度大于原紙，行業(yè)利潤稍有修復(fù)。

圖3 國內(nèi)雙膠紙產(chǎn)能利用率趨勢圖	圖4 國內(nèi)雙膠紙利潤與價(jià)格對(duì)比圖（元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

4、市場情緒

表2 國內(nèi)文化用紙從業(yè)者情緒預(yù)期

5、價(jià)格預(yù)測

目前雙膠紙市場供需博弈，考慮計(jì)劃裝置投產(chǎn)情況，短期市場供應(yīng)或有一定增量，然下游消費(fèi)跟進(jìn)不足，木漿價(jià)格震蕩走低，對(duì)原紙支撐力度減弱，業(yè)者信心不足，預(yù)計(jì)短期雙膠紙市場僵持難緩，不排除局部讓利情況擴(kuò)大，主流價(jià)格區(qū)間維持在4900-5200元/噸，建議關(guān)注工廠開工及漿價(jià)變化。

6、相關(guān)產(chǎn)品情況

銅版紙市場：今日157g銅版紙市場主流價(jià)格5500-5700元/噸，停產(chǎn)工廠暫未全面復(fù)產(chǎn)，企業(yè)庫存水平不高，市場貨源供應(yīng)未見明顯增量。需求面，出版訂單暫未集中供貨，電子媒體沖擊下，畫冊(cè)、宣傳類需求低迷，且銅版紙與關(guān)聯(lián)產(chǎn)品價(jià)差較大，同時(shí)考慮后期基本面變化情況，用戶操盤積極性較低，貿(mào)易商多隨行就市，隨進(jìn)隨出為主，局部讓利情況嚴(yán)重。

進(jìn)口漿市場：今日紙漿市場止跌反彈，中美關(guān)稅緩和預(yù)期刺激期貨空頭離場，紙漿期貨主力合約上漲超1.4%，針葉漿貿(mào)易商順勢提漲報(bào)價(jià)，但實(shí)際成交仍以剛需小單為主，跟漲持續(xù)性存疑。闊葉漿供需矛盾未解，盡管前期低價(jià)刺激部分補(bǔ)貨，但下游原紙廠原料庫存仍處中低位，采購目前未放量。

7、數(shù)據(jù)日歷

表3 國內(nèi)雙膠紙數(shù)據(jù)一覽表（單位：萬噸）