1.市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)

1）中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量：206.9萬(wàn)噸，較上期累庫(kù)5.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.7%，庫(kù)存量在本周期呈現(xiàn)小幅累庫(kù)走勢(shì)。

2）下游開(kāi)工：白卡紙環(huán)比-1.2%，雙膠紙環(huán)比+0.8%，銅版紙環(huán)比-0.8%，生活紙環(huán)比-0.7%。

2.本周行情分析

2.1進(jìn)口紙漿現(xiàn)貨市場(chǎng)行情

隆眾資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周期主流品牌針葉漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)6379元/噸，環(huán)比上期下降0.8%；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)4471元/噸，環(huán)比上期下降2.7 %；本色漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)5486元/噸，環(huán)比上期下降1.2%；化機(jī)漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)3900元/噸，環(huán)比上期持平。本周期內(nèi)紙漿價(jià)格呈現(xiàn)針闊分化、弱勢(shì)主導(dǎo)的局面，隆眾資訊分析本周期紙漿價(jià)格波動(dòng)的主要原因：一、期貨盤面周內(nèi)波動(dòng)收窄，主力合約圍繞5350元/噸震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格被動(dòng)跟隨，交投以小單基差交易為主。二、巴西發(fā)運(yùn)至中國(guó)數(shù)量環(huán)比增加，市場(chǎng)供應(yīng)端承壓，貿(mào)易商拋貨去庫(kù)現(xiàn)象普遍，高低價(jià)差擴(kuò)大至150元/噸。三、需求端全線疲弱，生活用紙開(kāi)工率下調(diào)，拖累漿價(jià)。另外港口庫(kù)存高壓，去庫(kù)速度減緩，現(xiàn)貨流動(dòng)性減弱，進(jìn)一步拖累漿價(jià)。

2.2國(guó)產(chǎn)紙漿現(xiàn)貨市場(chǎng)行情

國(guó)產(chǎn)國(guó)產(chǎn)非木漿市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)震蕩，甘蔗漿市場(chǎng)價(jià)格有小幅走低，場(chǎng)內(nèi)整體采買氣氛不佳，中小漿企出貨壓力下基本讓利商談為主。截止到發(fā)稿，四川地區(qū)漂白竹漿漿板主流含稅出廠價(jià)格5200-5400元/噸，本色竹漿漿板主流含稅出廠價(jià)格4200-4300元/噸，廣西地區(qū)漂白甘蔗濕漿含稅主流出廠價(jià)格4000-4200元/噸，漂白甘蔗漿板5000-5300元/噸，遼寧地區(qū)漂白葦漿板含稅主流出廠4700-4700元/噸。周期內(nèi)竹漿漿企生產(chǎn)穩(wěn)定，然市場(chǎng)成交相對(duì)清淡，下游業(yè)者入市多以觀望為主，部分低價(jià)小單成交有聞；甘蔗漿市場(chǎng)弱勢(shì)下行，受關(guān)稅博弈影響，本周期部分漿企出貨滯緩，貿(mào)易商隨行就市出貨壓力下實(shí)單讓利商談；葦漿草漿價(jià)格運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)主要供應(yīng)周邊地區(qū)剛需采買。后市來(lái)看，受關(guān)稅影響，疊加正值國(guó)內(nèi)需求傳統(tǒng)淡季，部分竹漿、甘蔗漿出貨壓力增大，短期內(nèi)市場(chǎng)或偏弱運(yùn)行。隆眾資訊預(yù)計(jì)下周期國(guó)產(chǎn)非木漿市場(chǎng)價(jià)格低位震蕩，建議關(guān)注關(guān)稅博弈進(jìn)展及下游紙企開(kāi)工變動(dòng)。

3.市場(chǎng)影響因素分析

3.1 文化紙市場(chǎng)

本周期國(guó)內(nèi)雙膠紙市場(chǎng)弱勢(shì)整理，剛需散單成交為主。70g雙膠紙企業(yè)含稅均價(jià)為5325.0元/噸，環(huán)比持平。目前行業(yè)盈利水平仍較低，部分紙機(jī)轉(zhuǎn)產(chǎn)情況存在，且停產(chǎn)企業(yè)暫未恢復(fù)正常生產(chǎn)，考慮新增裝置情況，市場(chǎng)貨源供應(yīng)稍有恢復(fù)，但整體供應(yīng)壓力可控，工廠庫(kù)存壓力亦在合理范圍之內(nèi)，企業(yè)多維持挺價(jià)意愿。從消費(fèi)端來(lái)看，秋季出版訂單釋放進(jìn)度緩慢，社會(huì)面訂單仍顯不振，整體終端消費(fèi)跟進(jìn)不及預(yù)期，下游印廠開(kāi)工水平不高，用戶原紙庫(kù)存消耗緩慢，無(wú)明顯大量囤庫(kù)意愿。木漿因素區(qū)間走低，對(duì)原紙支撐力度減弱，同時(shí)考慮后期計(jì)劃裝置落地及停產(chǎn)工廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期等因素，業(yè)者多謹(jǐn)慎觀望后市為主，貿(mào)易商多穩(wěn)定操盤，隨進(jìn)隨出為主，局部?jī)r(jià)格稍有松動(dòng)跡象，主流品牌本白雙膠紙市場(chǎng)報(bào)價(jià)在5050-5150元/噸，主流品牌高白雙膠紙市場(chǎng)報(bào)價(jià)在5350-5450元/噸，實(shí)單可商談。?

本周期國(guó)內(nèi)銅版紙市場(chǎng)偏弱整理，成交情況寡淡。157g銅版紙企業(yè)含稅均價(jià)為6003.6元/噸，環(huán)比降幅2.8%。停產(chǎn)工廠暫未全面復(fù)產(chǎn)，行業(yè)生產(chǎn)增量有限，且目前行業(yè)庫(kù)存水平不高，市場(chǎng)供應(yīng)壓力不大，然電子媒體沖擊下，下游消費(fèi)仍顯不振，且銅版紙與關(guān)聯(lián)產(chǎn)品價(jià)差較大，同時(shí)考慮停產(chǎn)工廠后續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，用戶謹(jǐn)慎觀望后市為主，維持剛需定采為主，工廠走貨速度緩慢，部分訂單量大可談，貿(mào)易商多隨行就市，促進(jìn)走貨降庫(kù)為主，局部成交價(jià)格稍有松動(dòng)，主流品牌平張銅版紙成交區(qū)間在5750-5900元/噸，實(shí)單可議。

3.2白卡紙市場(chǎng)

據(jù)隆眾資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周期規(guī)模以上企業(yè)250-400g主流品牌社會(huì)白卡紙含稅均價(jià)4443元/噸，環(huán)比持平，同比下降10.11%。本周期白卡紙市場(chǎng)供需矛盾有所增加，因此紙廠開(kāi)工有下降，價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)。大廠依托規(guī)模成本優(yōu)勢(shì)加速市場(chǎng)滲透，開(kāi)工正常、價(jià)格穩(wěn)定，中小紙廠則價(jià)格下調(diào)100元/噸、生產(chǎn)線半開(kāi)半停。主要因?yàn)楹Ｍ庥唵问湛s疊加國(guó)內(nèi)消費(fèi)淡季來(lái)臨，下游采購(gòu)意愿持續(xù)疲軟，疊加白卡紙有新項(xiàng)目將要投產(chǎn)預(yù)期，貿(mào)易商因下游客戶“買漲不買跌”心態(tài)主導(dǎo)出貨壓力增加，本周期讓利促銷降庫(kù)操作為主。本周期250-400g社會(huì)白卡紙市場(chǎng)含稅均價(jià)4172元/噸，環(huán)比下降2.50%；華東紙杯原紙市場(chǎng)含稅價(jià)在5200元/噸上下，環(huán)比下降1.89%。

3.3生活紙市場(chǎng)

本周生活用紙全國(guó)木漿原紙均價(jià)為6310元/噸，價(jià)格環(huán)比上周下跌0.9%。截至4月17日，河北木漿大軸市場(chǎng)主流價(jià)在6200-6400元/噸，山東木漿大軸市場(chǎng)主流價(jià)在6300-6500元/噸，四川竹漿大軸市場(chǎng)主流價(jià)6500-6700元/噸，廣西地區(qū)甘蔗漿大軸市場(chǎng)主流價(jià)在5500-5600元/噸。

本周生活用紙市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)走低，部分區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格陰跌顯著，業(yè)者對(duì)后市普遍持悲觀態(tài)度，場(chǎng)內(nèi)觀望氣氛濃厚；需求端暫無(wú)利好支撐，下游采購(gòu)剛需為主，采買積極性欠佳，部分紙企出貨乏力，開(kāi)工率低位；本周原料紙漿市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)針闊分化、弱勢(shì)主導(dǎo)的局面，市場(chǎng)整體交投清淡，一定程度抑制生活用紙紙價(jià)；綜合來(lái)看，受生活用紙需求淡季影響，隆眾資訊預(yù)計(jì)短期生活用紙市場(chǎng)或偏弱運(yùn)行，關(guān)注原料漿價(jià)的調(diào)整以及紙企的開(kāi)工率變化。

4.下周市場(chǎng)預(yù)測(cè)

隆眾分析，下周期紙漿市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩，闊葉漿跌幅或大于針葉漿。建議關(guān)注中國(guó)主港庫(kù)存去化速度及下游原紙采購(gòu)情緒轉(zhuǎn)變。

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