導(dǎo)語：透明聚丙烯的發(fā)展核心在于透明改性技術(shù)的突破。近年間透明聚丙烯排產(chǎn)比例持續(xù)高位，反映供應(yīng)端產(chǎn)能擴(kuò)張與技術(shù)成熟。政策環(huán)境亦推動(dòng)行業(yè)升級(jí)，2024年國(guó)家層面強(qiáng)調(diào)“戰(zhàn)略突圍”，完善行業(yè)政策體系，鼓勵(lì)專利創(chuàng)新，定位高端材料替代進(jìn)口，如食品包裝和醫(yī)療器具領(lǐng)域，推動(dòng)透明PP發(fā)展。然而，弱需求以及成核劑添加成本較高，制約了大規(guī)模應(yīng)用，直至2025年，盈利空間的擴(kuò)大給企業(yè)生產(chǎn)帶來了正營(yíng)收希望。

一、國(guó)產(chǎn)透明PP發(fā)展歷程

第一代成核劑改性技術(shù)由國(guó)際化工巨頭主導(dǎo)，中國(guó)企業(yè)的技術(shù)追趕始于90年代。1993年，燕山石化率先啟動(dòng)透明聚丙烯國(guó)產(chǎn)化研發(fā)時(shí)，中國(guó)高端透明塑料市場(chǎng)還被進(jìn)口產(chǎn)品所壟斷；1997年上海石化緊隨其后，成功開發(fā)高透明PP；揚(yáng)子石化則于2000年推出J301G高透明牌號(hào)。隨著技術(shù)突破，應(yīng)用場(chǎng)景不斷擴(kuò)展，中國(guó)的透明PP消費(fèi)市場(chǎng)隨之而迅猛崛起，在醫(yī)療健康、食品包裝升級(jí)等高端透明制品方面逐步實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口，產(chǎn)量隨之攀升。截至2025年7月，中國(guó)透明PP月度產(chǎn)量達(dá)到歷史高點(diǎn)20.64萬噸。

二、產(chǎn)能擴(kuò)張與需求疲軟雙重施壓 透明市場(chǎng)一路下行

進(jìn)入2025年以來，透明聚丙烯市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)，主因供需矛盾與宏觀擾動(dòng)交織。年初受春節(jié)期間備貨需求支撐市場(chǎng)，價(jià)格呈現(xiàn)維穩(wěn)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。但進(jìn)入4月，隨著中美關(guān)稅政策沖擊，終端訂單大幅縮減導(dǎo)致內(nèi)外需求進(jìn)入雙困局面。5-6月逐步進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季繼續(xù)利空加碼，上游釋放檢修利好不足以止跌回穩(wěn)。

截至7月末，全國(guó)透明PP品類均價(jià)為8115元/噸，環(huán)比6月下跌30元/噸，跌幅0.37%，同比2024年同期8414.23元/噸下跌299元/噸，跌幅3.55%。其中，7月雖仍受供應(yīng)壓力和高產(chǎn)量壓制，但中下旬因反內(nèi)卷政策預(yù)期和成本端原油支撐，行情出現(xiàn)小幅反彈，市場(chǎng)參與者積極推漲，終因未與基本面形成共振，導(dǎo)致再度跌落至低位。

三、成本端下滑明顯 廠家盈利同比寬幅上漲

值得關(guān)注的是，本年度雖市場(chǎng)價(jià)格劣勢(shì)難改，但成本端支撐持續(xù)乏力，國(guó)際原油價(jià)格低位徘徊，原料丙烯價(jià)格持續(xù)滑落，透明聚丙烯成本寬幅下滑，使得利潤(rùn)較去年同比寬幅增加。

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算，截至2025年8月5日，油制透明PP利潤(rùn)在228元/噸，同比去年增加439元/噸；煤制透明PP利潤(rùn)980元/噸，同比去年增加1010元/噸；外采丙烯制透明PP周均利潤(rùn)在494元/噸，同比去年增加552元/噸。

表1??本周透明聚丙烯原料來源利潤(rùn)走勢(shì)對(duì)比表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

四、宏觀政策影響力加深 9月政策變化與旺季需求成關(guān)鍵

透明PP行業(yè)核心矛盾已從“產(chǎn)能過?！鞭D(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)失衡”。宏觀層面，7月下旬“反內(nèi)卷”政策提振市場(chǎng)情緒，推動(dòng)價(jià)格短暫反彈，但弱需求限制上行空間，產(chǎn)能擴(kuò)張與需求疲軟持續(xù)施壓市場(chǎng)。綜合看，短周期市場(chǎng)在供應(yīng)增量、需求疲軟及成本松動(dòng)下維持弱勢(shì)盤整，7月價(jià)格跌至低位，8月寧波大榭二期投產(chǎn)，疊加多裝置重啟，供應(yīng)壓力持續(xù)，價(jià)格或下探筑底，臨近月末，“金九銀十”備貨啟動(dòng)，需求邊際改善，價(jià)格有望反彈至8000-8500元/噸區(qū)間。

長(zhǎng)期來看，行業(yè)需通過產(chǎn)能出清或政策刺激扭轉(zhuǎn)供需格局，三季度反彈力度取決于旺季需求兌現(xiàn)和成本驅(qū)動(dòng)。建議企業(yè)關(guān)注裝置動(dòng)態(tài)、宏觀政策及原油波動(dòng)，靈活調(diào)整采購策略，聚焦供應(yīng)鏈韌性建設(shè)。