10月24日，國家能源局發(fā)布1-9月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。截至9月底，太陽能發(fā)電裝機容量約3.6億千瓦，同比增長28.8%。年內(nèi)新增太陽能裝機容量52.60GW，同比增長105.79%。前三季度的新增裝機，已經(jīng)接近去年全年的總規(guī)模。9月國內(nèi)新增裝機8.13GW，超出市場預期?？梢妵鴥?nèi)地面電站建設(shè)速度逐步加快，五大四小年底搶裝強度仍高，分布式在經(jīng)濟性驅(qū)動下同樣表現(xiàn)良好。光伏下游仍延續(xù)高景氣度態(tài)勢，對上游原料需求同樣有增無減。

圖1 2022年中國累計新增太陽能發(fā)電裝機容量

數(shù)據(jù)來源：國家能源局、隆眾資訊

硅料行業(yè)本身具備技術(shù)門檻高、重資產(chǎn)等特點，以及對安全性、單位耗能等方面也有較高要求，多因素共振導致了硅料供應(yīng)始終偏緊，價格持續(xù)走高。今年以來硅料價格從220元/kg一路上漲至305元/kg，近兩月硅料價格仍在305元/kg附近保持高位堅挺。同樣支撐硅料高價的還有需求端因素，國內(nèi)分布式光伏電站對于成本的容忍度相對高一些，因此分布式裝機量增長尚可。另外，海外光伏市場需求旺盛，從一季度印度市場火爆，到二季度歐洲市場爆發(fā)，持續(xù)到現(xiàn)在一直有增長點，支撐上游原料高價運行。

四季度是國內(nèi)光伏傳統(tǒng)裝機旺季，大多數(shù)國內(nèi)大型地面電站將在四季度全面開工。隆眾資訊近期了解到，部分硅片企業(yè)出于刺激裝機需求的目的，年內(nèi)首次下調(diào)了硅片的價格，意圖通過降價硅片向下游讓利，使產(chǎn)業(yè)鏈整體向好發(fā)展。但剖析更深層次的原因，向上游原料端追溯，支撐硅料價格不斷上漲的因素是階段性的供需錯配，但是這種供需關(guān)系正在逐步得到緩解，支持其上漲的外部需求環(huán)境已經(jīng)逐步發(fā)生變化，因此硅料價格近期迎來小幅回調(diào)的窗口期。在目前市場實單談判中，一些稍低品質(zhì)的硅料，價格已經(jīng)開始下探，但降幅尚緩，目前國內(nèi)單晶致密料市場價格約為30.1萬元/噸，預計今年四季度末或明年初將會有更明顯的回調(diào)幅度。

圖2 2022年中國多晶硅產(chǎn)品價格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從政策方面看，硅料價格的持續(xù)高企已經(jīng)引起了相關(guān)監(jiān)管部門的關(guān)注，國家多項政策相繼出臺，發(fā)力幫助提升硅料生產(chǎn)企業(yè)的保供能力，硅料價格再向上難度增大。

今年8月份，工業(yè)和信息化部、市場監(jiān)管總局、國家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)發(fā)展特點合理引導上下游建設(shè)擴張節(jié)奏，避免產(chǎn)業(yè)趨同、惡性競爭和市場壟斷。隨后，工信部集體約談了部分多晶硅骨干企業(yè)及行業(yè)機構(gòu)，引導相關(guān)單位加強自律自查和規(guī)范管理。隨后在10月28日，國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進光伏產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展有關(guān)事項的通知》，就紓解光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能、價格堵點，提升光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈配套供應(yīng)保障能力，支撐我國清潔能源快速發(fā)展給出有關(guān)要求。文件要求，多措并舉保障多晶硅合理產(chǎn)量，創(chuàng)造條件支持多晶硅先進產(chǎn)能按期達產(chǎn)，鼓勵多晶硅企業(yè)合理控制產(chǎn)品價格水平。

從供需方面看，今年1-10月高品質(zhì)多晶硅產(chǎn)量已達61.74萬噸，已遠超21年全年產(chǎn)量。根據(jù)樂觀情況預測，年內(nèi)高品質(zhì)多晶硅產(chǎn)量將達80萬噸，可滿足約310GW左右組件生產(chǎn)，而今年整個市場組件裝機需求是約250GW，遠超市場需求。隨著硅料新產(chǎn)能不斷地放量，屆時硅料過剩情況將會加劇，硅料價格將在各方博弈下有序回落。

圖3 2022年中國多晶硅月度產(chǎn)量趨勢圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

至于硅料價格的降幅以及降速，最終要看組件端降價情況。光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游與其他產(chǎn)業(yè)的上下游區(qū)別在于，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游完全垂直封閉，多晶硅－硅片－電池片－組件的關(guān)系一一對應(yīng)，1kg的硅料毫無疑問會成為單位組件的原料，而硅料價格的下跌所產(chǎn)生的利潤空間仍會被中間任一環(huán)節(jié)切走，組件端的供需及價格結(jié)構(gòu)將影響產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)各環(huán)節(jié)的利潤分布，而組件需求提升就意味著電池需求的提升，在這種情況下供給緊張的環(huán)節(jié)就可以占到更多超額利潤。由于現(xiàn)階段硅料產(chǎn)能依然相對偏緊，導致硅料價格下降速度可能仍會慢于終端組件甚至其他環(huán)節(jié)。目前硅料安排發(fā)貨的訂單已經(jīng)排到了11月第三、四周，導致四季度前兩個月的量和價基本上都已經(jīng)確定了，綜上原因，硅料價格或?qū)?2月開始將走出小幅緩跌得市場行情。