導(dǎo)語：受持續(xù)高溫天氣影響，下游工廠開工率普遍下滑，疊加傳統(tǒng)需求淡季因素，聚丙烯市場交投氛圍持續(xù)低迷。在供應(yīng)充裕而需求疲軟的雙重壓制下，短期聚丙烯行情或維持弱勢運(yùn)行格局。

一、 高溫影響終端開工 ?需求淡季氛圍明顯

圖1 PP下游行業(yè)平均開工走勢對比圖

來源：隆眾資訊

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當(dāng)前聚丙烯下游行業(yè)整體呈現(xiàn)淡季特征，各領(lǐng)域需求普遍低迷。塑編行業(yè)受傳統(tǒng)淡季影響，農(nóng)業(yè)和建筑業(yè)需求萎縮，開工率小幅下滑至42%；BOPP市場受原料價(jià)格回調(diào)影響，膜價(jià)穩(wěn)中有落，下游觀望情緒濃厚；CPP行業(yè)因終端服裝、印刷需求疲軟，開工率降至55.38%。PP無紡布領(lǐng)域醫(yī)療需求穩(wěn)定但衛(wèi)生用品需求降低，管材行業(yè)因天氣因素施工受阻開工率下滑至36.33%。注塑領(lǐng)域家電銷量不佳拖累需求，透明PP下游維持低負(fù)荷生產(chǎn)，僅一次性制品開工小幅提升。改性PP行業(yè)雖開工持穩(wěn)在58.98%，但受終端需求限制新單增長有限。整體來看，高溫天氣、傳統(tǒng)消費(fèi)淡季疊加終端需求疲軟，導(dǎo)致聚丙烯下游各行業(yè)開工率普遍下滑，市場交投氛圍偏弱，企業(yè)多維持剛需采購，行情呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢。

二、供需矛盾加劇 ?市場持續(xù)下跌

圖2 2024-2025年國內(nèi)聚丙烯市場價(jià)格走勢分析（單位：元/噸）

來源：隆眾資訊

當(dāng)前聚丙烯市場正處于季節(jié)性需求淡季，下游采購意愿普遍低迷，貿(mào)易商出貨壓力明顯增大。供應(yīng)方面，雖然當(dāng)前沒有新裝置投產(chǎn)，但在前期積累的龐大產(chǎn)能基數(shù)下，市場供應(yīng)整體保持充裕狀態(tài)。部分石化企業(yè)為加快庫存周轉(zhuǎn)、爭奪有限的市場需求，主動下調(diào)出廠報(bào)價(jià)，這進(jìn)一步加劇了現(xiàn)貨市場的下行壓力。臨近周末期貨市場出現(xiàn)小幅反彈，但現(xiàn)貨市場反應(yīng)相對謹(jǐn)慎，多數(shù)業(yè)者仍持觀望態(tài)度，后續(xù)行情走勢將主要取決于實(shí)際需求的跟進(jìn)情況。從產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)來看，下游工廠普遍維持低庫存運(yùn)作，僅按需采購為主；中間貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎，以快進(jìn)快出策略規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；石化企業(yè)庫存壓力逐步顯現(xiàn)，部分已開始采取促銷措施。整體而言，在供需矛盾突出的背景下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)聚丙烯市場將延續(xù)弱勢整理態(tài)勢，價(jià)格上行空間有限。

后市來看，聚丙烯市場預(yù)計(jì)將維持震蕩整理格局，供應(yīng)方面，雖然裝置集中檢修在一定程度上緩解了供應(yīng)壓力，但新增產(chǎn)能的快速釋放將繼續(xù)補(bǔ)充市場供給，整體供應(yīng)仍呈現(xiàn)增長態(tài)勢。需求端受季節(jié)性因素影響持續(xù)疲軟，塑編和包裝行業(yè)面臨內(nèi)外貿(mào)訂單同步減少的局面，制約原料采購需求。成本支撐方面，OPEC+增產(chǎn)計(jì)劃的推進(jìn)疊加地緣政治緊張局勢緩和，國際油價(jià)承壓運(yùn)行；同時(shí)丙烷需求端表現(xiàn)不佳，價(jià)格存在下行風(fēng)險(xiǎn)。

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