上半年滌綸長絲供應(yīng)上行，需求預(yù)期持續(xù)謹慎，在成本引導(dǎo)下走出”N”字走勢，下半年隨著預(yù)期新產(chǎn)能投放，滌綸長絲供應(yīng)壓力不減，而需求或較上半年繼續(xù)下滑，疊加成本因素，滌綸長絲下半年持謹慎預(yù)期。

1.??? 上半年價格趨勢情況

2025年滌綸長絲主流規(guī)格POY150D/48F來看，價格呈“N”字走勢。年初原料堅挺，疊加滌綸長絲現(xiàn)金流匱乏，使得市場部分規(guī)格看漲，然年底企業(yè)資金回籠壓力較大疊加對年后預(yù)期較為謹慎，市場震蕩運行，謹慎看漲；2月，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)晚于年前預(yù)期2-3天，下游原料備貨也較為拖沓，工廠去庫壓力大于去年同期，好在考慮到3月下游存集中備貨預(yù)期，價格表現(xiàn)偏弱震蕩，然3月下游采購多為剛性，庫存壓力增大，疊加4月初美貿(mào)易摩擦關(guān)稅問題引發(fā)了原油及聚酯原料急劇下跌，滌綸長絲4月22日走出半年內(nèi)價格新低點6250元/噸，較年初下跌950元/噸，跌幅13.19%，隨著成本端，PX因虧損導(dǎo)致裝置降負大于預(yù)期，以及PTA端貨源短期偏緊導(dǎo)致的直接原料持續(xù)拉漲，滌綸長絲隨成本再次走高至6月24日，滌綸長絲價格走出年內(nèi)新高7225元/噸，較年初漲25元/噸，漲幅0.03%。較低位上漲975元/噸，漲幅15.6%，短短兩個月滌綸長絲在關(guān)稅迷霧與需求偏弱的預(yù)期下，受成本支撐振幅較大。

2.??? 與原料價格對比圖

與原料月均價格走勢來看，滌綸長絲于主原料PTA價格相關(guān)性較強，加格走勢較為一致。比PX、乙二醇價格振幅大，總體呈現(xiàn)下跌走勢運行。

3.??? 供應(yīng)面解析

表 ?2025年1-6月滌綸長絲供應(yīng)面數(shù)據(jù)一覽表

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2025年1-6月熔體直紡滌綸長絲累計產(chǎn)量312.7萬噸，同比上漲3.6%。上半年產(chǎn)能利用率為88.29%,同比上漲1.87個百分點。對比2025年1-6月產(chǎn)量來看，其中3月份產(chǎn)量最高，達335.7萬噸，供方裝置基本保持穩(wěn)定運行，開工水平較高；2月份產(chǎn)量最低，在280.3萬噸，主因春節(jié)期間部分裝置停車，供應(yīng)縮量較明顯，但高于去年同期14萬噸。

4.??? 下半年新投產(chǎn)及趨勢預(yù)測

下半年滌綸長絲約有6套裝置160萬噸新產(chǎn)能投放。主要包括桐昆3套30萬噸，恒逸20萬噸，新鳳鳴一套30萬噸，福建經(jīng)緯關(guān)停裝置也存重啟預(yù)期，所以供應(yīng)端呈增長趨勢，而消費在與美關(guān)稅貿(mào)易摩擦中，預(yù)期較為謹慎，成本在國際原油的持續(xù)增量預(yù)期下，價格或難走出較大上漲行情，故綜合以上各種因素，滌綸長絲下半年或呈偏弱預(yù)期。