2024年2025年上半年，棕櫚油價格持續(xù)高企，雖然二季度開始進(jìn)入常規(guī)增產(chǎn)季，但產(chǎn)地挺價意愿較強(qiáng)，棕櫚油價格下行動力不足，棕櫚油價格總體高位徘徊運(yùn)行；國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，棕櫚油在高價抑制下需求再次逼近剛需，下游在對未來棕櫚油價格缺乏信心的背景下維持隨用隨采的采購節(jié)奏，市場現(xiàn)貨需求不溫不火，淡穩(wěn)運(yùn)行。

2025年下半年，產(chǎn)地天氣仍然對棕櫚油價格構(gòu)成支撐，原油在整年承壓的背景下，印尼生物柴油開工亦是存在不確定性，本年度棕櫚油年均價預(yù)計難有明顯下探，預(yù)計中國棕櫚油年均價在8000-9000元/噸區(qū)間運(yùn)行。

2025年1-6月，中國棕櫚油市場價格整體呈現(xiàn)高位回調(diào)態(tài)勢，但下方空間有限，產(chǎn)地挺價意愿較強(qiáng)，導(dǎo)致棕櫚油下方空間有限。

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2025年上半年，中國棕櫚油基本運(yùn)行分為三個階段，三個階段重心依次向下，但下行空間有限，一方面雖然馬來和印尼當(dāng)前仍然處于小幅增產(chǎn)的周期內(nèi)，但印尼的B40政策導(dǎo)致市場存在供應(yīng)收緊預(yù)期，因此棕櫚油價格下行空間有限。。

第一階段為年初到2月中下旬，這段時間棕櫚油在產(chǎn)地減產(chǎn)，產(chǎn)地報價高企以及國內(nèi)低庫存的背景下價格高位運(yùn)行為主，市場在10000元/噸一線運(yùn)行，在此階段產(chǎn)地減產(chǎn)給予較強(qiáng)支撐以及部分推動，因此棕櫚油現(xiàn)貨市場價格總體高企運(yùn)行。

第二階段為3月初到4月中旬，該階段棕櫚油價格在9000元/噸一線附近運(yùn)行，隨著產(chǎn)地開始進(jìn)入增產(chǎn)季，市場預(yù)期供應(yīng)增加，同時疊加相關(guān)油脂的疲軟走勢，棕櫚油市場價格開始有所回調(diào)，但回調(diào)空間較為受限，印度補(bǔ)庫及齋月的到來在需求方面給予棕櫚油價格下方支撐，因此棕櫚油價格小幅回落但幅度有限

第三階段為4月至今，棕櫚油價格在8000-9000元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行，該階段內(nèi)市場多空消息交織，一方面是增產(chǎn)季的到來導(dǎo)致國際市場對棕櫚油預(yù)期供應(yīng)趨向?qū)捤桑诤笃诿绹锊裼驼叩恼{(diào)整導(dǎo)致國際供應(yīng)存在缺口，市場預(yù)期國際油脂供應(yīng)趨緊，油脂價格整體獲得支撐，24度價格在8300元/噸一線附近止跌企穩(wěn)，而后開始呈現(xiàn)緩慢抬頭的局面。

2025年上半年，中國棕櫚油主力合約走勢亦是氛圍三個階段，第一階段為盤面表現(xiàn)略弱，基差高位運(yùn)行；第二階段基差小幅回歸，但盤面價格走強(qiáng)明顯，第三階段為盤面與基差皆呈現(xiàn)回調(diào)的局面。

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第一階段為2025年1月到2月初，該階段呈現(xiàn)了盤面價格偏弱，基差高企，現(xiàn)貨市場價格總體較為堅挺的局面，該階段主要繼承了2024年年底的行情，2024年底開始，市場開始預(yù)期產(chǎn)地將會出現(xiàn)增產(chǎn)的局面，且根據(jù)產(chǎn)量預(yù)測來看，2025年的增產(chǎn)相交之前來的更早，因此盤面價格表現(xiàn)相對偏弱，但此時現(xiàn)貨市場基差在1000元/噸附近運(yùn)行，國內(nèi)庫存偏低給予了現(xiàn)貨基差較強(qiáng)支撐，因此棕櫚油現(xiàn)貨市場價格總體高企。

第二階段為2月中旬至4月，該階段主要受產(chǎn)地洪水及齋月的備貨需求支撐，國際棕櫚油價格持續(xù)高企，國內(nèi)棕櫚油主力合約跟隨為主，但由于此時為中國市場的需求淡季，因此棕櫚油基差開始呈現(xiàn)了明顯走弱的局面，此時中國棕櫚油現(xiàn)貨市場價格總體仍然在10000元/噸附近與徐寧，而盤面價格走至9000元上方，現(xiàn)貨基差縮小至500-1000元/噸區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。

第三階段則是現(xiàn)貨價格與盤面走弱，而基差相對小幅堅挺，盤面方面主要由于外盤價格挺價無果后，外盤價格在基本面寬松的局面下價格開始有所放松，而棕櫚油現(xiàn)貨市場價格在外盤整體帶動下價格重心亦是有所下行，棕櫚油現(xiàn)貨基差方面由于換月后月差原因?qū)е禄钶^前期有所上漲，但在后期基差在需求偏弱局面下亦是呈現(xiàn)了小幅走弱的局面。

2025年下半年，棕櫚油價格走勢預(yù)計總體上行為主，其中伴隨偶爾回調(diào)，但總體回調(diào)深度有限。

2024年下半年中國棕櫚油現(xiàn)貨市場價格預(yù)計總體呈現(xiàn)上行態(tài)勢，其中三季度中預(yù)計高點(diǎn)觸及8900元/噸位置，主要來自產(chǎn)地方面支撐較為堅挺，疊加其他銷區(qū)的低庫存狀態(tài)給予了產(chǎn)地挺價支撐，同時階段性的小幅減產(chǎn)亦是在多頭充分發(fā)酵的氛圍下給予了上行推動，因此預(yù)計三季度階段性高點(diǎn)在8900元/噸一線。

四季度方面，隨著減產(chǎn)季的到來，以及按照當(dāng)前中國CNF市場四季度的成交仍然有限，因此預(yù)計四季度價格仍然存在部分上行空間，從當(dāng)前中國的基本面來看，預(yù)計四季度中國市場跟隨外盤價格走強(qiáng)的力度有限，因此隆眾資訊預(yù)計第四季度的棕櫚油高位在9300元/噸一線，但如若產(chǎn)地繼續(xù)發(fā)酵其他消息不排除仍有上漲至9300元/噸以上位置的可能。