據(jù)了解，中船（邯鄲）派瑞特種氣體股份有限公（以下簡稱：派瑞特氣）將于 10 月 20 日首發(fā)上會，擬登陸科創(chuàng)板，中信建投證券為其保薦機構(gòu)。

派瑞特氣擬募集 16 億元資金，用于 " 年產(chǎn) 3250 噸三氟化氮項目 "、" 年產(chǎn) 500 噸雙（三氟甲磺酰）亞胺鋰項目 "、" 年產(chǎn) 735 噸高純電子氣體項目 "、" 年產(chǎn) 1500 噸高純度氯化氫擴建項目 "、" 制造信息化提升工程建設(shè)項目 " 以及 " 補充流動資金 "。

（募集資金用途，招股說明書）

截至目前，公司的控股股東為派瑞科技，其持有公司 81.38% 股權(quán)，實際控制人中國船舶集團，其通過中船重工集團間接持有派瑞科技 100% 股權(quán)、通過中船工業(yè)集團持有中船投資 100% 股權(quán)，通過派瑞科技、中船投資合計間接控制公司 85.43% 股權(quán)。

（股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，招股說明書）

派瑞特氣是一家電子特種氣體和三氟甲磺酸系列產(chǎn)品供應(yīng)商，是國務(wù)院國資委 " 雙百行動 " 綜合改革、國家發(fā)改委混合所有制改革試點企業(yè)。

電子特種氣體被譽為半導(dǎo)體行業(yè)的 " 糧食 " 和 " 血液 "，是半導(dǎo)體制造不可或缺的關(guān)鍵原材料之一；三氟甲磺酸系列產(chǎn)品具有對環(huán)境友好、催化作用強等特點，廣泛應(yīng)用于鋰電新能源、醫(yī)藥、化工等行業(yè)。

據(jù)統(tǒng)計，我國電子特種氣體應(yīng)用于集成電路行業(yè)的需求占市場總需求的 42%，應(yīng)用于顯示面板行業(yè)的需求占市場總需求的 37%。

近年來，隨著市場競爭加劇，集成電路行業(yè)周期波動的不確定性加大、顯示面板行業(yè)存在周期性特點，電子特種氣體下游市場需求可能會疲軟。

此外，雙（三氟甲磺酰）亞胺鋰屬于鋰電電解液重要成分之一，新能源行業(yè)發(fā)展較快，技術(shù)不斷更新迭代，雙（三氟甲磺酰）亞胺鋰的適配性存在一定的不確定性，可能對未來的銷售造成一定的不利影響。

業(yè)績方面，2019 年至 2022 年 1-6 月，公司的營業(yè)收入 4.45 億元、11.31 億元、17.33 億元和 9.55 億元，相對應(yīng)的凈利潤分別為 4523.68 萬元、2.11 億元、3.55 億元和 2.06 億元，2020 年公司的業(yè)績有較大的提升，2021 年以及 2022 年上半年保持穩(wěn)定增長。

（主要財務(wù)數(shù)據(jù)及財務(wù)指標(biāo)，招股說明書）

具體來看，公司的主營業(yè)務(wù)收入包括電子特種氣體和三氟甲磺酸系列產(chǎn)品，其中電子特種氣體是主要收入來源，其收入占比在 90% 左右，收入結(jié)構(gòu)較為單一。

（公司主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況，招股說明書）

報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為 29.82%、40.21%、40.36% 和 40.97%，2019 年毛利率水平較低，主要是由于公司新建產(chǎn)能逐步爬升，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率相對較低；此外，業(yè)務(wù)重組前公司通過關(guān)聯(lián)方銷售的金額及占比較高，該部分銷售毛利率水平相對較低。

而公司模擬合并后的毛利率分別為 43.01%、41.64%、40.35%、40.97%，呈小幅下降趨勢。主要是由于市場競爭較為激烈，為提升市場占有率，相關(guān)企業(yè)選擇主動調(diào)低產(chǎn)品的銷售價格。

（同行業(yè)可比公司綜合毛利率情況，招股說明書）

值得注意的是，派瑞特氣所處的行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，固定資產(chǎn)投資較多，截至 2022 年 6 月 30 日，公司固定資產(chǎn)賬面價值為 8.95 億元，占公司總資產(chǎn)比例為 33.01%，占比較高。未來，公司將持續(xù)擴大生產(chǎn)規(guī)模、新增固定資產(chǎn)投資，但由于產(chǎn)能爬升需要經(jīng)歷一定時間，若公司銷售增長不及預(yù)期，大額固定資產(chǎn)投資新增的折舊費用可能對公司營業(yè)利潤產(chǎn)生不利影響。

（公司固定資產(chǎn)構(gòu)成情況，招股說明書）

結(jié)語

總體來看，派瑞特氣所處賽道具有一定景氣度，電子特種氣體行業(yè)處于快速發(fā)展的階段，隨著入局者不斷涌入，市場競爭愈發(fā)激烈，未來公司仍需提升自身綜合實力，保持一定的競爭優(yōu)勢。

來源：半導(dǎo)體材料和設(shè)備