一批上市公司紛紛發(fā)布與氫能有關的投資或發(fā)展規(guī)劃。

據(jù)統(tǒng)計，截至目前，A股市場上宣布有氫燃料電池相關業(yè)務布局，或旗下子公司從事氫能源產(chǎn)業(yè)的公司合計有約62家。2021年以來，A股有三家上市公司拋出了用于氫能源產(chǎn)業(yè)建設的再融資方案。

此外，A股市場還有十余家企業(yè)簽署合作框架協(xié)議，圍繞氫能源產(chǎn)業(yè)進行布局。

“氫能源是市場需求催生的一個細分新興行業(yè)，從整個成長生命周期看，還處于形成階段，但就目前看，氫能源的投資正在風口。長短期的利好催生資本市場對氫能源的持續(xù)關注和投入，得益于氫能源板塊的超級紅利，氫能源企業(yè)有望呈現(xiàn)出經(jīng)營業(yè)績、營業(yè)利潤、估值、融資能力四升的良好態(tài)勢。”相關分析人士指出。

一、氫能企業(yè)尚未進入業(yè)績釋放期

進入2022年，燃料電池汽車示范城市群項目正式鋪開之年，氫能也拉開了產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的大幕，相關氫能源企業(yè)也受到資本熱捧。如搶先布局氫能源賽道的美錦能源，2021年股價累計上漲142.95%。氫能源人氣龍頭公司全柴動力2021年股價累計上漲31.85%。

已完成高壓儲氫瓶開發(fā)的京城股份2021年股價累計上漲224.43%。有著氫能源第一股之稱的億華通也在2020年8月憑借虧損狀態(tài)創(chuàng)下76.65元的高發(fā)行價，2021年期間更是創(chuàng)下348.55元的最高價……

盡管資本市場熱炒不斷，在結合當前已經(jīng)披露的2021年業(yè)績預告/快報來看，上市公司的氫能業(yè)務景氣度并不高，在財務報表中的表現(xiàn)也不盡人意，還尚未迎來集中的業(yè)績釋放期。

即便是被譽為龍頭企業(yè)的億華通，其至今仍未盈利，且2021年仍有虧損加劇的跡象。

公開資料顯示，億華通2020年和2021年1-9月各報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為5.72億元和3.73億元，實現(xiàn)歸母凈利潤為-0.23億元和-0.71億元。

同時，據(jù)公司測算，2021年公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入6.1億元到6.5億元，同比增長6.59%-13.58%，預計實現(xiàn)歸母凈利潤為-1.4億元到-1.9億元，虧損程度較前期加劇。

京城股份也指出，預計2021年年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-2,250.00 萬元到-2,650.00 萬元，較上年同 期增虧約 17,893.18 萬元到 18,293.18 萬元。

其虧損原因一方面受成本影響之外，另一方面也點明“公司儲氫瓶等相關產(chǎn)品雖已批量供貨，但目前儲氫瓶等相關產(chǎn)品的銷售收入相比公司其他主營產(chǎn)品占比較小，對公司業(yè)績貢獻度有限?！?/p>

備受追捧的全柴動力也直言，目前控股子公司中能元雋規(guī)劃的燃料電池產(chǎn)品包括：質子交換膜、膜電極、電堆及動力系統(tǒng)等，但產(chǎn)品目前處于開發(fā)驗證階段，尚未批量生產(chǎn)。

而美錦能源2021年業(yè)績雖然大幅預增，預計實現(xiàn)凈利潤約25億元～30億元，同比增長259.54%至331.44%，但其中氫能源業(yè)績貢獻也較為有限，業(yè)績上漲主要在于報告期內煤焦市場高位運行。

公司公告稱，旗下華盛化工項目中的焦化項目及乙二醇聯(lián)產(chǎn)LNG項目投產(chǎn)，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)量較上年同期增加；公司加強管理,轉型升級,取得成效。

根據(jù)美錦能源2021年中報顯示，2021年上半年，除焦化行業(yè)之外的其他行業(yè)營業(yè)收入占比僅0.76%，當期，美錦能源旗下從事氫能項目的重要子公司山西美錦氫能科技有限公司營業(yè)收入為0，虧損328.69萬元。

同樣處境的還有鴻達興業(yè)，該公司是國內首家開展液氫生產(chǎn)、儲運聯(lián)動業(yè)務的公司，擁有“氫能源、新材料、大環(huán)保和交易所”的四大產(chǎn)業(yè)體系。2021年公司預盈14.58億元-15.62億元，同比增長79.15%-91.96%。

業(yè)績大增的原因與氫能業(yè)務也沒有太大關聯(lián)，主要原因在于“2021年度公司氯堿裝置運行狀況良好，產(chǎn)銷量穩(wěn)定，主要產(chǎn)品PVC、燒堿市場價格較去年同期上漲，毛利上升”。

2021年中報顯示，2021年上半年，氫能行業(yè)給鴻達興業(yè)貢獻的營業(yè)收入約5166.53萬元，僅占公司當期營收的1.46%。

“這也反映出氫能賽道目前還不足以成為產(chǎn)業(yè)轉型切入氫能源領域的上市企業(yè)營收增長的引擎，更多的企業(yè)都是在戰(zhàn)略前瞻布局該賽道?！鄙虾Ｒ患矣羞^氫燃料領域投資項目的私募機構合伙人表示。

北京特億陽光新能源總裁祁海珅也指出：“目前氫燃料電池的生產(chǎn)成本比鋰電池的高一倍以上，主要還是應用的數(shù)量太少。再加上當前的加氫設施配套欠缺、氫燃料電池汽車的技術也不是很成熟，整車購置成本和加氫成本都較高，市場啟動仍然需要政策端的鼓勵與支持?！?/p>

在祁海珅看來，短期內，氫燃料電池車還無法和“乘用車”的鋰電池的動力系統(tǒng)相媲美，氫燃料電池目前的動力瞬時響應時間偏長，汽車的加速性能要弱很多，乘用車領域替代的必要性也有限。但隨著國家政策以及補貼向氫能產(chǎn)業(yè)鏈的傾斜和投入，氫能源商用車包括氫能源重卡的發(fā)展將進入快車道。

二、能源企業(yè)加碼氫能項目建設

值得注意的是，雖然目前氫能企業(yè)的業(yè)績并沒有完全釋放，但由于行業(yè)前景可觀，各大企業(yè)對于氫能源產(chǎn)業(yè)的熱情絲毫不減。

根據(jù)《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告2020》預計，到2025年我國氫燃料電池車會接近10萬輛，而目前我國燃料電池累計銷量為8313輛，十四五期間預計還有10倍的增長空間。氫燃料電池車產(chǎn)業(yè)的加快發(fā)展，有望帶動上游制氫、儲氫，中游氫燃料電池，下游整車多環(huán)節(jié)的應用擴張，行業(yè)市場空間預計過萬億。

在各項政策推動之下，眾多A股上市公司加強了氫能產(chǎn)線的投入。早在2021年3月，鴻達興業(yè)就曾拋出一份55億定增計劃，扣除發(fā)行費用后擬用于年產(chǎn)五萬噸氫能源項目、補充流動資金和償還銀行借款。

2022年1月，九豐能源也發(fā)布公告，擬收購遠豐森泰不低于80%的股權并募集配套資金，以打造“海氣+陸氣” 雙氣源，降低波動性，提升協(xié)同度；突破公司原有市場輻射范圍，實施“出華南” 戰(zhàn)略；快速切入 LNG 汽車加氣市場，拓寬終端應用領域，同時提前布局 BOG 提氦及氫能等新型業(yè)務的需要。

除此之外，還有大量能源巨頭摩拳擦掌，紛紛通過外延并購、新建產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略合作的方式切入氫能源賽道。2月15日晚，粵水電公告，其與興邦科技、烏海市政府簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，計劃總投資168億至188億元，聯(lián)手投資氫電產(chǎn)業(yè)鏈，突破氫能領域“卡脖子”技術的研發(fā)攻關，并在氫燃料電池等領域進行產(chǎn)業(yè)化。

據(jù)了解，粵水電此次氫能投資計劃包括設立1個國際院士未來零碳氫能科創(chuàng)中心，2個碳中和氫電產(chǎn)業(yè)園（包括風光綠氫制儲運加產(chǎn)業(yè)園和氫燃料電池發(fā)動機及其核心部件產(chǎn)業(yè)園），以及圍繞產(chǎn)業(yè)上下游布局三大產(chǎn)業(yè)鏈集群。

這并非個例，2021年以來，相關能源企業(yè)布局氫能的消息便頻頻出現(xiàn)。

2021年2月，中石油、中石化相繼宣布將大力布局加氫站，其中中石化表示，“十四五”期間，將加快發(fā)展以氫能為核心的新能源業(yè)務，擬規(guī)劃布局1000座加氫站或油氫合建站、7000座分布式光伏發(fā)電站點；中石油也指出，2021年6月，風電巨頭金風科技公告稱，其和三峽新能源、陽光新能源成立合資平臺公司進入氫能領域，此舉令在風電、光伏、儲能領域的各自深耕多年的三家公司形成上下游的緊密關聯(lián)，建設風光儲一體化的垂直項目。

2021年7月份，協(xié)鑫新能源公布出了100億元的氫能產(chǎn)業(yè)投資基金，其正式對外發(fā)布公司氫能戰(zhàn)略“藍氫+綠氫”同步發(fā)展。按照規(guī)劃，其計劃首期建成年產(chǎn)230萬噸合成氨，逐步擴能至每年400萬噸生產(chǎn)規(guī)模，可供應國內70萬噸藍氫，以及通過將通過電解槽的部署和3個創(chuàng)新基地的建設，保障未來40萬噸年產(chǎn)能的綠氫。

2021年年8月份，“光伏老兵”林洋能源宣布成立合資公司正式進軍氫能，其與舜華簽戰(zhàn)略合資協(xié)議力爭在5年內將合資公司打造成為行業(yè)領先的先進高效制氫裝備制造企業(yè)。雙方商議將致力于在“新能源+制氫”領域，共同拓展風光制氫的核心裝備制造并提供行業(yè)領先的新能源發(fā)電配套制氫系統(tǒng)解決方案。

2021年10月，隆基股份也對外發(fā)布首臺堿性水電解槽下線儀式，電解槽采用高電流密度設計，單臺電解槽的氫氣制備能力達1000Nm3/h及以上。事實上，這距離隆基新成立氫能公司不過才半年的時間。前不久，隆基股份宣布隆基氫能的制氫設備已于2021年底初步形成了500MW的年產(chǎn)能交付能力。

“‘十四五’是氫能技術發(fā)展和應用推廣的重要窗口期，處于初級階段的氫能產(chǎn)業(yè)目前多以區(qū)域性的小規(guī)模應用為主，同時也在為大范圍推廣創(chuàng)造有利條件。氫能產(chǎn)業(yè)鏈中的制氫、儲氫、運氫、加氫，以及氫燃料電池和氫能汽車等任何一個細分環(huán)節(jié)，都可以造就若干個千億級規(guī)模的市場。”祁海珅說道。