氙氣市場供大于求局面延續(xù)下，價格穩(wěn)中有降。下游醫(yī)療、半導(dǎo)體、暗物質(zhì)研究、航天領(lǐng)域需求尚需進一步突破進而打破供大于求局面。

1. 氙氣市場價格承壓下行

氙氣市場整體表現(xiàn)欠佳，供應(yīng)充足下，下游半導(dǎo)體需求支撐力度相對偏弱。雖主力廠家盡力維持價格在成本線之上，但庫存累加下，部分低價逐步顯現(xiàn)。截至5月14日市場主流成交價格降至2.6萬-2.9萬元/立方米，成交重心下移。

圖1 2022-2025年中國高純氙氣價格走勢（元/立方米）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

氙氣市場整體表現(xiàn)欠佳，供應(yīng)充足下，下游半導(dǎo)體需求支撐力度相對偏弱。雖主力廠家盡力維持價格在成本線之上，但庫存累加下，部分低價逐步顯現(xiàn)。截至5月14日市場主流成交價格降至2.6萬-2.9萬元/立方米，成交重心下移。

價格下行下，除部分全流程提氙企業(yè)尚有少量利潤外，大部分企業(yè)多無利潤。另外氪氣市場出貨困難下，亦限制氙氣企業(yè)的正常生產(chǎn)運行，目前主力氪氙提取企業(yè)盈利壓力較大。

2. 產(chǎn)能過剩下 未來增速明顯放緩

2024年中國氙氣市場產(chǎn)量為12082立方米，比2020年增長299.5%，產(chǎn)能利用率為44%。產(chǎn)能的快速增長，促使市場供應(yīng)呈現(xiàn)明顯的過剩局面，進而產(chǎn)能利用率維持在較低水平。

圖2 2022-2025年中國高純氙氣價格走勢（元/立方米）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)統(tǒng)計2024中國氙氣市場產(chǎn)量為12082立方米，比2020年增長299.5%，產(chǎn)能利用率為44%。產(chǎn)能的快速增長，促使市場供應(yīng)呈現(xiàn)明顯的過剩局面，進而產(chǎn)能利用率維持在較低水平。

2025年市場利潤不足下，新增項目投產(chǎn)進度明顯放緩，疊加部分高成本精制氪氙裝置的關(guān)停，市場產(chǎn)能擴增速度明顯放緩。

3. 下游需求尚需突破

氙氣在半導(dǎo)體制造中，氙氣主要用于3D NAND閃存的深孔蝕刻工藝，作為動量氣體以減少蝕刻過程中的意外反應(yīng)。然而，近年來因為成本與供應(yīng)穩(wěn)定性等因素，存儲芯片巨頭開始尋求及推行替代計劃。短期對氙氣下游需求而言是個較大的沖擊。雖然如此，盡管有替代趨勢，但氙氣在離子注入、高精度制程等關(guān)鍵環(huán)節(jié)仍難以完全被取代。后期隨著半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展，對氙氣需求尚有進一步增長的預(yù)期。

氙氣在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用具有多樣性和前沿性，其獨特的物理化學(xué)性質(zhì)（如惰性、穿透血腦屏障能力、神經(jīng)保護作用等）使其在多個醫(yī)學(xué)場景中展現(xiàn)出潛力。特別是在麻醉與鎮(zhèn)痛、肺部診斷成像與功能評估等領(lǐng)域表現(xiàn)優(yōu)異。氙氣在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用正從傳統(tǒng)麻醉向神經(jīng)保護、精準診療等方向擴展。其最大的限制之一在于成本高和供應(yīng)不穩(wěn)定性，但隨著氙氣產(chǎn)能的擴大以及價格回歸合理區(qū)間下，必將急速對氙氣的需求。

另外氙氣在暗物質(zhì)研究以及航天領(lǐng)域的需求均有望進一步提升，對后續(xù)市場預(yù)計形成支撐。但短期來看，市場供需錯配下，需求尚需進一步的突破方能打破供大于局面。