5月，國內(nèi)磷酸一銨市場呈現(xiàn)先揚后盤整走勢，成本、出口政策及下游需求主導市場，至月末，全國磷酸一銨55%粉出廠均價為3346元/噸，較上月末提升1.39%附近。6月份，磷酸一銨國內(nèi)市場需求淡季，下游復合肥市場表現(xiàn)疲軟，企業(yè)生產(chǎn)重心將圍繞出口訂單展開。?

一、五月行情回顧—價格漲后盤整

五一假期后，磷酸一銨市場價格持續(xù)走高，截至5月中旬，累計漲幅約100元/噸，湖北地區(qū)55粉主流出廠價調至3400元/噸。此輪漲價源于出口預期向好提振市場信心，同時原料硫磺價格攀升，成本端有力支撐。生產(chǎn)企業(yè)停售、限量接單，市場詢單氣氛活躍，成交重心不斷上移。

進入5月第三周，前期出口利好刺激消退，市場交投氣氛降溫。受供需、成本及政策綜合影響，企業(yè)多執(zhí)行前期訂單，部分仍停報停售，新單實談。下游復合肥廠夏季肥備肥臨近尾聲，以消化庫存為主，僅少量剛需采購原料。市場新單有限，工廠報價接單謹慎，貿(mào)易商維持前期報價，買賣雙方陷入僵持觀望態(tài)勢。

下旬，磷酸一銨市場價格穩(wěn)中窄幅下調，湖北55粉主流出廠價在3350 - 3400元/噸。原料硫磺雖震蕩回落，但成本仍高，然保供限價政策限制工廠出價。另外小磷肥、二元肥出口政策變化影響市場情緒，夏季肥需求收尾，下游采購意向不足，市場交投冷清，貿(mào)易商靈活小幅調整報價促出貨。

二、短期行情預測—走勢相對平穩(wěn)

1、重心出口，供應縮減

當前，中國磷酸一銨出口報關正有序推進中，11-44粒FOB中國成交價約580美元/噸，折合成湖北地區(qū)出廠價約4080元/噸。相較國內(nèi)前期湖北地區(qū)3450-3480元/噸的實際成交價，出口與內(nèi)銷價差達600元/噸左右。近期企業(yè)以出口業(yè)務為主，暫停國內(nèi)報價。

在國內(nèi)需求淡季背景下，生產(chǎn)企業(yè)優(yōu)先執(zhí)行出口訂單，顆粒產(chǎn)品產(chǎn)量有所增加，粉狀一銨產(chǎn)量相應減少。進入6月，受市場走勢疲軟及限價政策影響，部分企業(yè)選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)，預計磷酸一銨整體產(chǎn)量將出現(xiàn)下滑。據(jù)隆眾資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月國內(nèi)磷酸一銨產(chǎn)能為152萬噸，行業(yè)產(chǎn)能利用率預計約59%，環(huán)比下降2%左右

2、夏季掃尾，秋季觀望

圖3 2024-2025年中國復合肥樣本企業(yè)周度庫存/產(chǎn)能利用率走勢圖（萬噸，%）

來源：隆眾資訊

近期，隨著終端用肥季臨近并逐步啟動，夏季肥補倉出貨情況有所改善。盡管需求釋放力度不及預期，但復合肥企業(yè)產(chǎn)成品庫存正逐步下降。據(jù)隆眾資訊監(jiān)測，截至2025年5月29日（第22周），國內(nèi)32家主流復合肥企業(yè)庫存為75.43萬噸，較上一周期減少0.83萬噸，降幅1.09%。

當前，夏季肥市場已陸續(xù)進入收尾階段，復合肥企業(yè)排產(chǎn)策略更為靈活。預計下周復合肥開工率將穩(wěn)中有降，或再度跌破40%。隨著復合肥行業(yè)產(chǎn)能利用率走低，對一銨的需求將繼續(xù)減弱，加之國內(nèi)龍頭磷酸一銨企業(yè)新報價符合市場預期，市場價格重心存下移空間。在此形勢下，下游采購心態(tài)趨于謹慎，秋季肥生產(chǎn)原料備貨進程或將進一步推遲。

綜合來看，6月磷酸一銨企業(yè)重心轉向出口訂單，疊加內(nèi)銷淡季與保供限價政策影響，企業(yè)開工負荷持續(xù)調整，粉狀一銨產(chǎn)量或進一步縮減。供應端收緊，成本端仍有支撐，上游磷礦石價格高位運行，硫磺價格震蕩中仍處高位。因此預計6月磷酸一銨市場需求面雖表現(xiàn)偏淡，但價格整體將保持相對穩(wěn)定，波動幅度有限，湖北55%粉磷酸一銨出廠均價或圍繞3350元/噸窄幅波動。