【導(dǎo)語】：當(dāng)前國內(nèi)甘油市場(chǎng)窄幅波動(dòng)，市場(chǎng)近期評(píng)估自然災(zāi)害及工廠事故帶來的影響，觀望氛圍彌漫，利好消息推動(dòng)下外盤挺價(jià)意愿較強(qiáng)，報(bào)盤出行窄幅上調(diào)，然受制于供應(yīng)寬松以及需求偏淡，實(shí)際成交價(jià)格變化不大。

1、行情回顧

圖1 CFR進(jìn)口甘油價(jià)格走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

當(dāng)前東南亞地區(qū)液袋散水甘油價(jià)格參考490-510美元/噸區(qū)間，外盤報(bào)盤重心窄幅上升，然中下游利潤空間壓縮嚴(yán)重，對(duì)后續(xù)市場(chǎng)信心不足，一定程度上抑制對(duì)原料的采購熱情，現(xiàn)貨交投量有限且議價(jià)，市場(chǎng)買賣盤僵持；東南亞地區(qū)80%粗甘油價(jià)格參考300-310美元/噸區(qū)間，東南亞地區(qū)85%粗甘油價(jià)格參考320-330美元/噸附近，報(bào)盤有所上漲但實(shí)單落實(shí)有限。

圖2 南美80%粗甘價(jià)格走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，南美地區(qū)近來遭遇一系列極端天氣事件，北部干旱，南部強(qiáng)降雨頻繁，連續(xù)的暴雨引發(fā)洪水和山體滑坡。衛(wèi)星圖片顯示，南部州當(dāng)?shù)亟值馈⒚穹恳约肮?、機(jī)場(chǎng)等公共基礎(chǔ)設(shè)施大量被淹，災(zāi)情嚴(yán)重，受此影響，南美地區(qū)多數(shù)甘油持貨商封盤觀望等待，南部州發(fā)生自然災(zāi)害帶來的影響致使市場(chǎng)推漲心態(tài)較濃，南美市場(chǎng)當(dāng)前報(bào)盤價(jià)格相對(duì)偏高，80%粗甘報(bào)盤參考280-290美元/噸附近，然供應(yīng)充足預(yù)期及下游接貨心態(tài)不強(qiáng)對(duì)價(jià)格施壓，實(shí)盤成交可商談。業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)階段全球油料處于播種生長期，天氣擾動(dòng)仍然存在，容易引發(fā)天氣炒作，但是油脂走向?qū)捤傻母窬植蛔儯掠纬掷m(xù)弱勢(shì)亦是難以給予實(shí)單支撐，短期甘油上升空間受限。

圖3 甘油產(chǎn)品內(nèi)外盤價(jià)格對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

與之相比，甘油現(xiàn)貨市場(chǎng)則延續(xù)弱勢(shì)，國內(nèi)華東地區(qū)95%甘油主流送到價(jià)參考3950元/噸，運(yùn)費(fèi)參考150元/噸，國內(nèi)心態(tài)偏空，場(chǎng)內(nèi)觀望氛圍濃厚，詢盤伴隨壓價(jià)情緒；國產(chǎn)99.5%含量精甘油主流送到價(jià)參考4100元/噸，運(yùn)費(fèi)參考150元/噸，甘油工廠區(qū)間內(nèi)報(bào)價(jià)為主，然下游入市補(bǔ)貨較謹(jǐn)慎，整體以剛需小單為主，實(shí)際成交重心呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，實(shí)單有4100元/噸以下成交。

2、數(shù)據(jù)分析

圖4 國內(nèi)甘油法環(huán)氯理論生產(chǎn)成本及利潤走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

表1 國內(nèi)精煉甘油生產(chǎn)成本表單

單位：元/噸

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2024年5月國內(nèi)精煉甘油生產(chǎn)成本下降，主要由于外盤甘油挺價(jià)意愿較強(qiáng)，然供應(yīng)寬松及下游弱勢(shì)運(yùn)行等利空消息拖拽下，商談重心偏弱運(yùn)作，后續(xù)仍需觀望外盤粗甘油報(bào)盤走勢(shì)及市場(chǎng)交投動(dòng)態(tài)。

國內(nèi)甘油法ECH理論加工利潤處于倒掛態(tài)勢(shì)，截至收盤前，國內(nèi)甘油法ECH理論利潤區(qū)間參考-310.43— -255.57元/噸。國內(nèi)ECH市場(chǎng)交投氣氛清淡，買盤跟進(jìn)有限，持貨商出貨節(jié)奏不暢，部分報(bào)價(jià)偏低端，場(chǎng)內(nèi)整體交易跡象不足，小單為主，目前市場(chǎng)新消息面有限，需求乏力難改，持貨商讓利出貨意向存在，重心下挫，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)ECH市場(chǎng)將延續(xù)弱勢(shì)窄幅調(diào)整局面，需進(jìn)一步關(guān)注市場(chǎng)交投動(dòng)態(tài)。

3、后市預(yù)測(cè)

表2 國內(nèi)甘油數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)表單

單位：元/噸

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24年6月預(yù)計(jì)國內(nèi)甘油開工率總體窄幅下降，主要由于出貨不暢背景下現(xiàn)貨高價(jià)抵觸情緒仍存，內(nèi)外盤倒掛較為明顯，短期預(yù)計(jì)工廠在成本高企且出貨不暢背景下開工維持區(qū)間內(nèi)波動(dòng)為主，或有小幅下行。

當(dāng)前外盤暫無更多消息指引，甘油市場(chǎng)重心維持，然場(chǎng)內(nèi)多空分歧較大，對(duì)未來預(yù)期持有謹(jǐn)慎情緒，下游采購原料積極性欠佳，預(yù)計(jì)24年二季度甘油區(qū)間內(nèi)震蕩為主，出貨不暢背景下不乏持貨商讓利出貨可能

圖5 心態(tài)調(diào)查

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截至目前，對(duì)甘油市場(chǎng)參與者心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，50%的企業(yè)看穩(wěn)，20%的企業(yè)看跌，30%的企業(yè)看漲。看漲者心態(tài)為：當(dāng)前原料價(jià)格已到低點(diǎn)，疊加外盤利好消息帶動(dòng)場(chǎng)內(nèi)心態(tài)，甘油價(jià)格仍有上升空間；看跌者心態(tài)為：目前下游弱勢(shì)運(yùn)行，下游需求難有較大提升，成交較為僵持，需求端難以給予上行動(dòng)力；看穩(wěn)者心態(tài)為：當(dāng)前利好因素有限，主要看后期原料價(jià)格是否漲跌以及需求端能否提振