導(dǎo)語：隨著“三夏”工作的展開，夏季終端用肥的臨近，也意味著夏季備肥進(jìn)入收尾階段。原料端產(chǎn)品走勢(shì)震蕩，出口政策調(diào)整，市場(chǎng)各方謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)，行情平緩過渡。

一、全國夏糧開鐮、夏季備肥進(jìn)入收尾階段

5月14日，國務(wù)院副總理劉國中在安排部署“三夏”工作時(shí)強(qiáng)調(diào)：奮力奪取夏季糧油豐收，夯實(shí)全年糧食生產(chǎn)基礎(chǔ)?！叭摹笔且荒曛械谝粋€(gè)大忙，從每年5月下旬開始，至6月中旬結(jié)束（部分地區(qū)或持續(xù)至7月初）。

其中5月中旬至6月是冬小麥的黃金收割期，今年率先開鐮收割的是西南麥區(qū)。在天府糧倉麥?zhǔn)宅F(xiàn)場(chǎng)可以看到，一邊是成熟的麥子正在收割，另一邊，已經(jīng)整理好的稻田正在插秧。5月中旬，湖北襄陽500多萬畝小麥進(jìn)入成熟期，幾臺(tái)大型收割機(jī)同時(shí)作業(yè)，來回穿梭。河南是全國小麥第一大省，冬小麥面積穩(wěn)定在8500萬畝左右。5月13日，河南省鄧州市羅莊鎮(zhèn)迎來了今夏麥?zhǔn)铡暗谝荤牎?。再過幾天，全國冬小麥將迎來大面積收獲。

隨著麥?zhǔn)盏耐七M(jìn)，意味著夏播夏種臨近，也意味了夏季肥備貨走貨進(jìn)入掃尾階段。按照慣例每年5月，夏收夏種工作由西南和江南地區(qū)開始，之后向東、向北展開；到6月下旬全國夏收、夏種工作進(jìn)入尾聲。

二、氮磷鉀三元肥出口受限 氮磷二元肥放量來“湊”

復(fù)合肥出口以氮磷鉀三元肥和氮磷二元肥為主，從1-4月的出口數(shù)據(jù)來看，同比均有增加。其中NPK1-4月累計(jì)出口量在23.72萬噸，較去年同期增加17.51萬噸，增幅為282%；NP1-4月累計(jì)出口量95.82萬噸，較去年同期增加81.99萬噸，增幅達(dá)593%。不過4月末開始，為進(jìn)一步落實(shí)國內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)政策，同時(shí)鑒于對(duì)鉀資源的保護(hù)，氮磷鉀三元肥出口法檢叫停，但氮磷二元肥出口法檢時(shí)間縮短至10個(gè)工作日。這意味著從5月開始，氮磷鉀三元復(fù)合肥出口量將出現(xiàn)銳減；而氮磷二元肥隨著法檢時(shí)間的縮短，出口量將繼續(xù)維持增長態(tài)勢(shì)。近期、河北、江西等地，普遍反應(yīng)氮磷二元肥接單不錯(cuò)，部分排產(chǎn)至6月份。

三、上游原料震蕩調(diào)整 復(fù)合肥成本變化收窄

從4月末開始，受出口消息面影響，氮、磷原料價(jià)格出現(xiàn)一定波動(dòng)；不過隨著“靴子落地”，市場(chǎng)逐步回歸基本面。其中尿素在“行業(yè)自律、讓利與民”的政策引導(dǎo)下，價(jià)格中旬主線回落，其中5月20日，山東臨沂價(jià)格在1890元/噸，較上中旬高點(diǎn)回落了100元/噸左右；磷酸一銨受出口及成本面共同提振，近期試探性上調(diào)了100元/噸；鉀肥雖有一定波動(dòng)，但新單成交量較少，市場(chǎng)主消化兌現(xiàn)前期國儲(chǔ)放貨訂單。原料端有漲有落震蕩調(diào)整，復(fù)合肥成本變化縮小，為復(fù)合肥市場(chǎng)波動(dòng)收窄奠定基礎(chǔ)。

四、市場(chǎng)不溫不火 各方操作謹(jǐn)慎

其中生產(chǎn)企業(yè)以清減庫存為主，以銷定產(chǎn)為多。進(jìn)入5月，主要企業(yè)陸續(xù)開始清減庫存，到目前，大多企業(yè)庫存已降至中倉位水平。同時(shí)為進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)以銷定產(chǎn)增多，裝置開工靈活度增加，其中上旬因原料上漲、新單不濟(jì)，企業(yè)減負(fù)荷停車明顯；但中旬隨著新單的跟進(jìn)，部分裝置出現(xiàn)重啟，促進(jìn)供應(yīng)量增加。經(jīng)銷商消化庫存為主，補(bǔ)倉多根據(jù)終端情況推進(jìn)，目前部分地區(qū)夏季肥尚有一定渠口，但走貨不溫不火、不緊不慢，預(yù)計(jì)部分地區(qū)補(bǔ)倉單走貨或能持續(xù)至6月上旬。

整體來看，原料震蕩調(diào)整、夏季肥收尾、出口“互補(bǔ)”式推進(jìn)，近期復(fù)合肥市場(chǎng)或難起波瀾。進(jìn)入6月，按照慣例，市場(chǎng)重心或?qū)㈥懤m(xù)轉(zhuǎn)至秋季肥戰(zhàn)場(chǎng)，但秋季需求是提前還是后置？市場(chǎng)不確定性因素仍存，目前尚難定論；且新輪行情走向還需等待原料走勢(shì)進(jìn)一步引導(dǎo)。