【導(dǎo)語】中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明12日發(fā)布。美方取消了共計91%的加征關(guān)稅，中方相應(yīng)取消了91%的反制關(guān)稅；美方暫停實施24%的“對等關(guān)稅”，中方也相應(yīng)暫停實施24%的反制關(guān)稅。90天內(nèi)兩國對等關(guān)稅稅率將降至10%。采取上述舉措后，雙方將建立機制，繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進行協(xié)商。

供應(yīng)鏈依賴，產(chǎn)能優(yōu)勢鑄就全球需求韌性

螢石、無水氫氟酸、制冷劑等氟化工前端產(chǎn)品雖在關(guān)稅豁免行列，但關(guān)稅的加征也在一定程度直接推高無水氫氟酸在美國市場的售價，也使得生產(chǎn)企業(yè)承擔(dān)更高的成本，同時終端制品關(guān)稅隨政策發(fā)放而驟然提升，氟化工產(chǎn)品通過空調(diào)、家電等終端制品間接出口至美國，而美國對中國空調(diào)出口加征關(guān)稅，不僅是對外貿(mào)出口的打擊，同時也反向傳導(dǎo)利空，使得內(nèi)貿(mào)的消耗減弱。

供需矛盾加劇，無水氫氟酸在多空中拉扯下拽

截至2025年5月中旬，國內(nèi)無水氫氟酸市場處于供過于求狀態(tài)，價格持續(xù)下行。4月至5月期間，主流送到價從11850-12000元/噸跌至11300-11450元/噸，跌幅約550元/噸，即使在關(guān)稅實行期間，產(chǎn)能利用率因成本、需求等多方因素而下滑，但依舊難改供過于求的局面，致使部分企業(yè)面臨庫存高壓的風(fēng)險，制冷劑等主流下游行業(yè)消耗也同比下滑，其他行業(yè)表現(xiàn)平淡。

5月12日，中美經(jīng)貿(mào)會取得實質(zhì)性進展，此前終端制品因關(guān)稅問題而外貿(mào)受限，反向抑制了無水氫氟酸的需求，而此時關(guān)稅的降低，制冷劑、電子級氫氟酸等出口有望進一步恢復(fù)，從而緩解國內(nèi)供應(yīng)過剩的壓力，通過提升出口及下游行業(yè)的好轉(zhuǎn)而增加內(nèi)需消耗，改善無水氫氟酸供需壓力。

關(guān)稅調(diào)整等政策從談判到落地存在時滯，短期市場可能延續(xù)慣性下跌，制冷劑行業(yè)受氣候、能效標(biāo)準(zhǔn)等多因素制約，需求反彈力度可能有限，中美經(jīng)貿(mào)會談若實質(zhì)性降低貿(mào)易壁壘，將為無水氫氟酸市場提供中長期利好，但短期需關(guān)注政策落地節(jié)奏與下游需求響應(yīng)速度。

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