【導(dǎo)語】：受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，成本面支撐有限，疊加需求欠佳，4月EPS價(jià)格持續(xù)下跌。

1、 行情回顧（4月25日-4月29日）

4月，中國EPS價(jià)格持續(xù)下跌。4月初，受美國對(duì)等關(guān)稅政策影響，大宗商品普遍下行，原油大幅下跌，苯乙烯偏弱震蕩，成本端支撐欠佳，市場(chǎng)看空情緒明顯，疊加終端需求增量有限，部分前期高價(jià)EPS訂單難消化，商家逢低補(bǔ)貨以降低持貨成本，整體成交氣氛環(huán)比略好轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)貨源流通速度緩慢，EPS行業(yè)庫存壓力難以有效緩解。據(jù)隆眾資訊測(cè)算，4月江蘇普通料出廠均價(jià)約8713元/噸，環(huán)比跌幅4.99%，同比跌幅17.98%。

圖1 國內(nèi)EPS主要市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

表1 國內(nèi)EPS及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格表單

從區(qū)域價(jià)格來看，EPS華東及華南地區(qū)價(jià)格下跌，跌幅1%左右。成本支撐偏弱，前期高價(jià)訂單難以消化，持貨商持續(xù)逢低補(bǔ)貨以降低持貨成本，但持貨量大幅增加，疊加供需增速難以匹配，市場(chǎng)貨源流通速度偏緩，持貨商讓利以促成交，EPS價(jià)格小幅偏弱震蕩。

2、數(shù)據(jù)分析

圖2 國內(nèi)EPS生產(chǎn)毛利及價(jià)格走勢(shì)圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2025年，中國EPS行業(yè)毛利整體呈現(xiàn)“V”字走勢(shì)。進(jìn)入4月，美國對(duì)等關(guān)稅政策影響，苯乙烯大幅下跌，但EPS跌幅偏緩，行業(yè)毛利大幅增加，但隨著行業(yè)高庫存現(xiàn)狀難以有效緩解，EPS價(jià)格持續(xù)下行，行業(yè)毛利持續(xù)縮水。據(jù)隆眾資訊測(cè)算，4月江蘇普通料月均毛利約356元/噸，環(huán)比增幅60.36%，同比增幅82.56%。

表2 國內(nèi)EPS數(shù)據(jù)表單

圖3 國內(nèi)EPS產(chǎn)能利用率對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

受春節(jié)氣氛影響，多數(shù)EPS生產(chǎn)企業(yè)停車檢修，2月中國EPS行業(yè)產(chǎn)能利用率降至年內(nèi)低點(diǎn)，隨著EPS生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，行業(yè)產(chǎn)能利用率逐步提高，但受絕對(duì)價(jià)格持續(xù)下跌影響，EPS貨源流通速度偏緩，受成品庫存持續(xù)高位影響，EPS產(chǎn)能利用率受行業(yè)庫存波動(dòng)影響較為明顯。

3、節(jié)后預(yù)測(cè)

圖4 心態(tài)調(diào)查

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊調(diào)研，市場(chǎng)對(duì)5月市場(chǎng)態(tài)度略顯分歧?？吹膽B(tài)：1、近年來，新產(chǎn)能持續(xù)釋放，供需增速難以匹配；2、美國對(duì)等關(guān)稅對(duì)家電出口抑制較為明顯，相應(yīng)的快速料及輕料需求或減少；3、原料端支撐力度有限，尤其純苯價(jià)格或存跌價(jià)預(yù)期。震蕩心態(tài)：1、美國對(duì)等關(guān)稅或存下降預(yù)期，但時(shí)間難以確定；2、5月北方苯乙烯或集中減量，對(duì)北方價(jià)格起到一定支撐作用；看漲心態(tài)：1、“五一”假期，行業(yè)供應(yīng)大幅下降，庫存或在一定程度上緩解；2、北方苯乙烯集中減產(chǎn)，價(jià)格上或?qū)K苯乙烯起到一定的支撐作用。

整體來看：成本端，純苯端供需偏弱局勢(shì)尚未轉(zhuǎn)變，成本端支撐不足，或?qū)Ρ揭蚁﹥r(jià)格有所拖累。供需端來看，苯乙烯前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，國產(chǎn)供應(yīng)存增量；需求端受“五一”假期影響，月內(nèi)整體需求有減量趨勢(shì)，苯乙烯整體供需有小幅轉(zhuǎn)弱表現(xiàn)。預(yù)計(jì)5月苯乙烯價(jià)格偏弱震蕩為主，期間有小幅反彈表現(xiàn)。供應(yīng)端，“五一”假期臨近，危險(xiǎn)品高速限行，部分EPS生產(chǎn)裝置停工，5月EPS行業(yè)供應(yīng)量或小幅下降。需求端，家電包裝需求穩(wěn)定，保鮮箱需求小幅增長，但外墻保溫板材需求持續(xù)疲軟，預(yù)計(jì)5月EPS整體需求或小幅波動(dòng)。隆眾資訊預(yù)計(jì)5月中國EPS市場(chǎng)價(jià)格偏弱下行。