【導(dǎo)語】：五一假期來臨，聚丙烯塑料制品企業(yè)節(jié)前適量備貨，本月終端市場受加征關(guān)稅影響，新單補(bǔ)貨有限，但臨近假期，終端企業(yè)采購積極性略有走高，一次性餐盒、日用品等訂單尚可。

1、行情回顧（4月27日-4月30日）

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從聚丙烯下游行業(yè)訂單方面來看，本周整體需求有所走高，本周訂單量環(huán)比增長1.13%，同比大幅提升15.73%，主要受五一假期備貨、基建工程趕工及節(jié)日消費(fèi)拉動(dòng)影響。分行業(yè)來看，PP管材需求表現(xiàn)最為亮眼，由于節(jié)前工程項(xiàng)目集中施工，疊加園林綠化、養(yǎng)殖場建設(shè)等需求釋放，管材類訂單明顯增加，部分企業(yè)積極備貨以應(yīng)對旺季需求。與此同時(shí)，食品包裝領(lǐng)域持續(xù)走強(qiáng)，受五一假期旅游、餐飲消費(fèi)帶動(dòng)，一次性餐盒、冷飲杯等薄壁注塑產(chǎn)品需求旺盛，終端企業(yè)適度補(bǔ)庫，對PP注塑級原料形成支撐。此外，節(jié)日促銷活動(dòng)推動(dòng)家電、日用品等消費(fèi)，改性PP及透明PP訂單小幅回暖，但受制于終端市場復(fù)蘇力度有限，整體增幅較為溫和。

2、數(shù)據(jù)分析

近期來看，關(guān)稅令國內(nèi)出口企業(yè)訂單萎縮，制約貨源流通力度，原料商家謹(jǐn)慎規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)低倉出貨為主，短期內(nèi)價(jià)格震蕩整理，給予膜企支撐有限，低溫復(fù)合膜價(jià)格環(huán)比上周-200元/噸。需求端來說，隨著五一假期臨近，居民出行活動(dòng)增加，電商活動(dòng)刺激帶動(dòng)下，各大商超備貨積極性提升，餅干、薯片、肉食等包裝類訂單尚可。據(jù)調(diào)研了解，當(dāng)前周CPP樣本企業(yè)開工率在48.88%，較上周-1.37%，市場心態(tài)偏謹(jǐn)慎。且部分企業(yè)出口訂單受其關(guān)稅政策影響，行業(yè)內(nèi)卷情況加劇，利潤縮窄庫出庫緩慢，節(jié)前成交氣氛略顯清淡。預(yù)計(jì)節(jié)后歸來，終端市場或有補(bǔ)貨需求，膜企開工有小幅上漲可能性。

國際油價(jià)低位運(yùn)行，原料端聚丙烯停車檢修較為集中，PP纖維料產(chǎn)量或大幅下滑，盡管節(jié)后庫存有增加可能，但市場供應(yīng)縮量利好延續(xù)，給予PP無紡布市場成本支撐尚存。需求方面來看，醫(yī)療用PP無紡布需求穩(wěn)定；外賣平臺(tái)競爭激烈，保溫袋需求增加，包裝用PP無紡布訂單提升；氣溫逐漸升高，紙尿褲等衛(wèi)生用PP無紡布需求下降；關(guān)稅貿(mào)易站導(dǎo)致出口訂單減少，且終端逐步進(jìn)入淡季，PP無紡布下游需求整體預(yù)期偏弱。多空因素交織下市場缺乏單邊推動(dòng)力，五一節(jié)后PP無紡布市場或區(qū)間震蕩等待新變量指引方向，未來需持續(xù)關(guān)注中美關(guān)稅談判進(jìn)展。

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五一假期臨近，國內(nèi)PP管材市場迎來傳統(tǒng)需求小高峰，但行業(yè)仍面臨成本高位，原料波動(dòng)及供需博弈等多重挑戰(zhàn)。周內(nèi)PP管材開工率環(huán)比上漲0.66%至37.73%，從成本端看，地緣沖突疊加OPEC+減產(chǎn)，布倫特油價(jià)格整體偏強(qiáng)整理，裝置檢修密集利好市場供應(yīng)端，成本支撐增加，下游追高情緒增加，場內(nèi)心態(tài)好轉(zhuǎn)。需求端來看，五一假期臨近，部分工程搶抓工期，帶動(dòng)PP管材需求小幅增加，周內(nèi)PP管材企業(yè)訂單天數(shù)環(huán)比上漲6.5%至6.57天。下游開工陸續(xù)回升，園林綠化及養(yǎng)殖場用冷水管材需求量也小幅攀升，需求逐步釋放。然五一假期之后，原油價(jià)格和關(guān)稅政策仍將是影響成本的關(guān)鍵因素。原料端新產(chǎn)能投放和裝置檢修的博弈將持續(xù)，預(yù)計(jì)PP管材市場價(jià)格在供需矛盾的雙重作用下，維持震蕩走勢。

4月份透明聚丙烯在成本支撐較弱和下游需求疲軟的雙重引導(dǎo)下，價(jià)格弱勢整理。本月原油價(jià)格低位運(yùn)行，成本支撐不足。下游出口的透明聚丙烯制品在關(guān)稅壓制下訂單嚴(yán)重縮減，供應(yīng)端來看，本月排產(chǎn)比例5.15%，排產(chǎn)依舊高位，供應(yīng)壓力不減，下游采購心態(tài)偏空，補(bǔ)庫較為謹(jǐn)慎，貿(mào)易商價(jià)格承壓下調(diào)。預(yù)計(jì)5月份，供應(yīng)端未有減產(chǎn)趨勢，雖有五一小長假刺激下游奶茶杯和一次性透明制品的需求，但提振效果有限，隨著OPEC產(chǎn)能擴(kuò)張，油價(jià)上漲受阻，在關(guān)稅制約下，需求量與去年相比大幅下滑，預(yù)計(jì)5月份透明聚丙烯價(jià)格維持偏弱整理，具體實(shí)際走勢需關(guān)注宏觀政策變化。

改性PP方面來看，近期整體訂單小幅走高，主要因素是五一假期臨近，家電促銷活動(dòng)增多，加之以舊換新政策支撐消費(fèi)者需求走高。但加征關(guān)稅直接沖擊家電出口企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)，部分依賴出口美國市場的企業(yè)面臨訂單驟減與庫存積壓的雙重壓力。家電頭部企業(yè)憑借品牌、研產(chǎn)銷一體化布局、海外產(chǎn)能調(diào)配能力等優(yōu)勢，尚能消化部分成本壓力。國內(nèi)競爭激烈的情況下，對中小廠商降維打擊。汽車方面近期處于行業(yè)淡季，整體需求偏穩(wěn)。預(yù)計(jì)節(jié)后歸來，家電企業(yè)原料有補(bǔ)庫可能，改性PP企業(yè)短時(shí)間內(nèi)訂單尚可。

3、節(jié)后預(yù)測

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五一假期前，PP下游需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長，其中管材和食品包裝領(lǐng)域表現(xiàn)強(qiáng)勁。然而，預(yù)計(jì)隨著假期結(jié)束，市場補(bǔ)貨節(jié)奏可能逐步放緩。短期來看，管材需求仍受基建工程收尾支撐，但后續(xù)增長動(dòng)能或減弱；食品包裝因消費(fèi)旺季延續(xù)仍有一定韌性，但補(bǔ)庫力度或較節(jié)前下降。改性PP及透明PP需求則更多依賴家電、日用品等終端市場的持續(xù)回暖，目前來看回升幅度有限。

綜合來看，節(jié)后PP下游需求或呈現(xiàn)“先穩(wěn)后緩”走勢，市場需關(guān)注原料價(jià)格波動(dòng)及終端訂單持續(xù)性。若后續(xù)消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，不排除部分領(lǐng)域需求小幅回調(diào)的可能。