2024年上半年，中國磷酸一銨市場整體呈現(xiàn)震蕩運行，價格驅(qū)動在成本面、供需面以及消息情緒面不斷轉(zhuǎn)換。國內(nèi)磷酸一銨價格跌宕起伏，6月份快速達(dá)到半年內(nèi)最高點后趨盤整，全國55%出廠價格指數(shù)3289元/噸，較4月中下旬最低點高出15.85%，可謂是完美收官。

一、價格震蕩中上揚至高位

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磷酸一銨市場走勢同比截然不同，整體高于去年同期水平。年初受成本不斷回落，下游采購觀望，新單交投匱乏等方面影響價格持續(xù)走低。2月底至3月中旬，原料尤其合成氨漲幅明顯，磷礦石價挺，綜合成本上揚以及出口放松的消息提振，需求提升，待發(fā)量增，推動價格上調(diào)100元/噸附近。3月中下旬至4月底，春季肥需求掃尾，進(jìn)入需求淡季，訂單稀少，工廠保底政策再次出現(xiàn)，市場價格降幅150元/噸附近。五一過后，夏季肥生產(chǎn)集中備貨，磷酸一銨工廠預(yù)收訂單多可執(zhí)行一個月，封單停售，供應(yīng)相對趨緊，價格持續(xù)上行。6月上旬，隨著磷酸一銨個別小廠55粉出廠報3500元/噸，市場炒作氣氛達(dá)到頂點，不過由于漲速較快，夏季肥收尾，追高謹(jǐn)慎，以及保供穩(wěn)價消息面的影響，另個別大廠新價低于市場價格150元/噸附近，限量接單，價格漲勢瞬間降溫，高端逐步回落，截止半年末華中55粉出廠3300-3350元/噸，工廠控制接單。

二、供應(yīng)面持續(xù)增量

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2024年上半年我國磷酸一銨裝置產(chǎn)量約為530萬噸，同比增加14.36%。上半年平均產(chǎn)能利用率為56.59%，同比+5.7%。1-2月下游復(fù)合肥原料采購氣氛低迷，另外出口受政策面影響，同比縮減明顯，不過3月份部分檢修裝置復(fù)產(chǎn)，以及3月15日之后出口可以法檢，顆粒一銨產(chǎn)量提升。5月份夏季肥集中采購，加之部分秋季提前備貨，需求不斷跟進(jìn)，部分裝置檢修復(fù)產(chǎn)。綜合來看，1-6月國內(nèi)總體供應(yīng)增加，不過下游需求節(jié)奏轉(zhuǎn)變，供應(yīng)面處于相對偏緊狀態(tài)。

三、表觀消費量同比增加

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2024年上半年我國磷酸一銨產(chǎn)量同比提升，而出口量則出現(xiàn)明顯下滑，預(yù)計表觀消費量同比提升20%附近。1-6月磷酸一銨累計出口量預(yù)估約85萬噸，同比降幅8.32%，主因國家政策，3月15日之后開始法檢，以及國際市場需求疲弱影響。內(nèi)銷市場，下游需求呈現(xiàn)先抑后揚態(tài)勢，近年來化肥產(chǎn)品淡旺季價格存在明顯差異，復(fù)合肥下游經(jīng)銷商提前備肥積極性減弱，需求后置的情況增多，而復(fù)合肥企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險，也多在臨近旺季前，提高復(fù)合肥產(chǎn)能利用率，也正因此，夏季采購一銨持續(xù)推后，最終集中備貨推動一銨持續(xù)漲價。

四、2024年下半年行情展望

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2024年下半年，磷酸一銨產(chǎn)能預(yù)計新增40萬噸，總產(chǎn)能將超過1900萬噸，較2上半年增幅2%附近。下半年秋季高磷肥需求旺季，下游復(fù)合肥工廠原料庫存低位，剛需仍存，再有冬儲肥原料備貨，另有新增產(chǎn)能以及停產(chǎn)兩年裝置有重啟預(yù)期，因此供應(yīng)量預(yù)計環(huán)比增幅約10%附近。

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2024年下半年磷酸一銨表觀消費量將出現(xiàn)增加，預(yù)估平均量約78萬噸，環(huán)比增5.41%。國內(nèi)秋季高磷肥原料不足，下游復(fù)合肥企業(yè)原料缺口依舊較大，還有冬儲對磷酸一銨的需求預(yù)期仍存，另外國際需求逐步顯現(xiàn)，加之政策面影響下，下半年出口增量，以及新增產(chǎn)能，將會拉動供應(yīng)增加。綜合計算，表觀消費量提升。

綜合來看，下半年秋季高磷肥市場，需求旺季剛需仍可期，另外近期原料硫磺持續(xù)上行，硫酸西南供緊價高，磷礦石隨著下游行情向好開工提升調(diào)漲情緒較濃，因此磷酸一銨成本方面將繼續(xù)受到支撐，再有生產(chǎn)企業(yè)多數(shù)7月份訂單已接滿，部分可執(zhí)行至8月份，價格繼續(xù)保持堅挺。不過隨著磷酸一銨行業(yè)產(chǎn)能利用率的持續(xù)提升，貨源供緊態(tài)勢逐步緩和，秋季備肥結(jié)束后，需求轉(zhuǎn)淡，價格或出現(xiàn)一輪回調(diào)，但冬儲需求的出現(xiàn)，又將會出現(xiàn)支撐。