導語：節(jié)中華北區(qū)域小麥肥也將持續(xù)處于補倉發(fā)運階段，隨著基層用肥啟動，市場貨源流通加快，價格方面因上游原料價格“筑底”調整不多穩(wěn)定為主，局部繼續(xù)靈活調整。

一、三季度產量同比下滑，產能利用率節(jié)日期間維穩(wěn)

數據來源：隆眾資訊

據隆眾資訊數據顯示，2024年三季度復合肥產量1335萬噸，同比2023年下滑8.93%，環(huán)比今年二季度下滑6.89%，甚至比一季度產量還減少40萬噸。而2024年據不完全統(tǒng)計存在780萬噸新增產能，這意味著產能利用率又迎來新低，市場競爭激烈是難免的。

數據來源：隆眾資訊

從國內復合肥產能利用率走勢來看，自7月秋季肥啟動前期有所提升，而三季度高點也僅在44.4%，且可持續(xù)時間較短，9月至今便又下滑至35.64%，據悉國慶期間工廠生產正常，部分以小麥肥補倉訂單為主，零星排產冬儲肥。

整體看因國內復合肥產能龐大，企業(yè)眾多，小麥肥供應依舊寬松。

二、企業(yè)庫存繼續(xù)消化

數據來源：隆眾資訊

2024年三季度樣本企業(yè)庫存走勢與2022年類似，與2023年相反，當前企業(yè)庫存雖較上周期有所下滑，但77.27萬噸的水平仍處于年內高點，也就意味著企業(yè)銷售壓力較大。不過伴隨企業(yè)較為靈活的促銷政策，發(fā)運逐步增多，庫存繼續(xù)下滑。預計10月底降至低位。

三、小麥基層用肥逐步啟動

隨著北方秋收大面積開始，華北小麥肥也將迎來集中用肥，屆時需求缺口面臨補充，企業(yè)發(fā)運迎來增量。另外四川東部、重慶等地油菜播種育苗工作展開，江南、華南促進晚稻生長發(fā)育和產量形成。東北區(qū)域冬儲預收也在國慶后陸續(xù)迎來進展，需求面是可以找到支撐的。

四、原料主線穩(wěn)定為主

經過近2月的整理，復合肥主要上游原料價格多可“筑底”，國慶節(jié)日期間多品種或穩(wěn)定或上揚。而原料穩(wěn)中上揚也使得復合肥可從成本面尋得支撐，企業(yè)或在秋季尾聲穩(wěn)價為主。

表1 復合肥主要上游原料價格統(tǒng)計（單位：元/噸）

數據來源：隆眾資訊

綜合以上看秋季市場風險逐步釋放完畢，復合肥操盤靈活度增加，企業(yè)將在抓住秋季尾巴的同時布局冬儲市場，屆時主流價格或更為明朗。