節(jié)后隨著物流恢復(fù)，原藥市場正逐步復(fù)蘇，大部分產(chǎn)品延續(xù)節(jié)前的行情，市場整體需求維持較弱態(tài)勢。未來隨著美國降息周期臨近，歐洲、澳洲等主要經(jīng)濟(jì)體有望同步跟隨開啟降息，且據(jù)世界銀行預(yù)測，隨著全球制造業(yè)PMI普遍回暖，2024E全球貿(mào)易量增長率有望達(dá)2.8%（前值 1.7%），2025E有望達(dá)3.0%。中國是全球重要的出口國，全球制造業(yè)PMI觸底回升，將為全球貿(mào)易帶來較大增長機(jī)會，中國出口端將顯著受益。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

除草劑節(jié)后市場出貨量有限提升，制劑加工按需采購。大品原藥及中間體供應(yīng)充裕，行業(yè)空頭氛圍縈繞，業(yè)者待市嚴(yán)謹(jǐn)，內(nèi)銷外貿(mào)保守運行。供應(yīng)方面，宏觀穩(wěn)健、產(chǎn)能自主能動性強(qiáng)，企業(yè)裝置維持高負(fù)荷運行。需求方面，國內(nèi)剛性消耗遲緩，外貿(mào)詢單壓價，新單量陸續(xù)跟進(jìn)。成本方面，黃磷、甘氨酸、三乙胺低位震蕩，草甘膦成本波動影響減弱，現(xiàn)草甘膦95%原藥報價參考2.55萬元/噸、97%原藥參考出廠報價2.58萬元/噸左右，95%原藥市場價2.5-2.51萬元/噸，97%原藥參考2.55萬元/噸，實際均是單議。

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2022年以來，草甘膦利潤整呈現(xiàn)下滑趨勢，行至2024年草甘膦成本趨近穩(wěn)定，草甘膦毛利跌至近三年底部，截至 2024 年 2 月 29 日，甘氨酸法草甘膦原藥價格下滑至2.51萬元/噸，原料液氯、甲醇上行、甘氨酸、黃磷下滑，多聚甲醛、三乙胺暫時穩(wěn)價，草甘膦甘氨酸法綜合成本下降。隆眾資訊核算甘氨酸法草甘膦生產(chǎn)成本約2.46萬元/噸，新單出廠價2.51萬元/噸左右，估測除氯甲烷回收成本外，草甘膦利潤約0.04萬元/噸。估測考慮氯甲烷、甲縮醛回收成本，草甘膦利潤約0.34萬元/噸，利潤率在13.65%附近。在此毛利區(qū)間下，草甘膦價格進(jìn)一步下滑空間有限。

巴西、美國、阿根廷是全球草甘膦用量前三消費國，占全球總用量的45%。2023 上半年，巴西、美國和阿根廷三家草甘膦主要消費國整體仍處于去庫存階段，高庫存致使補(bǔ)庫需求推遲，草甘膦終端市場價格呈現(xiàn)階梯下滑的趨勢，四季度，巴西、美國和阿根廷的出口量逐漸上升，提振草甘膦價格。目前巴西、美國和阿根廷陸續(xù)去庫結(jié)束，有望逐步進(jìn)入補(bǔ)貨期，草甘膦海外需求有望回暖。據(jù)悉，當(dāng)前草甘膦企業(yè)一季度訂單跟進(jìn)量良好，場內(nèi)庫存下降明顯，且3月CAC會議有望迎來需求利好，因此業(yè)者對當(dāng)前草甘膦市場多持挺價態(tài)度。