2025年一季度，再生PE市場遭遇"三座大山"壓制：終端需求持續(xù)疲軟、新料PE價格不斷走低、成本居高不下。進(jìn)入二季度，雖然傳統(tǒng)"銀四"旺季帶來短暫支撐，但在多重利空因素交織下，市場難改弱勢格局。

一、終端需求不佳，旺季不旺特征明顯? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

從上圖可以看出，自2025年一季度，再生PE價格呈現(xiàn)階梯式下跌態(tài)勢。以主流產(chǎn)品為例，EVA白色一級顆粒由1月初的6500元/噸下跌至3月底的6000-6200元/噸，跌幅在7.7%；高壓白透明一級顆粒由1月初的7000元/噸下跌至3月底的6400-6600元/噸，跌幅在6.7%；娃哈哈白色一級顆粒由1月初的5800元/噸下跌至3月底的5400元/噸，跌幅在6.9%。

雖3月歷處我國傳統(tǒng)需求小旺季，但此旺季并未使再生市場出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，反而因為新料PE的持續(xù)下滑導(dǎo)致新舊料價差的縮窄，再生顆粒價格優(yōu)勢消失，優(yōu)質(zhì)顆粒價格承壓下滑，部分主流料價格也難以維持。

二、在供強需弱的狀態(tài)下，新料PE價格仍以下跌為主

從4月份新料PE市場情況來看，由于3月份新投產(chǎn)能的延期，4月份放量情況也較為有限。月初由于企業(yè)大部分挺價意愿較強，價格震蕩或企穩(wěn)為主。4月雖仍處于需求小旺季，但下游需求延續(xù)清淡態(tài)勢，大多剛需采購，市場交投跟進(jìn)有限。其中，下游農(nóng)膜和包裝膜產(chǎn)量小幅下滑，管材受到房地產(chǎn)影響，需求增長乏力。季節(jié)性因素來看，4月處于農(nóng)膜需求旺季的尾聲，需求有一定程度的支撐，但整體需求增長空間有限。加之美國關(guān)稅的影響，下游制品出口訂單也將會有所影響，因而4月份價格以下跌為主。

目前新舊料價差在1000元/噸以上的區(qū)間內(nèi)，此價差處于利好區(qū)間邊緣，隨著4月份新料PE的持續(xù)下跌，新舊料價差恐跌出利好區(qū)間，終端對再生料的采買情緒將受到極大的打擊，利空再生塑料市場。

三、氣溫回暖，毛料成本支撐力度下滑

隨著氣溫的回升，3月再生PE毛料價格走勢分化明顯。傳統(tǒng)旺季需求逐步釋放，再生顆粒廠家開工普遍上調(diào)，對毛料采購量增加。天氣轉(zhuǎn)暖后回收量有所增加，但目前社會毛料回收體系尚不完善相較于需求整體供應(yīng)量仍偏緊，持貨商低價惜售，部分優(yōu)質(zhì)高壓毛料價格隨行上調(diào)。但需求跟進(jìn)謹(jǐn)慎，下游原料采買以剛需小單為主，部分低壓顆粒庫存承壓，讓利銷售，倒逼上游破碎料降價。3月毛料價格波動分化，持貨商多根據(jù)出貨情況靈活調(diào)整。截至3月底，國產(chǎn)EVA廢膜主流報4200-4300元噸，大棚膜廢膜主流報3200-3400元/噸，娃哈哈一級破碎主流報4100-4300元/噸。

進(jìn)入4月份，雖仍在需求小旺季期間，但終端農(nóng)膜需求進(jìn)入尾聲，疊加新料PE的持續(xù)下滑，新舊料價差縮窄，使得終端對再生料的采購情緒越加謹(jǐn)慎，迫使再生企業(yè)提前減緩開工力度，避免淡季庫存累積，因而二季度毛料的需求量將有所下滑，價格也相應(yīng)的承壓下滑。

綜合來看，2025年二季度再生PE市場仍將維持弱勢運行。雖然短期內(nèi)傳統(tǒng)旺季能帶來一定支撐，但在供需矛盾突出、成本支撐減弱、外部環(huán)境不確定等多重因素影響下，市場反彈動力不足，價格存100-200元/噸的下跌風(fēng)險。隆眾資訊預(yù)計，河北EVA白色一級顆粒主流報盤6000-6100元/噸，高壓白透明一級顆粒主流報盤6200-6400元/噸，山東娃哈哈白色一級顆粒主流報盤5300-5400元/噸。