【導語】：進入下半年，環(huán)丙繼續(xù)增量、聚醚主動性增強，甚至部分部分時段背離環(huán)丙-環(huán)丙疲態(tài)而聚醚堅挺，本周POP聚醚更是在小料快漲下快速拉升。一方面成本確實增加，另一方面POP端相對分散，而四季度部分工廠有增量預期，競爭將再加劇。

表 7月聚醚多元醇市場量價對比統(tǒng)計

來源：隆眾資訊

7月份聚醚大廠故障以及心態(tài)變化下，傳統(tǒng)淡季表現(xiàn)較為理想，軟泡類整體呈現(xiàn)量價齊升，僅軟泡POP聚醚圍繞10000元/噸上下窄幅震蕩，均價小跌，而月底多數(shù)聚醚工廠仍有待交付訂單轉(zhuǎn)入8月份，本周環(huán)丙延續(xù)疲態(tài)9100-9200元/噸區(qū)間博弈，聚醚則整體堅挺，POP更是在苯乙烯、丙烯腈較大幅度上調(diào)下普遍上漲。

圖1 2023年華東聚醚多元醇價格走勢對比圖

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本周聚醚多元醇整體堅挺，一方面是南北大廠檢修預期下延續(xù)合約打折+現(xiàn)貨價高且量少，而進口貨源流通更是不多，同時疊加聚醚工廠普遍緊密排單，故雖環(huán)丙快速轉(zhuǎn)疲但是聚醚堅挺，甚至于在周中后再有低價收緊操作。對比來看POP漲幅最為明顯，工廠報盤上漲幅度在200-400元/噸至10200-10500元/噸現(xiàn)匯出廠，處二季度以來的中抵水平，而對比小料看，苯乙烯回歸偏高水平但繼續(xù)上沖動力有限，丙烯腈仍處偏低水平且雖有成本支撐但有供需限制上限同樣較明顯。所以POP上漲成本是直接推動因素，供需結構相對較好缺乏明顯變化沖擊是關鍵。

圖2 近期山東POP與小料價格走勢對比

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圖3 POP聚醚企業(yè)占比

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目前POP版塊就產(chǎn)能看隆華、萬華、佳化、長華以及天驕排名前五位，尤其隆華屬現(xiàn)階段絕對龍頭企業(yè)，現(xiàn)貨市場流通情況來看，隆華、佳化、長華、天驕以及無棣、德信占比相對較高，南北兩大廠相對較少，而各貨源產(chǎn)品差異性不高替代性較強，也促成了行業(yè)競爭的加劇，整個2023年軟泡POP波動幅度在1000元/噸以內(nèi)。

短時主力廠商無壓仍是核心背景，而大宗上漲導致原料環(huán)丙、苯乙烯以及丙烯腈成本底部抬升，預估POP聚醚暫延續(xù)堅挺態(tài)勢，后續(xù)四季度北方大廠、華東主力工廠POP新產(chǎn)能均待投放，具體進度及操作變化我們將繼續(xù)關注。