【導語】2022、2023交集之際，歐洲巴斯夫30萬噸TDI裝置關(guān)停，供應急速下滑，歐洲地區(qū)TDI價格飆升，帶動國內(nèi)TDI價格創(chuàng)近年新高，最高點達26000元/噸。自此，TDI開啟神奇的一年，“淡季不淡 旺季難旺“成為本年關(guān)鍵詞，供方激烈博弈，且供應波動頻率較高，然需求表現(xiàn)平平淡淡，難以配合供應端完成TDI漲勢，故TDI難以穩(wěn)定維持于高位，偏相對高位波動頻繁。

2023年期間，國內(nèi)TDI因福建萬華裝置投放市場，供需格局發(fā)生較大變化。國內(nèi)產(chǎn)量增加，導致進口依賴度逐步減少，價格將逐步回歸供需面，圍繞供需上下波動成為市場主旋律。2025-2027年全球經(jīng)濟衰退周期過后，隨著海內(nèi)外軟泡產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不斷擴產(chǎn)，供需面及心態(tài)面將成為市場波動最為關(guān)鍵的因素，根據(jù)市場成本法則及供需面變化等考慮，預計2025-2027年之后TDI市場價格震蕩向上，市場主流區(qū)間大概率在15000-26000元/噸。

近年來，中國TDI產(chǎn)品，主要下游集中在海綿產(chǎn)品和固化劑產(chǎn)品領(lǐng)域。2023年，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，車市、房市等利好政策頻頻出臺并順利落地。從汽車行業(yè)來看，2013年1-8月汽車銷量同比增長高達83.1%，且工業(yè)和信息化部等七部門于9月1日發(fā)布了汽車行業(yè)穩(wěn)增長方案，將從供需兩端、出口及老舊報廢更新等多方面提出不同舉措，推動汽車行業(yè)穩(wěn)定增長；從房地產(chǎn)行業(yè)來看，“全面放寬大城市落戶條件”、“認房不認貸”、“調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸”等調(diào)控手段均陸續(xù)被補充進入房地產(chǎn)市場調(diào)控的工具箱，隨著房地產(chǎn)利好政策的密集出臺，提振了各方對房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回升的信息。未來5年，隨著宏觀經(jīng)濟進一步回升向好，居民住房消費和房企投資意愿也將逐步恢復，有望帶動聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈購買力的實質(zhì)性回升，TDI消費市場也將重新煥發(fā)生機。

2024-2029年，我國TDI產(chǎn)品上下游產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善，行業(yè)一體化趨勢愈加明顯，中國TDI產(chǎn)品供需呈現(xiàn)相對穩(wěn)定狀態(tài)。2024年，預計TDI產(chǎn)能、產(chǎn)能分別將以8.05%和5.79%的速度增長，而下游消費增速預計在18.04%，消費增速略大于供應增速，而面對如今已然形成的供大于求格局，TDI進口或?qū)⒈３挚s量狀態(tài)，保證內(nèi)貿(mào)份額的同時，出口成為企業(yè)謀求未來發(fā)展的重要方向。

中國經(jīng)濟的快速發(fā)展為整個聚氨酯市場帶來了活力，我國聚氨酯從原材料、制品到機械設(shè)備都具備了相對的規(guī)模。2018-2023年五年時間內(nèi)，中國TDI下游表觀消費量表現(xiàn)相對穩(wěn)定，且預計未來5年時間內(nèi)呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲狀態(tài)，年均增長率約為4.92%。隨著中國城鎮(zhèn)化進程的加快，人們消費觀念的轉(zhuǎn)變，勢必造成聚氨酯軟體家具、涂料需求等增加，聚氨酯產(chǎn)品在國內(nèi)市場的應用前景廣闊。

綜上所述，TDI在技術(shù)門檻高，聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈地位重要。由于其價格波動頻繁，年均利潤相對可觀，頭部企業(yè)均加大產(chǎn)品海內(nèi)外布局，進而增加TDI行業(yè)話語權(quán)，從產(chǎn)品利潤角度分析，中國TDI市場雖是一片紅海，但還是有可投產(chǎn)價值。