導語：近期純MDI價格觸底反彈，結束連月跌勢，原料純苯價格上調，導致MDI利潤縮水且工廠裝置存檢修計劃，供方存縮量預期。多個利好消息的釋放，奠定純MDI漲價基調，且漲勢存較強支撐。TPU在成本支撐增加的帶動下，觸底反彈獲得一線生機。

2021-2022年TPU價格走勢圖

原料支撐走強，需求利空減緩

TPU原料產(chǎn)品周度價格變化表單

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

昨日純MDI行情突如其來，多個利好集中出現(xiàn)同時帶動下，主力工廠上調指導價格，幅度集中1000-1500元/噸，二級市場跟隨上調，多數(shù)一級代理封盤不報，提振意愿相對積極，加上國外裝置不可抗力和韓國運輸司機罷工助力，純MDI本輪觸底反彈，效果明顯。從圖表來看，純MDI漲幅達到600元/噸，且供方庫存釋放較明顯，后市利好支撐影響將持續(xù)，一定程度上刺激TPU方面跟進采買。

國內TPU市場在經(jīng)歷前期的工廠出貨情況好轉，訂單增量的利好，行情繼續(xù)下行趨勢收斂，進入低位盤旋期。TPU價格低位行情下，相較于競爭產(chǎn)品，價格優(yōu)勢顯現(xiàn)，需求方面拿貨采買意愿有增，存小單備貨。加上前期己二酸重心上探的鋪墊，純MDI強漲勢支撐的東風，業(yè)者對TPU后市看好預期有增。

2021-2022年1-5月份產(chǎn)量對比圖

然根據(jù)往年數(shù)據(jù)對比來看，TPU以銷定產(chǎn)的生產(chǎn)模式，需求情況同比去年減量，終端鞋材方面開年以來持續(xù)表現(xiàn)平平，鞋企表示今年整體訂單情況并不是很多，但是因為疫情不確定因素，企業(yè)接單格外謹慎。鞋廠頻遇考驗，匯率波動加劇、物流不暢，導致訂單分流越南印度，新訂單下滑成為外貿企業(yè)不得不面對的難題。同時企業(yè)仍要面臨利潤砍半、內卷接單，原料和人工成本增加，勞動力斷層的困境。因此鞋類市場并未出現(xiàn)預期中的2021東奧效應，終端市場需求遞延。根據(jù)知名運動品牌的銷售數(shù)據(jù)來看，阿迪達斯在大中華區(qū)的一季度銷售額同比下降28.4%，彪馬、安德瑪以及耐克等國外運動品牌在大中華區(qū)的營收均出現(xiàn)不同程度的下滑。但中國品牌安踏、李寧等營業(yè)額表現(xiàn)亮眼，不減反增，這表明鞋材方面消費熱情和市場潛力仍比較客觀。2022年專業(yè)運動品牌積極回補庫存，鞋業(yè)代工廠逐步擺脫疫情陰霾，積極消化品牌遞延單。近期終端品牌商補庫存力度仍持續(xù)，帶動制鞋廠營運增溫，展望后市。

進出口方面，鞋廠赴越南投資熱后，越南成為國內TPU等鞋材原料的出口大國，疫情導致航班取消，出口到越南的貨物只能依靠船運，時效和清關速度都受到較大影響。再者俄烏沖突，使得出貨到歐洲和美國的運費和時效變得混亂。國外出口訂單提振微弱，對國內市場暫無支撐。

2022年一季度中國（大陸）智能手機出貨量及年增長率表單

TPU的另一普遍應用領域為手機護套方面，2022年電子產(chǎn)品整體消費情況一般，從數(shù)據(jù)來看一季度中國智能手機市場出貨量7560萬臺，同比下滑18%。其中多數(shù)知名品牌手機例如小米的全球智能手機出貨量一季度同比下降20%至3900萬部， OPPO一季度出貨量同比下降19%至3100萬部，環(huán)比下降9%。榮耀手機一季度出貨量遠低于去年均值，二季度存進一步下滑情況，預估今年出貨量同比減少或將達到30%。終端消費市場在經(jīng)歷疫情打擊后，尚且處于恢復階段。價格的低位反彈離不開成本和需求的合力并進，成本長線支撐強勢下，靜待需求跟進情況。

業(yè)者心態(tài)糾結，盼漲盼出貨

成本利好支撐下，TPU自三月以來的一路下行，迎來首個有力支撐，或將獲得反彈契機。工廠在價格低位和成本上行雙重壓力下，利潤空間薄弱，存維系客戶增加出貨量心態(tài)，價格后市存漲價預期，工廠挺市意愿欠缺臨門一腳支撐，等待需求端出現(xiàn)明顯好轉支撐，合力帶動TPU低位反彈。

國內TPU上下游企業(yè)心態(tài)預測圖

本周隆眾資訊對國內35家TPU企業(yè)，5家貿易商企業(yè)以及10家下游深加工企業(yè)進行調研，結合當前國內TPU市場供需情況來看，對下周TPU市場多數(shù)看漲占總數(shù)65%，市場震蕩整理占總數(shù)的30%，而看跌的占總數(shù)的5%。