1. 國(guó)內(nèi)軟泡聚醚市場(chǎng)分析

國(guó)內(nèi)軟泡聚醚/環(huán)丙價(jià)格走勢(shì)圖

5月份國(guó)內(nèi)軟泡聚醚市場(chǎng)波動(dòng)區(qū)間愈窄、愈低，月內(nèi)價(jià)格商談低點(diǎn)圍繞10800-11000元/噸，也是部分貨源較集中成交點(diǎn)；價(jià)格高點(diǎn)圍繞11300-11500元/噸。月內(nèi)供應(yīng)端裝置以銷定產(chǎn)降負(fù)、裝置意外減產(chǎn)或者停車檢修等消息并存，但主力下游亦淡弱，大廠挺市收效一般，市場(chǎng)階段性促單出貨為主。截至目前北方商談10900-11300元/噸現(xiàn)匯出廠，華東/華南11000-11300元/噸散水送到。

月內(nèi)軟泡價(jià)格三漲兩跌：①五一小長(zhǎng)假北方低點(diǎn)迅速拉漲，節(jié)中北方、節(jié)后華東/華南聚醚短暫接單；②中旬尾聲山東大廠PO/SM裝置故障疊加外圍波動(dòng)可能，環(huán)丙再窄漲、聚醚止跌；③月底華南PO/SM裝置再波動(dòng)、環(huán)丙存短時(shí)空檔期節(jié)前無(wú)壓窄漲，聚醚成交較前期提升。月內(nèi)下游整體處于偏淡情況，海綿量?jī)r(jià)均不及同期，華東區(qū)域也未能有效恢復(fù)，月中下旬大部分時(shí)段聚醚處于趨低促單的短循環(huán)中。月內(nèi)軟泡板塊“南低、北高”的表現(xiàn)繼續(xù)存在，但實(shí)際月內(nèi)多數(shù)工廠尤其是北方工廠在軟泡板塊的產(chǎn)銷進(jìn)一步減少，南北大廠以及進(jìn)口貨源更為主流。

軟泡板塊貨源分化繼續(xù)存在尤其是受原料環(huán)丙制約，其中北方氯醇法縮量，另外有山東、東北多套裝置檢修，故區(qū)域內(nèi)環(huán)丙供需較華東表現(xiàn)相對(duì)更好，月中上以及月下均有個(gè)別貨源北上。并且環(huán)丙華東-山東低價(jià)差甚至倒掛，兩代表工廠月均價(jià)差僅26元/噸（自然月，價(jià)格條件不同）。

月內(nèi)聚醚國(guó)產(chǎn)供應(yīng)端同樣減量，但仍是充裕狀態(tài)，個(gè)別大廠部分牌號(hào)以及山東、華東工廠均有降負(fù)，月下旬、月底再有東北、山東個(gè)別裝置檢修，但是工廠多數(shù)有偏高庫(kù)存，保持承壓出貨。

月底市場(chǎng)再微妙轉(zhuǎn)漲，更多的是由于原料端對(duì)于成本以及心態(tài)的拉動(dòng)。萬(wàn)華二期、中化泉州PO/SM裝置停車，尤其是萬(wàn)華方面適度加大環(huán)丙外采，東北貨源尚未有效填充，疊加端午小長(zhǎng)假空檔，環(huán)丙方面挺市條件出現(xiàn)，現(xiàn)貨補(bǔ)倉(cāng)同時(shí)北方工廠降庫(kù)促成拉漲上調(diào)共同帶動(dòng)聚醚端客戶補(bǔ)貨，最后兩日聚醚訂單均較月下旬整體增量，北方工廠、中間商成本約束下低價(jià)收斂，但是偏高價(jià)中下游缺乏采買熱情，截至目前業(yè)者心態(tài)仍整體一般。

另外月內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品TDI、聚合MDI同樣出貨意愿主導(dǎo)，重心持續(xù)下探，截至目前價(jià)格創(chuàng)年后新低。

2. 聚醚相關(guān)產(chǎn)品收盤表

表 軟泡聚醚月度收盤價(jià)格對(duì)比

3. 上游原料環(huán)氧丙烷市場(chǎng)分析

5月疫情恢復(fù)進(jìn)度緩慢，需求端月內(nèi)仍難支撐市場(chǎng)，五一假期末尾受成本及場(chǎng)內(nèi)供應(yīng)端裝置檢修支撐，環(huán)丙價(jià)格探漲，需求端適度跟進(jìn)后逐漸回落冷清，市場(chǎng)勉力續(xù)漲后，中旬價(jià)格回落，跌至10600元/噸后，疊加成本回彈及供應(yīng)利好，刺激市場(chǎng)一波補(bǔ)貨跟進(jìn)，月底延續(xù)窄幅上行。截至月底，環(huán)氧丙烷山東主流現(xiàn)匯出廠至10900-11000元/噸，月均價(jià)10947.37元/噸，環(huán)比-1.67%，同比-38.99%；華東主流現(xiàn)匯送到10800-11000元/噸，月均價(jià)10968.42元/噸，環(huán)比-2.15%，同比-39.43%。

4. 軟泡聚醚后市預(yù)測(cè)及分析

基本面或有所改善，但是產(chǎn)能擴(kuò)增、供應(yīng)充裕以及偏淡節(jié)點(diǎn)的共同影響之下，業(yè)者信心仍顯有限；大廠配套裝置波動(dòng)對(duì)于市場(chǎng)調(diào)控影響可能性增加，預(yù)計(jì)6月初窄幅推高后再橫盤，后續(xù)關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)程度以及多數(shù)業(yè)者操盤情緒。上下阻力持續(xù)存在，預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間較5月變化不大。