一、國內(nèi)TDI市場看點

1、原材料：江蘇甲苯均價8650元/噸，山東液氯倒貼500元/噸，山東濃硝酸2850元/噸，TDI小型裝置利潤月均價1000元/噸。

2、指導(dǎo)價：上?？扑紕?chuàng)TDI周度執(zhí)行價18500元/噸，漲500元/噸；北方某大廠6月TDI結(jié)算16900元/噸承兌，環(huán)比上調(diào)100元/噸。

3、美金盤：歐洲地區(qū)TDI實單陰跌至2700歐元/噸；東南亞TDI美金盤穩(wěn)定在2500-2550美元/噸CFR。中國TDI出口美金盤2450-2500美元/噸FOB。

4、國內(nèi)裝置：本周TDI多套裝置停車檢修，周度開工負(fù)荷在51%。見下表，國內(nèi)TDI裝置動態(tài)匯總。

二、國內(nèi)TDI市場綜述

圖一 國內(nèi)TDI市場價格走勢

聚氨酯軟泡下游市場仍疲軟，對上游難以形成向好支撐，相反一定程度上拖累上游TDI價格上行空間，當(dāng)前上游原材料TDI市場當(dāng)前所獲得的利好支撐仍將有保留釋放。

本周歸來，TDI行情呈現(xiàn)下探趨勢，逐步貼近17000元/噸關(guān)口，下探空間開始縮小。受限于終端對原料TDI消耗平淡，業(yè)者在此節(jié)點等待供應(yīng)商明確信號，盼跌氣氛濃厚。供方在TDI多套裝置停車且原料甲苯居高不下等利好支撐下，逆勢報盤上調(diào)500元/噸，二級市場聞漲錯愕止跌，但新的交投尚未展開。截至7月7日收盤，隆眾數(shù)據(jù)顯示：國產(chǎn)TDI價格在17200元/噸，上海貨在17500元/噸，較上周略持平。

隆眾認(rèn)為：上游欲壑難平，下游無欲無求。TDI供應(yīng)端基本面偏強，7月新增產(chǎn)量釋放較少。需求來看，下游經(jīng)歷6月集中建倉，原料庫存尚未消耗，海綿為首生產(chǎn)負(fù)荷難有提升，近兩周或延續(xù)剛需采購為主。供需博弈下，當(dāng)然TDI利好支撐仍將有保留釋放，需等待終端二次加倉來形成自然底部。預(yù)計下周TDI市場仍以疲軟觀市姿態(tài)運行，漲跌均在200元/噸上下，空間受限。

在供應(yīng)階段性不足背景下，終端采購節(jié)點未至，行情較難一蹴而就。利好信息較明確：1）上海科思創(chuàng)年產(chǎn)31萬噸TDI裝置于6月26日停車檢修，預(yù)計7月20日前重啟，打折供應(yīng)。2）上海巴斯夫年產(chǎn)16萬噸TDI裝置于7月4日降負(fù)停車，預(yù)計月底重啟。3）韓國巴斯夫年產(chǎn)16萬噸TDI裝置于周初臨時停車，尚未重啟，盡快恢復(fù)。4）萬華福建裝置無貨源流通于市。5）甘肅白銀TDI裝置重啟時間未定，年內(nèi)TDI產(chǎn)品釋放存較大不確定性。6）海外三季度TDI同樣存裝置檢修計劃，尚未明確時間。7）歐洲天然氣危機隨時有爆發(fā)可能，德國TDI裝置產(chǎn)能占全球25%。國內(nèi)外TDI供應(yīng)大幅縮量預(yù)期下利好不言而喻，TDI下探空間有限，故供應(yīng)端以漲維穩(wěn)TDI，業(yè)者并未表現(xiàn)出不以為然。無奈大環(huán)境表現(xiàn)不佳，終端需求拖累明顯。1）歐美居高難下的通脹水平，美聯(lián)儲發(fā)布最新數(shù)據(jù)，生產(chǎn)者價格指數(shù)PPI的增速已經(jīng)超過消費者價格指數(shù)CPI,2021年美國終端庫存過高，百貨存貨及物流中心存貨數(shù)據(jù)量較去年同期增加15-30%。2）供應(yīng)縮量不低需求縮量，二季度中、日、韓及歐洲裝置均依次例行檢修，TDI整體供需未見明顯缺口。3）地緣問題、能源危機均有不確定性，成本不斷增加，消費轉(zhuǎn)嫁困難，拋開突發(fā)因素，一般來講危機對整個經(jīng)濟(jì)面影響，是需求影響大于供應(yīng)。4）原油破百，歐美股票大跌傳遞出悲觀情緒，業(yè)者傾向于原油下半年破位下行。整體來看，TDI消息面偏樂觀指引，考慮需求跟進(jìn)受阻情況下TDI暫難迎實際大漲行情，需耐心等待終端二次加倉，交投放量。

三、國內(nèi)TDI裝置運行情況

單位：萬噸

來源：隆眾資訊

四、后市行情分析及預(yù)測

隆眾認(rèn)為：上游欲壑難平，下游無欲無求。TDI供應(yīng)端基本面偏強，7月新增產(chǎn)量釋放較少。需求來看，下游經(jīng)歷6月集中建倉，原料庫存尚未消耗，海綿為首生產(chǎn)負(fù)荷難有提升，近兩周或延續(xù)剛需采購為主。供需博弈下，當(dāng)然TDI利好支撐仍將有保留釋放，需等待終端二次加倉來形成自然底部。預(yù)計下周TDI市場仍以疲軟觀市姿態(tài)運行，漲跌兩難，空間受限。