一、國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)看點(diǎn)

1、指導(dǎo)價(jià)：上海巴斯夫、萬(wàn)華化學(xué)4月份TDI桶貨結(jié)算價(jià)格為18000元/噸、17900元/噸。萬(wàn)華5月上旬分銷價(jià)17300元/噸（承兌）。

2、美金價(jià)格：歐洲地區(qū)TDI實(shí)單降至2950歐元/噸；東南亞TDI美金盤(pán)陰跌至2700-2800美元/噸CFR。中國(guó)TDI出口美金盤(pán)在2600美元/噸FOB。

3、國(guó)內(nèi)裝置：5月第一、二周TDI產(chǎn)量在2萬(wàn)噸，開(kāi)工率降至65%。見(jiàn)下表，國(guó)內(nèi)TDI裝置動(dòng)態(tài)匯總。

4、海外裝置：韓國(guó)韓華年產(chǎn)15萬(wàn)噸TDI裝置4月底停車，為期1個(gè)月；日本三井年產(chǎn)12.8萬(wàn)噸TDI裝置5月12日停車檢修，為期45天。

二、國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)綜述

圖一 國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)

疫情致下，TDI一直沒(méi)有亮眼表現(xiàn)，由于市場(chǎng)交易表現(xiàn)清淡，經(jīng)過(guò)五一后短暫盤(pán)整市場(chǎng)再次開(kāi)啟下跌。主因終端需求恢復(fù)緩慢，TDI行情無(wú)奈下行。截至5月12日收盤(pán)，隆眾數(shù)據(jù)顯示：國(guó)產(chǎn)TDI價(jià)格在16600-16800元/噸，上海貨在17000元/噸，環(huán)比下跌200元/噸。

隆眾認(rèn)為：疫情之下，始終無(wú)法相聚的宴席，是無(wú)奈也是無(wú)可奈何。五一過(guò)后，受疫情影響最為嚴(yán)重的華東，TDI度過(guò)了至暗時(shí)刻，終端在節(jié)后開(kāi)啟了普遍性的、有節(jié)制的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，終端需求恢復(fù)較為明顯。然華北、華南需求無(wú)明顯提升，疊加終端華南出口型企業(yè)訂單無(wú)放量，暫無(wú)利好支撐TDI行情反轉(zhuǎn)向上。雖然至暗時(shí)刻已過(guò)，但是被疫情反復(fù)折磨的從業(yè)者對(duì)后續(xù)不確定性仍心存忌憚，大多不敢過(guò)于樂(lè)觀。心態(tài)偏弱預(yù)期下，本周及下周TDI終難改疲態(tài)，出貨走量為主。

從目前來(lái)看，TDI供方不表態(tài)，空方就占上風(fēng)：1）TDI出口遲遲不放量，考慮當(dāng)前出口美金盤(pán)2600美元/噸，折合人民幣價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨成交價(jià)，海外客戶等跌跡象明顯。2 ）相關(guān)原料聚醚跌勢(shì)明顯，影響終端整體采購(gòu)節(jié)奏。3）終端需求無(wú)明顯提升，俄烏局勢(shì)疊加疫情導(dǎo)致海外需求同步下滑，出口制品交投縮量。4）鞋材旺季即將結(jié)束，汽車行業(yè)、彈性體需求一般，軟泡需求旺季尚未呈現(xiàn)。5）TDI從業(yè)者與上海交集甚深，情緒影響較大，心態(tài)悲觀。TDI短期回落主要建立在終端需求尚未完全跟進(jìn)情況下，供應(yīng)保持去庫(kù)存推動(dòng)中間環(huán)節(jié)在此階段加速出逃。利好因素仍存：1）華東區(qū)域以海綿為首需求有增。2）疫情結(jié)束后上海工廠有檢修計(jì)劃。3）當(dāng)前TDI價(jià)格跌至小型裝置成本線附近，中間商做多難，做空亦難。供需博弈下，預(yù)計(jì)TDI在內(nèi)/外貿(mào)放量有限情況下，行情保持弱勢(shì)，跌勢(shì)延續(xù)。

綜上所述，周內(nèi)TDI交投氣氛回落主因需求不及預(yù)期。疫情之下，始終無(wú)法相聚的宴席，是無(wú)奈也是無(wú)可奈何。

三、國(guó)內(nèi)TDI裝置運(yùn)行情況

單位：萬(wàn)噸

來(lái)源：隆眾資訊

四、后市行情分析及預(yù)測(cè)

隆眾認(rèn)為：疫情之下，始終無(wú)法相聚的宴席，是無(wú)奈也是無(wú)可奈何。五一過(guò)后，受疫情影響最為嚴(yán)重的華東，TDI度過(guò)了至暗時(shí)刻，終端在節(jié)后開(kāi)啟了普遍性的、有節(jié)制的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，終端需求恢復(fù)較為明顯。然華北、華南需求無(wú)明顯提升，疊加終端華南出口型企業(yè)訂單無(wú)放量，暫無(wú)利好支撐TDI行情反轉(zhuǎn)向上。雖然至暗時(shí)刻已過(guò)，但是被疫情反復(fù)折磨的從業(yè)者對(duì)后續(xù)不確定性仍心存忌憚，大多不敢過(guò)于樂(lè)觀。心態(tài)偏弱預(yù)期下，本周及下周TDI終難改疲態(tài)，出貨走量為主。