一、國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)看點(diǎn)

1、原油：市場(chǎng)繼續(xù)權(quán)衡供應(yīng)及需求前景，美國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)因圣誕節(jié)假期推遲發(fā)布，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌。NYMEX原油期貨02合約78.96跌0.57美元/桶。

2、甲苯：江蘇地區(qū)甲苯市場(chǎng)報(bào)盤(pán)挺價(jià)心態(tài)不減，但現(xiàn)貨商談跟進(jìn)有限。1月下報(bào)6100遞6080。。

3、裝置：歐洲寶思德+科思創(chuàng)TDI裝置負(fù)荷低。中國(guó)TDI裝置開(kāi)工低，現(xiàn)貨填充緩慢。

4、價(jià)格：歐洲當(dāng)?shù)貎r(jià)格延續(xù)高位，散單高價(jià)略回落，當(dāng)前3500-3900歐元/噸。中國(guó)TDI內(nèi)貿(mào)帶動(dòng)外貿(mào)，美金漲50元/噸至2450美元/噸。

二、國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)綜述

圖一 國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)

12月在全國(guó)疫情放開(kāi)，全民抗疫階段，TDI行情不知不覺(jué)中上漲并漲幅不斷擴(kuò)大......

2022年臨近收官，TDI盤(pán)面重復(fù)9月劇情,價(jià)格再次靠近19000元/噸，卷土重來(lái)未可知。當(dāng)前供方TDI現(xiàn)貨吃緊，中間商現(xiàn)貨緊情況下追逐工廠步伐價(jià)格接連上漲，等待春節(jié)假期到來(lái)。截至12月29日收盤(pán)，隆眾數(shù)據(jù)顯示，華東國(guó)產(chǎn)TDI價(jià)格在18500-18700元/噸，上海貨在19000-19100元/噸，環(huán)比上漲1000元/噸，漲幅在不知不覺(jué)中擴(kuò)大。

隆眾認(rèn)為：2022年即將落下帷幕，多空角力大戲還未來(lái)得及上演，空方妥協(xié)跟盤(pán)上漲，供方勝。臨近年關(guān)終端及中間商失望情緒濃厚，年終倉(cāng)位處于近年低位，故隆眾認(rèn)為春節(jié)后TDI多空角力后續(xù)轉(zhuǎn)化成供需博弈。從歷年TDI開(kāi)盤(pán)分析，供方慣性保持主導(dǎo)姿態(tài)以漲開(kāi)幕，等待終端需求反饋。在此基礎(chǔ)上隆眾預(yù)計(jì)短期及1月國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)姿態(tài)，即便TDI交投預(yù)冷下業(yè)者意愿層面的回調(diào)，春節(jié)后TDI行情漲勢(shì)不變。

2023年初，TDI延續(xù)2022年結(jié)構(gòu)性牛市。首先供方整體表現(xiàn)出的利好較為明顯：1）12月上?？扑紕?chuàng)TDI裝置“帶病上陣”，1月或停車(chē)檢修，為期2-3周。2）據(jù)悉1-2月福建萬(wàn)華陸續(xù)關(guān)停兩套裝置共計(jì)10萬(wàn)噸，一定上對(duì)沖2月份甘肅銀光裝置重啟帶來(lái)產(chǎn)量沖擊。3）另外年末終端及中間環(huán)節(jié)庫(kù)位較低，以上三點(diǎn)是是隆眾預(yù)計(jì)2023年初TDI基本面偏強(qiáng)的主要因素。另外4）一季度歐洲TDI裝置整體開(kāi)工較低，相較2020-2021年，雖歐洲散單價(jià)格隨著11月歐洲科思創(chuàng)復(fù)產(chǎn)（當(dāng)前處于低負(fù)荷，解除不可抗力預(yù)計(jì)在2023年3月底），歐洲市場(chǎng)仍對(duì)中國(guó)出口有利好支撐。5）日韓多數(shù)裝置較為穩(wěn)定，NPU其2.5萬(wàn)噸TDI裝置計(jì)劃于2023年4月停止生產(chǎn)。簡(jiǎn)單說(shuō)，在2023年上半年萬(wàn)華福建裝置未投產(chǎn)前，全球TDI供應(yīng)面較好，TDI產(chǎn)品所帶來(lái)價(jià)格波動(dòng)幅度大于其他聚氨酯原材料如MDI及聚醚。不確定因素仍明顯：春節(jié)后終端需求情況成謎，一定程度上來(lái)看抗疫結(jié)束后政策面必然傾斜加大對(duì)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的刺激，但春節(jié)后需求面整體情況仍存在較大不確定性。綜上所述，回顧本輪TDI行情大漲，歸根結(jié)底是中間商和下游庫(kù)存位過(guò)低，在供方意外停車(chē)、裝置重啟延遲情況下業(yè)者心態(tài)緊張。雖進(jìn)入1月，無(wú)論疫情、物流、價(jià)格及需求因素均會(huì)抑制成交氛圍，然春節(jié)前供需雙方TDI均庫(kù)存低位，銷(xiāo)售無(wú)壓情況下隆眾預(yù)計(jì)TDI市場(chǎng)易漲難跌。

三、國(guó)內(nèi)TDI裝置運(yùn)行情況

單位：萬(wàn)噸

來(lái)源：隆眾資訊

四、后市行情分析及預(yù)測(cè)

綜上所述，回顧本輪TDI行情大漲，歸根結(jié)底是中間商和下游庫(kù)存位過(guò)低，在供方意外停車(chē)、裝置重啟延遲情況下業(yè)者心態(tài)緊張。雖進(jìn)入1月，無(wú)論疫情、物流、價(jià)格及需求因素均會(huì)抑制成交氛圍，然春節(jié)前供需雙方TDI均庫(kù)存低位，銷(xiāo)售無(wú)壓情況下隆眾預(yù)計(jì)TDI市場(chǎng)易漲難跌。