導(dǎo)語(yǔ)：2025年春節(jié)假期過(guò)后，中國(guó)PS行業(yè)在經(jīng)過(guò)短暫“開(kāi)門(mén)紅”后，在成本支撐下降、供應(yīng)啟動(dòng)節(jié)奏較需求快、行業(yè)去庫(kù)壓力等影響下，市場(chǎng)經(jīng)歷了高開(kāi)低走的階段性下跌行情，市場(chǎng)降價(jià)出貨操作。

原料苯乙烯走弱 PS市場(chǎng)高開(kāi)低走

春節(jié)過(guò)后，中國(guó)PS市場(chǎng)高開(kāi)低走，市場(chǎng)主要受原料苯乙烯偏弱整理，以及節(jié)后PS庫(kù)存創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)降價(jià)出貨需求較大影響。另外，自2月下旬開(kāi)始，在原油連續(xù)下跌的帶動(dòng)下，純苯、苯乙烯及PS價(jià)格亦明顯轉(zhuǎn)跌。?

圖1 2023-2025年國(guó)內(nèi)PS華東市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸）

在此期間，苯乙烯現(xiàn)貨從8650元跌至8140元/噸附近，跌幅接近6%，GPPS受價(jià)格自9300跌至8700元/噸徘徊，跌幅6.5%，兩者價(jià)差呈小幅收窄狀態(tài)。?

圖2 2023-2025年國(guó)內(nèi)苯乙烯江蘇市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸）

多重因素影響 2025年P(guān)S行業(yè)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)

據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，2025年1-2月PS行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量74.2萬(wàn)噸，同比增加17.4%。在產(chǎn)能基數(shù)快速增長(zhǎng)后，當(dāng)前中國(guó)PS產(chǎn)能達(dá)到729萬(wàn)噸/年，較2024年底增長(zhǎng)36萬(wàn)噸，增幅5.2%。2025年開(kāi)年，PS利潤(rùn)處于正值區(qū)間，加上下游家電行業(yè)排產(chǎn)預(yù)期較好影響，一體化及中高端料生產(chǎn)企業(yè)積極性較高，也導(dǎo)致了行業(yè)產(chǎn)量同比增幅較大。

圖3 2024-2025年中國(guó)PS行業(yè)月度產(chǎn)量走勢(shì)圖（元/噸）

庫(kù)存創(chuàng)新高 節(jié)后去庫(kù)速度偏緩

截至2025年3月6日，中國(guó)PS成品庫(kù)存量10.9萬(wàn)噸，較上周減少0.5萬(wàn)噸，降幅4.4%。周內(nèi)下游需求恢復(fù)程度有所好轉(zhuǎn)，家電企業(yè)提貨積極性提高，帶動(dòng)庫(kù)存繼續(xù)下降。

圖3 2024-2025年中國(guó)PS 周度成品庫(kù)存對(duì)比圖（噸）

近期隨著山東、江蘇、浙江、廣東等主要分布地的裝置重啟或提負(fù)，預(yù)計(jì)中短期PS行業(yè)供應(yīng)量仍保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，由此帶來(lái)的市場(chǎng)去庫(kù)壓力也隨之增加。。

成本支撐不足 高低端價(jià)差或走擴(kuò)

預(yù)計(jì)中長(zhǎng)線(xiàn)PS市場(chǎng)或先弱后強(qiáng)。成本面，原油走強(qiáng)概率不大，以及庫(kù)存或先漲后跌影響，3月價(jià)格或先跌后漲。供需面，3月下游需求有轉(zhuǎn)好預(yù)期，但在“搶出口”告一段落，僅依賴(lài)國(guó)內(nèi)消費(fèi)刺激政策支撐，加上行業(yè)供應(yīng)整體偏高壓的狀態(tài)下，通用料壓力較大，高端料略好，高低端價(jià)差或走擴(kuò)。