導(dǎo)語：回顧粘膠短纖市場，高成本與弱需求的博弈始終是上半年的困境所在，粘膠短纖上半年價(jià)格跟漲不及原料漲幅，成本壓力較大，行業(yè)利潤較去年同期有所下滑；上半年下游市場“金三銀四”表現(xiàn)并不明顯，需求表現(xiàn)相對偏弱，紗線市場重心下滑節(jié)點(diǎn)較往年同期提前……

一、粘膠短纖市場價(jià)格起起伏伏

上半年粘膠短纖價(jià)格大致呈“N”字形走勢， 1-6月粘膠短纖均價(jià)13227，較去年同期上漲0.59%。2024年1月中旬左右粘膠短纖市場新價(jià)出臺(tái)，市場重心小幅下滑，紗企多為年前備貨，補(bǔ)貨相對積極，此階段粘膠短纖新簽訂單較多，行業(yè)庫存降至十萬噸以下，下游簽單結(jié)束后，粘膠短纖廠家年前提漲價(jià)格。春節(jié)假期之后，部分粘膠短纖裝置檢修，行業(yè)供應(yīng)量偏緊，粘膠短纖市場重心持續(xù)上漲。進(jìn)入三月下旬，下游紗線市場訂單逐漸減少，紗企補(bǔ)貨謹(jǐn)慎，需求端支撐不足，粘膠短纖市場重心轉(zhuǎn)入下滑通道。五月底六月初，原料溶解漿市場新價(jià)上漲較多，加之3-5月份粘膠廠家檢修頻繁，行業(yè)供應(yīng)緊張，庫存低位，粘膠廠家逐步上調(diào)價(jià)格，粘膠短纖市場重心再度上揚(yáng)。

二、生產(chǎn)成本持續(xù)上漲

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2024年上半年粘膠短纖生產(chǎn)成本整體呈現(xiàn)上漲走勢，且絕大多數(shù)時(shí)間低于粘膠短纖市場價(jià)格。上半年生產(chǎn)成本上漲主要受溶解漿價(jià)格堅(jiān)挺帶動(dòng)。1月粘膠短纖行業(yè)開機(jī)有所降低，加之春節(jié)假期臨近，下游及終端節(jié)日氛圍濃郁，采購心態(tài)謹(jǐn)慎，需求弱勢下粘膠短短纖與溶解漿價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。春節(jié)過后，受地緣政治影響海運(yùn)費(fèi)增加，進(jìn)口溶解漿運(yùn)輸成本增加，價(jià)格持續(xù)上漲，生產(chǎn)成本亦隨之上漲； 3月中下旬，下游市場需求恢復(fù)不及預(yù)期，市場信心趨弱，粘膠價(jià)格出現(xiàn)下行，但海外部分溶解漿裝置檢修，供應(yīng)有所減少，漿價(jià)維持堅(jiān)挺走勢，成本端尚有支撐，粘膠短纖價(jià)格降幅有限。5月，國內(nèi)溶解漿裝置多轉(zhuǎn)產(chǎn)紙漿，國產(chǎn)溶解漿供應(yīng)有所減少，進(jìn)口溶解漿價(jià)格仍未出現(xiàn)明顯松動(dòng)，走勢較為堅(jiān)挺，加之液堿、硫酸等其他原料偏暖運(yùn)行，帶動(dòng)生產(chǎn)成本高位震蕩。上半年溶解漿占粘膠短纖生產(chǎn)成本比重約59%，同時(shí)化工料液堿、硫酸共占生產(chǎn)成本比重的6.8%。上半年粘膠短纖平均生產(chǎn)成本為12849元/噸，較2023年下半年+0.96%。

三、粘膠短纖行業(yè)利潤跟隨價(jià)格波動(dòng)

上半年粘膠短纖行業(yè)利潤呈現(xiàn)先漲后降的走勢。2024年1-6月粘膠短纖行業(yè)利潤均值為337元/噸，同比下滑17.33%。1月-3月初，粘膠短纖行業(yè)利潤跟隨粘膠短纖價(jià)格上漲而上漲，然而從3月上旬開始，粘膠短纖原料溶解漿，液堿、硫酸等化工原料價(jià)格一路上揚(yáng)，然粘膠短纖價(jià)格延續(xù)穩(wěn)定且逐步下滑，粘膠短纖行業(yè)成本壓力較大，行業(yè)利潤壓縮明顯，五月份粘膠價(jià)格降至低位，粘膠行業(yè)利潤出現(xiàn)短暫倒掛時(shí)期，六月份粘膠價(jià)格小幅回升，粘膠行業(yè)利潤逐漸回到正值區(qū)間，但利潤空間較小。

四、下游需求偏弱，周期性補(bǔ)貨

2024年上半年下游人棉紗企業(yè)原料備貨呈現(xiàn)周期性特征。一月中旬左右粘膠短纖市場新價(jià)出臺(tái)，市場重心向下調(diào)整，正值春節(jié)假期前夕，紗企年前備貨積極性較高，原料備貨基本在45天-50天左右，二月份紗線企業(yè)多處于放假休市狀態(tài)，以消耗自身原料庫存為主；二月中下旬到三月初，紗線企業(yè)陸續(xù)開工返市，粘膠短纖企業(yè)新價(jià)上調(diào)，但下游紗企原料庫存充足的情況下，補(bǔ)貨積極性有限，仍以消耗前期原料為主。三月下旬起到五月份，粘膠短纖市場重心逐漸轉(zhuǎn)入下滑通道，而且四五月份紗線市場受紡織淡季影響加深，紗企補(bǔ)貨愈發(fā)謹(jǐn)慎，四五月份補(bǔ)貨多以剛需為主。五月下旬起，粘膠市場逐漸出現(xiàn)回暖信號，紗線企業(yè)提貨相對積極，原料庫存?zhèn)湄浕驹谝粋€(gè)月到一個(gè)半月左右。

四、下半年粘膠短纖行業(yè)檢修或有減少

上半年粘膠短纖行業(yè)檢修較多，預(yù)計(jì)七月份或有部分檢修裝置重啟，屆時(shí)粘膠短纖行業(yè)產(chǎn)能利用率或有小幅回升，然8月份仍處于傳統(tǒng)紡織淡季，下游市場需求難有好轉(zhuǎn)，加上高成本弱需求的壓力，粘膠短纖行業(yè)或有降負(fù)的表現(xiàn)；9-10月份秋冬紡織需求或有回暖表現(xiàn)，屆時(shí)下游消耗量增加，粘膠短纖行業(yè)產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量或有增長；11-12月份紡織淡季逐漸加深，且年底或有賬期清算以及庫存持續(xù)累積的情況出現(xiàn)，行業(yè)產(chǎn)能利用率或有下滑趨勢。

五、下半年粘膠市場價(jià)格預(yù)測

2024年下半年粘膠短纖價(jià)格或維持在12900-13500元/噸的區(qū)間。7-8月份為傳統(tǒng)紡織淡季，粘膠短纖下游市場需求或較為平淡，然原料溶解漿價(jià)格走勢較為堅(jiān)挺，粘膠短纖成本方面支撐仍存，市場重心或下滑有限；9-10月份或迎來下半年紡織旺季，紗線企業(yè)入市補(bǔ)貨積極性或有明顯提升，粘膠短纖市場以及下游紗線市場重心或有不同程度回漲。11-12月下游市場需求逐漸縮減，紗企補(bǔ)貨多謹(jǐn)慎剛需，粘膠短纖市場不乏有降價(jià)促銷的可能，屆時(shí)粘膠短纖價(jià)格或再次回落。