導(dǎo)語：2024年，再生PVC市場持續(xù)在低谷徘徊，交易活躍度顯著低迷，行業(yè)參與者操盤意愿普遍偏低。追溯至2023年，受房地產(chǎn)行業(yè)下行壓力的拖累，再生PVC市場整體步入寒冬，加之終端需求的持續(xù)萎靡，行業(yè)供需失衡問題愈發(fā)凸顯。同時(shí)，新料市場亦未能幸免，新增產(chǎn)能的釋放進(jìn)一步加劇了供需矛盾，導(dǎo)致新料價(jià)格陷入低位震蕩區(qū)間，為再生PVC市場增添了額外的下行壓力。

一. 新料價(jià)格略有回升

圖一 2022-2024年中國華東地區(qū)PVC市場價(jià)對比圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2024年1-6月國內(nèi)聚氯乙烯市場盤整后6月突破上行，上半年下跌階段交易現(xiàn)貨基本面與成本，上漲階段交易宏觀預(yù)期、國家政策與聚氯乙烯數(shù)據(jù)支撐。

1-5月上旬國內(nèi)聚氯乙烯華東現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)上不能突破5750元/噸，下有5540元/噸支撐，最高點(diǎn)出現(xiàn)在3月21日，主因當(dāng)時(shí)原油上漲影響，大宗商品表現(xiàn)強(qiáng)勢，聚氯乙烯行業(yè)庫存持續(xù)去庫化，造就短期小漲走勢；最低價(jià)出現(xiàn)在3月29日，此時(shí)間段屬于漲后下跌回歸基本面交易，下游需求跟進(jìn)不足后現(xiàn)貨市場供需矛盾突出，大庫存現(xiàn)狀打壓市場信心，價(jià)格跌至低位。其他時(shí)間段聚氯乙烯以窄幅運(yùn)行為主，供應(yīng)端利空導(dǎo)致市場上方承壓，而邊際企業(yè)虧損又造成底部存在支撐，因此低價(jià)出口放量，高價(jià)限制需求的狀態(tài)導(dǎo)致市場持續(xù)橫盤。

5月中旬-6月底國內(nèi)聚氯乙烯價(jià)格突破上漲后回落，5月27日華東現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)高位至6160元/噸，本階段價(jià)格的上漲主要在于基本面邊際好轉(zhuǎn)以及宏觀政策利好與業(yè)者對于后市預(yù)期好轉(zhuǎn)，疊加聚氯乙烯低估值后向下空間有限的背景下，聚氯乙烯價(jià)格大幅拉漲。但期現(xiàn)商家更多是考慮交割與套保操作，實(shí)際下游制品的消化力度不足以支撐價(jià)格持續(xù)走高，故漲后出現(xiàn)回落。但此次漲價(jià)因氯堿低利與成本的支撐導(dǎo)致聚氯乙烯估值上移，截止6月底聚氯乙烯價(jià)格重心較漲價(jià)前上移200元/噸以上。

二. 新舊料差小幅拓寬

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

自2024年起，聚氯乙烯市場呈現(xiàn)新料價(jià)格低迷態(tài)勢，長期處于底部波動(dòng)區(qū)間。受此影響，再生PVC市場亦隨之下行，新舊料之間的價(jià)格差距顯著縮小，導(dǎo)致再生料原本的價(jià)格優(yōu)勢逐漸淡化，促使多數(shù)客戶轉(zhuǎn)而傾向于采購質(zhì)量更為穩(wěn)定的新料以滿足生產(chǎn)需求。然而，市場格局在5月17日樓市新政出臺(tái)后發(fā)生微妙變化，新料PVC價(jià)格觸底后迎來反彈，市場價(jià)格穩(wěn)步回升，新舊料之間的價(jià)格差距重新拉開。盡管如此，由于房地產(chǎn)行業(yè)及市政工程需求的萎縮，下游市場反應(yīng)平淡，新料與再生料的銷售速度并未見顯著改善，下游廠商多采取小批量補(bǔ)貨策略以維持運(yùn)營。隨著市場對樓市新政的逐步消化與適應(yīng)，新料PVC價(jià)格再次進(jìn)入調(diào)整期，呈現(xiàn)下行趨勢，進(jìn)而使得新舊料之間的價(jià)格差距又一次趨于收窄。

一季度期間，再生PVC市場主流價(jià)格穩(wěn)固于5300元/噸的水平，受制于下游市場需求的疲軟態(tài)勢，再生PVC市場持續(xù)在低位徘徊。進(jìn)入二季度，盡管新料PVC價(jià)格有所回升，進(jìn)一步拉大了與新舊料之間的價(jià)格差距，但市場需求端的疲弱表現(xiàn)仍是主導(dǎo)市場價(jià)格走勢的關(guān)鍵因素。受此影響，再生PVC因出貨不暢，價(jià)格繼續(xù)承壓下行。截至7月16日，再生PVC價(jià)格已降至5200元/噸，而原生PVC價(jià)格則回落至5189.4元/噸，兩者間價(jià)差罕見地出現(xiàn)負(fù)值現(xiàn)象，即舊料價(jià)格略低于新料，價(jià)差為-10.6元/噸。

三. 再生PVC價(jià)格分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

當(dāng)前，再生PVC市場價(jià)格正面臨顯著下行壓力。自2023年起，房地產(chǎn)行業(yè)接連遭遇困境，整個(gè)行業(yè)步入深度調(diào)整期，市場需求顯著萎縮。與此同時(shí)，市政工程項(xiàng)目的減少也進(jìn)一步削弱了下游管道等產(chǎn)品的需求，從而直接影響了再生PVC的下游需求，導(dǎo)致銷量持續(xù)下滑。受此影響，使得再生PVC市場價(jià)格不得不步入下行通道。2024年，市場并未顯現(xiàn)出明顯的回暖跡象，再生PVC市場整體依然陷入低迷狀態(tài)，市場需求不足的問題仍未得到有效解決。在此情形下，再生廠家的信心普遍不足，心態(tài)疲軟，多數(shù)廠家采取隨單開工的策略。

截止到2024年7月19日，再生PVC河北白塑鋼國標(biāo)一級水洗破碎市場價(jià)3300元/噸，同比下降300元/噸，跌幅達(dá)到8.33%；河北小白管優(yōu)質(zhì)破碎料市場價(jià)2700元/噸，同比下降300元/噸，跌幅10.00%；廣東黑色一級制鞋專用顆粒市場價(jià)2900元/噸，同比下降150元/噸，跌幅4.92%；江蘇白透發(fā)黃普通顆粒（略有味）市場價(jià)5300元/噸。同比持平。

四. 基本面矛盾凸顯，需求表現(xiàn)平淡

供應(yīng)端：場內(nèi)毛料貨源供應(yīng)充足，破碎料和再生顆?，F(xiàn)貨供應(yīng)充足，且場內(nèi)庫存維持高位，部分廠家資金壓力較大，為了減緩壓力，部分廠家進(jìn)行隨單生產(chǎn)的策略，降低風(fēng)險(xiǎn)。目前場內(nèi)呈現(xiàn)供大于求的局面，抑制再生PVC價(jià)格上行空間。

需求端：市場整體情況恢復(fù)不急預(yù)期，導(dǎo)致再生PVC市場價(jià)格處于底部運(yùn)行階段。5月份，雖有國家宏觀利好政策提振，但下游需求并無任何反饋，下游廠家仍維持剛需補(bǔ)貨為主。部分下游企業(yè)開工不及去年同期。整體需求氣氛不佳。

綜上所述，市場需求表現(xiàn)不佳，場內(nèi)庫存仍維持高位，疊加目前屬于行業(yè)淡季，再生PVC市場價(jià)格維持低位運(yùn)行階段；三季度，迎來行業(yè)旺季，場內(nèi)去庫速度加快再生PVC市場價(jià)格或有小幅上漲可能，但受市場影響，再生PVC上行空間有限。