導(dǎo)語：近來原油價(jià)格偏弱震蕩運(yùn)行，對(duì)市場心態(tài)及聚丙烯成本支撐逐步減弱，聚丙烯市場延續(xù)走低態(tài)勢，且跌勢較為明顯，成本端對(duì)下游制品行業(yè)助力不足，下游制品各行業(yè)雖已步入傳統(tǒng)旺季“金九”，但整體旺季氛圍暫未有明顯顯現(xiàn)。伴隨著中秋節(jié)及國慶等節(jié)假日臨近，塑料制品需求或緩慢增加，若短期成本走勢止跌企穩(wěn)，下游塑料制品各行業(yè)或有階段性補(bǔ)貨。

一、下游數(shù)據(jù)總覽

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

二、成本面：原油價(jià)格弱勢下行，聚丙烯價(jià)格亦回落

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原油與商品市場情緒共振走弱，聚丙烯受拖累價(jià)格快速下行，周內(nèi)創(chuàng)新低。受盤面走弱影響，聚丙烯現(xiàn)貨交投氛圍偏軟，供需面緩慢改善，但力度有限，對(duì)于行情驅(qū)動(dòng)能力有限。未來，需求端中秋國慶雙節(jié)臨近，仍存政策與節(jié)日出行預(yù)期支撐，考慮目前期價(jià)回落幅度較大，或有一定博弈空間。進(jìn)入消費(fèi)旺季，低價(jià)企業(yè)或謹(jǐn)慎試多，截止12日，華東拉絲均價(jià)在7447元/噸，較上周跌26元/噸，跌幅0.35%。成本端對(duì)下游制品各行業(yè)支撐松動(dòng)。

三、供應(yīng)面：整體開工負(fù)荷小幅提升，供應(yīng)壓力仍存

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原油價(jià)格近期延續(xù)弱勢走跌的狀態(tài)，跌至33個(gè)月以來的最低點(diǎn)，受宏觀氛圍偏弱以及供強(qiáng)需弱影響，聚丙烯價(jià)格亦弱勢下滑，成本面對(duì)下游制品行業(yè)指引向下，下游工廠新進(jìn)訂單改善欠佳，多數(shù)企業(yè)尚可正向盈利，行業(yè)開工負(fù)荷提升并不明顯。整體而言，PP下游行業(yè)平均開工上漲0.53個(gè)百分點(diǎn)至50.49%，較去年同期低3.15個(gè)百分點(diǎn)。

四、需求面：各行業(yè)需求恢復(fù)不及預(yù)期，剛需成交為主

目前來看，雖已進(jìn)入“金九” 時(shí)節(jié)，但需求跟進(jìn)不及預(yù)期。雖已進(jìn)入需求旺季，但多數(shù)下游行業(yè)成交放量有限，交投氛圍較平淡，需求好轉(zhuǎn)程度有限，難以對(duì)市場心態(tài)形成有力支撐。

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具體來看，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，建筑、修路等施工增多，水泥袋用量增加，PP管材使用上漲，中秋節(jié)部分企業(yè)發(fā)放福利，大米袋，面袋等消耗量提升，塑編企業(yè)訂單環(huán)比增加5.79%；中秋節(jié)臨近禮盒禮袋等包裝增加，BOPP膜、CPP膜及無紡布的剛需量維持，無紡布訂單量增加4.15%，BOPP企業(yè)訂單量環(huán)比減少1.30%。外賣冷飲等消費(fèi)量小幅縮減，注塑供應(yīng)小幅下滑。收納箱透明用量小幅增加，行業(yè)訂單環(huán)比增加0.96%，透明行業(yè)波動(dòng)不大。

五、后市預(yù)測

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需求面來看：后期伴隨中秋等假日臨近，下游終端制品需求或逐漸增加，建筑及農(nóng)業(yè)秋收正處于旺季，塑編及管材的需求量或增加；電商促銷及禮盒包裝等或能提升CPP、BOPP及無紡布的包裝應(yīng)用；注塑及透明行業(yè)剛需量維持，下游制品各行業(yè)假期或有一定短時(shí)檢修計(jì)劃，節(jié)后開工伴隨訂單跟進(jìn)或有一定提升，加之前期工廠原料庫存有限，階段性補(bǔ)庫。綜上所述，后期下游行業(yè)或逐步轉(zhuǎn)入旺季狀態(tài)，短期各行業(yè)對(duì)原料采購仍維持謹(jǐn)慎心態(tài)。

成本面來看：近期下游訂單及開工緩慢恢復(fù)，市場交易全球經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致情緒驅(qū)動(dòng)市場明顯，美聯(lián)儲(chǔ)降息影響預(yù)期逐步消耗，宏觀經(jīng)濟(jì)存疲軟預(yù)期，市場更加期待供需面驅(qū)動(dòng)帶來利好。絕對(duì)低價(jià)換來批量成交及需求端緩慢增量，緩解市場下行壓力，目前市場扭轉(zhuǎn)籌碼尚不充足，需靜待宏觀及需求端給予更加密集利好呈現(xiàn)。預(yù)計(jì)短線市場圍繞7400-7500元/噸重心緩慢上移趨勢。重點(diǎn)關(guān)注國際油價(jià)變動(dòng)及國內(nèi)下游需求跟進(jìn)變動(dòng)。

綜合來看，短期原料聚丙烯走勢或窄幅波動(dòng)，或給到下游制品行業(yè)底部支撐，需求或緩慢跟進(jìn)，階段性采購，市場利空利好氛圍交織，預(yù)計(jì)短期各行業(yè)價(jià)格走勢堅(jiān)挺為主。