導(dǎo)語：臨近十一國慶小長假，終端拿貨積極性略有提高，但下游制品企業(yè)新接訂單少于去年同期，對再生市場的利好提振力度不足。綜合節(jié)前“金九”旺季不旺的市場情況，再生業(yè)者對節(jié)后預(yù)期放緩，預(yù)期節(jié)后再生PE顆粒走貨速度放緩，報盤仍以穩(wěn)價運行為主。

一、需求表現(xiàn)不佳，旺季表現(xiàn)相對疲軟

再生PE下游制品開工統(tǒng)計圖

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本月再生PE下游平均產(chǎn)能利用率較上個月上行2%。其中農(nóng)膜整體產(chǎn)能利用率較上月上行14%；管材產(chǎn)能利用率較上個月上行1%；包裝膜產(chǎn)能利用率較上個月上行1%；中空產(chǎn)能利用率較上個月下行1%；注塑產(chǎn)能利用率與上個月上行1%；拉絲產(chǎn)能利用率較上個月相比，維持穩(wěn)定。從上述分析中不難看出，下游行業(yè)的產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)出整體提升的趨勢，但與往年相比上升幅度不佳，因而終端制品企業(yè)對原料的需求量不高，制約其再生PE市場的交投氛圍，再生業(yè)者操盤較為謹(jǐn)慎，靈活生產(chǎn)。

從企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定性角度分析，10月份仍是主流下游企業(yè)主要生產(chǎn)月，開工負(fù)荷或繼續(xù)保持，終端開工穩(wěn)步運行，因而對再生PE顆粒仍有一定需求，因而節(jié)后再生PE市場或?qū)⒀永m(xù)本月中下旬交投節(jié)奏，隨用隨采仍為主旋律。

二、成本持續(xù)撐盤，但利潤難言樂觀

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

9月再生PE理論利潤值呈現(xiàn)下滑趨勢，理論利潤值在300-400元/噸，打壓再生業(yè)者的操盤空間。進入需求旺季后，終端對原料的需求有所增加。盡管再生顆粒的價格并未顯著上漲，但其流通速度加快，促使工廠提高了開工率。隨之，再生企業(yè)對毛料的需求也隨之提升。然而，毛料的回收難度依然很大，總量保持在較低水平。因此，在本月的中后期，毛料供應(yīng)商提高了價格，導(dǎo)致本月的整體理論利潤值有所下降。

10月氣溫降低，農(nóng)用膜銷量上升，終端農(nóng)膜企業(yè)開工穩(wěn)步提升，對原料的需求量增加。高壓PE顆粒為農(nóng)用膜制品的主要原料，在1500元/噸以上的新舊料價差下，終端對優(yōu)質(zhì)再生料的需求量增加，但毛料庫存量少，優(yōu)質(zhì)毛料更是供不應(yīng)求，基于此預(yù)測，節(jié)后毛料價格或存在100元/噸以內(nèi)的上漲空間，成本再次提升，但顆粒價格上漲困難，利潤遭到進一步擠壓，打擊再生企業(yè)對節(jié)后市場的操盤積極性。

三、新舊料價差區(qū)間穩(wěn)定，優(yōu)質(zhì)再生顆粒走貨良好

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

9月新料PE現(xiàn)貨市場價格窄幅下跌，但幅度有限，新舊料價格仍在1500-1650元/噸利好區(qū)間內(nèi)；月內(nèi)適逢中秋及國慶雙節(jié)，生產(chǎn)企業(yè)為降庫出貨積極下調(diào)出廠價，市場跟跌促成交，成交重心下移。雖新料價格的下滑使得終端制品企業(yè)對高價貨接受度降低，但再生顆粒因高成本低利潤情況下價格難以下跌，且今年受行情的制約，顆粒價格一直維持在較低位置運行，因而9月雖在旺季期間內(nèi)，但受新料價格壓制，價格難以上行。

9月末，國內(nèi)頒布一系列利好政策，宏觀調(diào)控業(yè)者心里，期貨價格持續(xù)攀升，終端對原料的接受度也有所增強，節(jié)后新料PE價格或震蕩上行。雖節(jié)后短時間內(nèi)再生顆粒價格難以上漲，若后市下游制品開工持續(xù)表現(xiàn)走強，需求兌現(xiàn)釋放利好將帶動顆粒價格的上漲。

四、節(jié)后消庫情況難以預(yù)計，再生PE價格或先穩(wěn)后漲

節(jié)前新訂單跟進有限，因而節(jié)中制品企業(yè)消庫情況難以預(yù)計，節(jié)后終端制品企業(yè)處于謹(jǐn)慎試探階段，多看少動情況下，再生PE業(yè)者多維持節(jié)前價格，謹(jǐn)慎操盤。但隨著場內(nèi)庫存的消耗以及對節(jié)后終端訂單的良好預(yù)期，終端采買情緒將上調(diào)，帶動再生顆粒走貨頻率，且宏觀政策上的利好帶動，10月中下旬，再生PE價格將有所上行，但幅度有限，多在100-200元/噸范圍內(nèi)。隆眾資訊預(yù)計，河北再生高壓白透明一級造粒報盤在6200-6400元/噸；山東EVA造粒報盤在6100-6300元/噸；河北再生低壓娃哈哈白色顆粒報盤在5800-6100元/噸。