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1 一季度BDO行業(yè)分析?

1.1一季度BDO行情走勢(shì)分析：供需商談博弈，市場(chǎng)先漲后跌

2023年一季度，國(guó)內(nèi)BDO市場(chǎng)先漲后跌，均價(jià)在12081元/噸，環(huán)比漲6.9%，同比跌55.5%，其中最高價(jià)在13500元/噸、最低價(jià)在9650元/噸，振幅在39.9%。本季度BDO市場(chǎng)價(jià)格主要圍繞供需和心態(tài)波動(dòng)，可分為三個(gè)階段。

（1）震蕩上行階段（1月-2月上旬）：此階段多套BDO裝置檢修或降負(fù)運(yùn)行，同時(shí)物流運(yùn)輸提前停運(yùn)，工廠主供合約訂單，現(xiàn)貨放量偏緊。下游行業(yè)春節(jié)前后備貨或補(bǔ)倉(cāng)，業(yè)者操心心態(tài)穩(wěn)健。工廠競(jìng)拍成交價(jià)格不斷走高助推市場(chǎng)震蕩上行。

（2）高位僵持階段（2月中-2月底）：此階段檢修裝置增多，且工廠競(jìng)拍價(jià)格偏高位成交，供方守價(jià)意向延續(xù)；但下游行業(yè)整體需求一般，對(duì)高價(jià)抵觸情緒濃郁。供需雙方商談博弈，BDO市場(chǎng)漲跌存阻。

（3）高位回落階段（2月底-3月底）： 此階段供應(yīng)量增加，同時(shí)新產(chǎn)能投產(chǎn)利空業(yè)者心態(tài)，供應(yīng)端支撐一般。而終端下游需求持續(xù)疲軟，供需壓力加劇，持貨廠商對(duì)后市謹(jǐn)慎看空，實(shí)單讓利商談落袋為安，場(chǎng)內(nèi)低價(jià)頻現(xiàn)，市場(chǎng)盤面持續(xù)下移。?

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1.2一季度BDO供需平衡：供需壓力增加

2023年一季度國(guó)內(nèi)BDO行業(yè)供需處于失衡狀態(tài)，主因是自2022年三、四季度，新產(chǎn)能陸續(xù)投放，產(chǎn)量也隨之增加。但受宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)自身偏弱影響，終端需求表現(xiàn)疲軟，導(dǎo)致下游行業(yè)除PTMEG-氨綸產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)荷高位外，其他下游產(chǎn)能利用率均偏低，尤其是PBT、GBL-NMP行業(yè)較往年同期開(kāi)工下滑、新興下游PBAT行業(yè)需求釋放不及預(yù)期，需求端對(duì)原料消化量縮減，導(dǎo)致供需壓力增加。

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2 二季度BDO行業(yè)預(yù)測(cè)

2.1二季度產(chǎn)品供需預(yù)測(cè)：利潤(rùn)大幅縮窄下負(fù)荷降低，傳統(tǒng)淡季需求增量困難

2.1.1 生產(chǎn)預(yù)測(cè)：總產(chǎn)能將增加，但利潤(rùn)縮窄打擊生產(chǎn)積極性

二季度將有4家擬建企業(yè)投產(chǎn)，新增產(chǎn)能62萬(wàn)噸/年，均為炔醛法，國(guó)內(nèi)BDO行業(yè)總產(chǎn)能有望達(dá)到329.5萬(wàn)噸/年。

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受價(jià)格持續(xù)下行利潤(rùn)大幅縮窄影響，部分工廠處于盈虧線附近甚至出現(xiàn)虧損狀態(tài)，二季度國(guó)內(nèi)BDO行業(yè)檢修或停車裝置增多，據(jù)隆眾調(diào)研，二季度常規(guī)檢修的企業(yè)，檢修產(chǎn)能達(dá)到104萬(wàn)噸/年，檢修損失量預(yù)計(jì)超10萬(wàn)噸。

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預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)BDO行業(yè)產(chǎn)量將達(dá)到49.09萬(wàn)噸，較一季度減少6.5%，同比2022年增加3.9%。但考慮到下游需求偏淡及價(jià)格偏弱震蕩影響，部分工廠為緩解銷售壓力開(kāi)工負(fù)荷或下滑。且隨著產(chǎn)能不斷增加，BDO行業(yè)產(chǎn)能利用率將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)二季度行業(yè)平均產(chǎn)能利用率將達(dá)到54%，環(huán)比下降16.7%，同比下降24.7%。

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2.1.2進(jìn)出口量預(yù)測(cè)：進(jìn)口量環(huán)比減少，出口量環(huán)比增加（稅號(hào)39052900，已篩選）

2023二季度中國(guó)BDO進(jìn)口量在1.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.3%；出口量在2.75萬(wàn)噸，同比增加3.8%。進(jìn)出口波動(dòng)的主要原因是：因國(guó)內(nèi)BDO市場(chǎng)需求端持續(xù)疲軟，導(dǎo)致供需壓力增加，為緩解內(nèi)貿(mào)壓力，多出口廠商積極拓展出口渠道；同時(shí)出口套利窗口增加，因此BDO出口量增加、進(jìn)口量減少。

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2.1.3 下游消費(fèi)預(yù)測(cè)：終端下游處于淡季，消費(fèi)量波動(dòng)不大

2023年一季度國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)量為47.49萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.9%，同比減少4.8%。主因是主力下游PTMEG行業(yè)開(kāi)工高位，但其他下游行業(yè)開(kāi)工相對(duì)一般。一季度國(guó)內(nèi)BDO供大于求，供需差超過(guò)5萬(wàn)噸。二季度預(yù)計(jì)中國(guó)BDO消費(fèi)量將達(dá)到46.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.5%，同比增長(zhǎng)2.45%，整體波動(dòng)或有限。主要是因?yàn)椋阂环矫?，主力下?/span>PTMEG隨著下游氨綸訂單交付完畢，生產(chǎn)積極性下滑；另一方面其他下游處于需求淡季，整體開(kāi)工提負(fù)存阻。

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2.2?二季度BDO市場(chǎng)行情預(yù)測(cè)：供需壓力仍存，市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行

進(jìn)入二季度，中國(guó)BDO供應(yīng)量有所減少，需求方面亦無(wú)明顯提量預(yù)期，供需壓力仍存，市場(chǎng)依然弱勢(shì)難改。但隨著B(niǎo)DO市場(chǎng)價(jià)格至成本面附近或以下，工廠守價(jià)意向驅(qū)使下多裝置選擇限產(chǎn)等措施，市場(chǎng)下行空間將受限，繼續(xù)關(guān)注供應(yīng)端變化及下游PBAT新產(chǎn)能投產(chǎn)情況；預(yù)計(jì)二季度BDO市場(chǎng)跌后僵持，能否反彈關(guān)注需求端恢復(fù)情況。