圖1 華東地區(qū)PBT價格走勢圖

來源：隆眾資訊

如圖，近五年來PBT利潤走勢整體呈先揚后抑的態(tài)勢。2019年美中貿(mào)易摩擦，沖擊國內(nèi)市場，需求不增反降。加之產(chǎn)能增速過快，供應(yīng)過剩嚴重，PBT企業(yè)利潤被壓縮，瀕臨虧損，2020年公共衛(wèi)生事件的影響，需求端依舊被遏制，利潤空間有限；2021年后原料BDO供需平衡被打破，供不應(yīng)求態(tài)勢嚴峻，利潤急速上升攀升至萬元以上。PBT成本支撐下價格高位整理，加之疫情過后終端需求回暖，為此PBT企業(yè)利潤扭虧為盈，達近幾年利潤最高點。2021年原料價格大起大落，加之終端受疫情波及，導致PBT利潤震蕩幅度較大。2022年原料BDO高位僵持，高成本壓制下，PBT企業(yè)利潤出現(xiàn)縮水，2022年P(guān)BT利潤較去年下滑63.19%。2022年P(guān)BT利潤平均水平在402元/噸，全年利潤較為平均，高點利潤在1698元/噸，年內(nèi)利潤差2837元/噸。而2022年隨著供需平衡矛盾的緩解，PBT利潤較去年波動幅度降低，利潤空間隨之縮窄。

圖2 PBT利潤情況統(tǒng)計

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進入2023年以來，雖說PBT市場營造出了“漲價氛圍”，但這樣的行情演繹了一段時間后，隨著終端的“熄火”PBT市場開始下行，由于終端需求恢復不及預(yù)期，廠商出貨情況慘淡，價格一路下行，跌幅遠超原料，PBT行業(yè)利潤不斷縮水，虧損態(tài)勢加劇。利潤由1月份平均毛利441元/噸，跌至目前-412元/噸，跌幅193%。截止至目前2023年P(guān)BT平均毛利205元/噸較去年同期下滑47.84%。

展望后市，2023年國內(nèi)PBT擴能產(chǎn)能仍在繼續(xù)，其中不乏PBAT轉(zhuǎn)產(chǎn)產(chǎn)能，PBT供應(yīng)過剩局面或?qū)⒏訃谰螧DO產(chǎn)能亦是保持大幅擴張，考慮產(chǎn)業(yè)鏈一體化趨勢背景下，未來PBT企業(yè)競爭或?qū)⒏蛹ち?，PBT市場或?qū)⒂瓉硇乱惠啴a(chǎn)能洗牌，利潤壓制或?qū)⒊蔀槌B(tài)。PBT行業(yè)將受到原料、供應(yīng)、需求等多重因素的影響，重點關(guān)注未來國內(nèi)過剩產(chǎn)能消化情況及市場價格的進一步演變。