導(dǎo)語：端午假期過后，隨著BDO檢修裝置重啟、工廠競拍成交一般及主力下游PTMEG-氨綸產(chǎn)業(yè)鏈承壓走弱，同時(shí)下半年新產(chǎn)能投產(chǎn)傳聞不斷，主力業(yè)者對后市看空情緒增加。持貨商擔(dān)憂市場下滑虧損，紛紛“走為上計(jì)”，實(shí)單讓利商談，BDO市場承壓窄幅下探。截止目前BDO市場主流價(jià)格在22200元/噸，較端午前下滑200元/噸，且后市仍存下行風(fēng)險(xiǎn)。

圖1 2020-2022年國內(nèi)BDO市場價(jià)格走勢

檢修裝置重啟，供應(yīng)端支撐減弱

雖新疆美克三套共26萬噸裝置自5月底至7月初輪流檢修、內(nèi)蒙古東源10萬噸裝置自6月21日停車檢修20天；但5月底至今，前期檢修的工廠：陜西融和6萬噸裝置、陜西黑貓6萬噸裝置、河南鶴煤10萬噸裝置及新疆國泰20萬噸裝置陸續(xù)重啟，整體供應(yīng)量增加，且部分無配套下游的BDO工廠庫存有所累積，出貨壓力較大，供應(yīng)端支撐減弱。另外，下半年存寧夏五恒11.6萬噸/年產(chǎn)能、內(nèi)蒙古東源20萬噸/年產(chǎn)能、萬華化學(xué)10萬噸/年產(chǎn)能及美克四期10萬噸/年產(chǎn)能存投產(chǎn)預(yù)期，場內(nèi)看空情緒濃郁。

主力下游PTMEG-氨綸產(chǎn)業(yè)鏈行情走低

圖2 2021-2022年國內(nèi)PTMEG及氨綸市場價(jià)格走勢

來源：隆眾資訊

近兩年主力下游PTMEG-氨綸產(chǎn)業(yè)鏈對BDO走勢起著至關(guān)重要的作用，2021年均維持高位運(yùn)行，氨綸以40D為例，高端價(jià)格在79000元/噸，1800分子量PTMEG高端價(jià)格在47000元/噸。但進(jìn)入2022年，隨著國內(nèi)外終端需求轉(zhuǎn)淡，氨綸工廠庫存不斷累積。為緩解銷售壓力氨綸工廠持續(xù)讓利商談，PTMEG-氨綸產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鰞r(jià)格一路下行，其中40D氨綸，主流價(jià)格自年初的60000元/噸跌至目前的41500元/噸，跌幅達(dá)30.83%；利空向上傳導(dǎo)，1800分子量PTMEG價(jià)格自年初的47000元/噸跌至目前的36000元/噸，跌幅達(dá)23.4%。且目前仍是氨綸需求淡季，行業(yè)整體庫存在46.5天附近。目前氨綸行業(yè)進(jìn)入虧損狀態(tài)，入市采購意向不強(qiáng)且對高價(jià)抵觸，PTMEG行業(yè)承壓，部分供方出貨心態(tài)下存低端以下報(bào)盤聽聞。因PTMEG多數(shù)裝置為BDO工廠配套，短時(shí)成本壓力不大，但需關(guān)注外采原料工廠開工變化。

其他下游需求表現(xiàn)不一，暫對市場提振有限

除PTMEG行業(yè)表現(xiàn)欠佳外，其他下游需求表現(xiàn)不一：近期PBT行業(yè)開工5-6成，市場價(jià)格跟隨原料上探，但下游跟進(jìn)持續(xù)性偏弱，且原料BDO、PTA價(jià)格下行后成本支撐偏弱，短期市場再度上行存阻。GBL-NMP產(chǎn)業(yè)鏈目前需求恢復(fù)一般，后期行情走勢仍需時(shí)間及政策方面利好推進(jìn)。TPU、PU漿料行業(yè)負(fù)荷5-6成附近，近期受原料純MDI、AA及DMF等走高影響，成本壓力增加，目前多交付前期訂單為主、新單跟進(jìn)有限，因此對高價(jià)原料接受能力有限，剛需跟進(jìn)為主。PBAT行業(yè)受成本及需求壓力壓制開工偏低位，新產(chǎn)能投產(chǎn)遲緩，尚待國家政策方面更多扶持和支撐。整體來看，下游需求多合約及剛需訂單采購為主，對市場走勢提振有限。

綜上所述，隨著檢修裝置重啟，供應(yīng)端支撐減弱；且主力下游PTMEG-氨綸產(chǎn)業(yè)鏈需求持續(xù)偏淡，其他下游需求起量尚需時(shí)間驗(yàn)證。目前市場乏明顯利好支撐，業(yè)者心態(tài)均謹(jǐn)慎偏空，持貨廠商出貨獲利操作主流。隆眾資訊預(yù)計(jì)，短期國內(nèi)BDO市場仍存下行風(fēng)險(xiǎn)，幅度及速度需關(guān)注供需面及業(yè)者采銷心態(tài)變化。