導(dǎo)語：清明節(jié)后歸來一周，PP市場在經(jīng)歷高位盤整后于周末出現(xiàn)下跌行情，與業(yè)者所期盼的節(jié)后上漲行情相背離，如此PP市場真的上行無望，只能應(yīng)聲而跌么？

一、原油價格寬幅回調(diào)

圖1 原油與PP價格聯(lián)動性分析

來源：隆眾資訊

節(jié)后歸來，國際油價呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。截至4月6日，WTI價格為96.23美元/桶，布倫特價格為101.07美元/桶， 美國有史以來最大規(guī)模的戰(zhàn)略儲備釋放帶來利空壓力，同時市場對疫情抑制需求的擔(dān)憂仍存，導(dǎo)致國際油價寬幅回落，但如圖所示，ICE布油價格仍處近3年高位，成本端壓力仍在，于PP支撐仍存。?

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二、“兩油”庫存呈現(xiàn)下降趨勢

圖2 “兩桶油”聚烯烴庫存變化走勢圖

來源：隆眾資訊

截至4月7日，兩油庫存在89萬噸，環(huán)比上周高10.56%，同比去年低0.06%。本周PP價格回落，下游工廠逢低補庫意愿增加，場內(nèi)整體交投向陽，庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢，但由于華東地區(qū)公共衛(wèi)生事件影響部分需求，加之當(dāng)?shù)匚锪魇芟迖乐?，拖累部分交投?/p>

三、下游需求緩慢提升

圖3 2019-2022年P(guān)P下游行業(yè)平均開工走勢對比圖

來源：隆眾資訊

雖2022年下游開工率明顯低于往年，但由上圖可以看出，整體開工率呈現(xiàn)上漲走勢，以塑編為例：本周塑編企業(yè)開工率44%，較上周小幅探漲1%，較去年同期低6%。節(jié)前華北部分地區(qū)疫情解封，部分樣本工廠逐漸恢復(fù)了正常開工，開工率小幅提升，但仍較去年同期偏低。華東部分地區(qū)疫情影響終端需求，需求端跟進情況一般，部分出口訂單也表現(xiàn)不佳，工廠多維持平穩(wěn)生產(chǎn)為主。國際油價先漲后跌，但總體維持高位運行格局，PP市場震蕩運行，拉絲主流在8800元/噸，較上周跌100元/噸，跌幅1.12%。工廠根據(jù)訂單情況采購，采購亦維持剛需。物流運輸受限，工廠成品庫存壓力增大，但工廠開工率提升有限，整體成品庫存壓力不大。4月份來看，疫情繼續(xù)影響需求，但需求端在部分地區(qū)逐漸解封之后有增加的預(yù)期，預(yù)計塑編行業(yè)整體開工率緩慢提升。

四、 生產(chǎn)企業(yè)檢修計劃仍偏多

表1當(dāng)前PP粒停車裝置匯總一覽表

單位：萬噸/年

石化名稱	生產(chǎn)線	停車產(chǎn)能	停車原因	停車時間	開車時間	周影響產(chǎn)量
大連石化	三線	5	常規(guī)檢修	2006年8月2日	待定	0.105
常州富德	單線	30	常規(guī)檢修	2021年4月21日	待定	0.630
武漢石化	老裝置	12	常規(guī)檢修	2021年11月12日	待定	0.252
海國龍油	一線	20	常規(guī)檢修	2022年2月8日	待定	0.420
中景石化	一線	35	常規(guī)檢修	2022年2月13日	2022年4月5日	0.525
河北海偉	單線	30	常規(guī)檢修	2022年3月1日	待定	0.630
齊魯石化	單線	7	常規(guī)檢修	2022年3月3日	2022年4月15日	0.147
燕山石化	二聚	7	成本檢修	2022年3月10日	待定	0.147
福建聯(lián)合	老線	12	常規(guī)檢修	2022年3月14日	2022年4月20日	0.252
揚子石化	一線B	10	常規(guī)檢修	2022年3月14日	2022年5月27日	0.210
揚子石化	2PP	20	常規(guī)檢修	2022年3月15日	2022年5月8日	0.420
金能化學(xué)	單線	45	常規(guī)檢修	2022年3月15日	2022年4月20日	0.945
海南煉化	單線	20	常規(guī)檢修	2022年3月16日	2022年5月11日	0.420
中海殼牌	二線	40	常規(guī)檢修	2022年3月24日	2022年4月30日	0.840
揚子石化	一線A	10	常規(guī)檢修	2022年3月25日	2022年4月29日	0.210
北方華錦	老裝置	6	常規(guī)檢修	2022年3月25日	2022年4月5日	0.090
大連石化	一線	20	故障檢修	2022年3月28日	2022年4月8日	0.420
浙江石化	3PP	45	故障檢修	2022年3月29日	2022年4月1日	0.135
東明石化	單線	20	常規(guī)檢修	2022年3月29日	2022年4月17日	0.420
中韓石化	一線（STPP）	20	成本檢修	2022年4月1日	待定	0.420
茂名石化	二線	30	故障檢修	2022年4月1日	2022年4月15日	0.630
茂名石化	三線	20	故障檢修	2022年4月2日	2022年4月5日	0.240
寶來利安德巴塞爾	二線	20	故障檢修	2022年4月2日	2022年4月5日	0.240
利和知信	單線	30	政策檢修	2022年4月3日	待定	0.450
海國龍油	一線	35	常規(guī)檢修	2022年4月3日	待定	0.525

本周PP裝置檢修涉及產(chǎn)能在549萬噸/年，檢修損失量在9.723萬噸，環(huán)比上周增加9.60%。新增停車裝置有中韓石化一線（STPP）、利和知信、海國龍油一線等；下周計劃檢修裝置有上海賽科、天津大港等。加之下周重啟裝置不多，檢修裝置仍舊相對集中，預(yù)計下周檢修損失量仍將處于高位。

綜上所述，雖原油價格寬幅回調(diào)，給予油制生產(chǎn)企業(yè)，一定喘息空間，但就目前來看，油制生產(chǎn)企業(yè)成本仍高位，成本端支撐仍存，且在高庫存得到緩解以及下游開工持續(xù)攀升影響，及下游廠家存在一定補庫預(yù)期情況下，供需矛盾稍緩，對PP市場形成支撐，因此PP市場未來或存小幅走高，偏強運行走勢。