【導語】：華南地區(qū)作為中國國內(nèi)最大的HDPE低壓小中空消費地，區(qū)域內(nèi)的供應在近年來逐年遞增，2023年華南地區(qū)HDPE裝置企業(yè)的投產(chǎn)也較多，HDPE產(chǎn)能增至251萬噸/年，產(chǎn)量增加在促使區(qū)域外調(diào)撥量減少的同時，進口量也隨之下降。而三四季度來看，供需端的變量依舊價格變化的重要依據(jù)。

一、2023年華南小中空產(chǎn)量同比上漲12.2%。

分企業(yè)來看，華南的小中空主要生產(chǎn)企業(yè)有茂名石化HDPE產(chǎn)能在35萬噸/年、中海殼牌在66萬噸/年、中化泉州在40萬噸/年、中科煉化在35萬噸/年和廣東石化在40萬噸/年。從主流的牌號方面來看，主要是5502、6200、B53等。

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年華南企業(yè)小中空的產(chǎn)量在80.48萬噸，同比上漲12.20%。主因在于華南地區(qū)廣東石化、海南煉化HDPE裝置在2023年相繼投產(chǎn)，大幅上漲的HDPE供應情況下，企業(yè)根據(jù)各品種的價差及考慮利潤情況，來調(diào)節(jié)各品種的排產(chǎn)，也就促使了茂名石化和中科煉化對HDPE小中空的排產(chǎn)增加。

在區(qū)域消費無明顯增量的背景下，國產(chǎn)的中空料子的增加，無疑是其他地區(qū)資源流入的驅(qū)趕劑。從市場情況來看，例如獨山子的5502在2023年就停止了在華南地區(qū)的調(diào)撥。除了國內(nèi)資源以外，進口資源的替代也更為明顯。

二、進口價格大部分無優(yōu)勢，資源陸續(xù)減少。

從華南地區(qū)的HDPE的進口資源來看，進口量在近4年來處于逐年遞減的趨勢。從2022年的199.81萬噸，下跌至2023年的109.83萬噸，跌幅在45.03%。分國別資源來看的話，伊朗的BL3以及卡塔爾的5502等牌號的資源，在市場上能明顯看出來減少，并且價格也相對較高。從市場情況來看，目前華南地區(qū)的小中空的牌號，除了區(qū)域內(nèi)的企業(yè)牌號以外，還有沙特5502，?？松?/span>55-003，雪菲5502BN等等。

三、分品種中，小中空價格處于中等水平

小中空作為HDPE的品種之一，各個品種的價格和利潤情況也會影響著企業(yè)的排產(chǎn)，從而影響供應。從分品種的價格來看，小中空的價格是處于各品種中的中等水平。從近兩年的價格水平來看，中空的價格是處于較為穩(wěn)定的，寬幅震蕩為主。大部分時間處于8000-8500之間波動。2024年年初到4月，由于茂名企業(yè)排產(chǎn)較少，市場緊缺的情況下價格在8600-8800的水平。

從同品種的價差情況來看，以供應穩(wěn)定、質(zhì)量在中等水平的中科煉化的5502為例，各個牌號都會有不同的價差情況，如國產(chǎn)中高端水平的茂名、殼牌5502，價差在100-200左右；中低端水平中化5502、廣東的6200價差在50元/噸以內(nèi)，浙石化5502S價差在150以內(nèi)，進口方面，由于供應的不穩(wěn)定，所以價差也相對比較大一點。在50-400元/噸左右。出現(xiàn)價差的原因除了質(zhì)量和供需情況方面以外，還有運費的不同價格也會有所不一樣。

四、進口預期增長，庫存壓力較大。

HDPE進口量預測表

數(shù)據(jù)來源：中國海關、隆眾資訊

2024年6月我國HDPE進口量預計在46.3萬噸左右，環(huán)比+4.99%。7月我國HDPE進口量預計在47.09萬噸左右，環(huán)比+1.71%。主要判斷依據(jù)海外HDPE需求疲軟，加上6月份外商報盤有所松動，其中美國、阿聯(lián)酋、沙特地區(qū)資源有所增量，加上國產(chǎn)HDPE裝置5月份檢修依舊較多，供應壓力尚可，因此，預計6、7月份進口量上漲為主。

截至2024年7月15日，中國HDPE社會樣本倉庫庫存較上周期增2.5%，庫存趨勢維持漲勢。后期來看，由于進口量的上升，加上停車裝置有重啟，三四季度HDPE企業(yè)檢修較少，供應有增長預期，短期內(nèi)難以消化，預測三四季度庫存以小幅下跌為主。

五、三四季度供需雙增，寬幅震蕩。

成本端：目前原料端是處于高位支撐的，今年基本上處于70-90美元/桶的高價支撐。對HDPE價格也起到駐地支撐的作用。因此，下跌空間比較有限。

供應端：目前美國、沙特的地盤的價格小幅下跌為主，因此，進口利潤小幅上漲，所以進口量仍然會比較充足，現(xiàn)在國產(chǎn)的生產(chǎn)情況較為穩(wěn)定，后期無檢修計劃。庫存延續(xù)高位累積，目前庫存水平是較去年上漲40%左右的。

需求端：小中空生產(chǎn)多數(shù)維持穩(wěn)定，制品訂單起伏不大，制品企業(yè)整體訂單天數(shù)未有明顯改善，終端消費剛需采購。在金九銀十的話，由于電商節(jié)的促銷活動，也會對中空起到一定的支撐作用。

宏觀面：每年三季度也是屬于消息面較多，釋放利好促進消費為主的時期。

總結：8月份價格將延續(xù)下行，9、10月份的價格上漲為主，中科5502均價在8150-8180元/噸之間。而后期的價格波動也將會較小，主要是受制于目前的庫存水平偏高，今年訂單明顯較弱，上漲力度較為有限，因此，三四季度價格寬幅震蕩為主。