導(dǎo)語：5月國內(nèi)聚乙烯分品種價格走勢差異化：LDPE和LLDPE上漲，HDPE下跌。LDPE和LLDPE價格上漲，主要利好因素在于國內(nèi)檢修同比偏高，產(chǎn)量走低；美金成本高，對國內(nèi)資源沖擊有限；社會庫存同比偏低，整體供應(yīng)壓力不大。反觀HDPE品種，價格波動有限，5月均價小幅回落。截止5月底，華北地區(qū)LDPE薄膜月均價9926元/噸，環(huán)比+5.07%；LLDPE薄膜月均價8514元/噸，環(huán)比+1.66%；HDPE薄膜月均價8650元/噸，環(huán)比-0.39%。

HDPE價格回落的原因為何？

一、HDPE裝置投產(chǎn)較多，2023年HDPE產(chǎn)量超越LLDPE

2019-2023年聚乙烯產(chǎn)量年均復(fù)合增長率12.32%，2023年聚乙烯新增產(chǎn)能260萬噸，產(chǎn)量共計2807.42萬噸，同比增長10.90%。投產(chǎn)的裝置多數(shù)是HDPE和FDPE裝置，2023年HDPE產(chǎn)量首次超越LLDPE產(chǎn)量，HDPE產(chǎn)量共計1303.24萬噸，同比增長18.32%，HDPE供應(yīng)增加明顯。

二、社會庫存同比偏高

分品種社會庫存看出，LDPE和LLDPE庫存同比去年偏低，HDPE同比去年偏高，截止5月底，LDPE社會庫存共計13.90萬噸，同比-39.46%；LLDPE庫存共計14.76萬噸，同比-24.50%；HDPE庫存共計35.23萬噸，同比+59.05%。HDPE自2020年投產(chǎn)以來，產(chǎn)量增量明顯，市場流通資源充足，若某個類別缺貨，裝置會隨時切換補(bǔ)充，因此市場基本不存在HDPE資源缺貨的情況。雖然3月份由于原油價格高位，HDPE利潤虧損嚴(yán)重，部分裝置停車或者降負(fù)減少損失，但是整體供應(yīng)依舊充足。

三、進(jìn)口量同比上漲

數(shù)據(jù)來源：中國海關(guān)、隆眾資訊

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計：2024年4月份我國聚乙烯進(jìn)口量109.34萬噸，同比+14.26%，環(huán)比-9.57%。累計進(jìn)口量在451.35萬噸，同比+7.15%。其中HDPE累計進(jìn)口量在182.93萬噸，同比+24.13%；LDPE累計進(jìn)口量在97.67萬噸；環(huán)比+3.30%，LLDPE累計進(jìn)口量在170.74萬噸，同比+11.10%。

四、未來投產(chǎn)裝置仍是以HDPE和FDPE為主

2024年聚乙烯未來投產(chǎn)統(tǒng)計表

單位：萬噸

來源：隆眾資訊

2024年投產(chǎn)計劃來看，部分企業(yè)計劃推遲，就投產(chǎn)時間來看，多數(shù)集中在四季度，因此對三季度農(nóng)膜旺季來說沖擊不大，產(chǎn)量多數(shù)釋放到2025年。投產(chǎn)的裝置仍是以HDPE和FDPE為主，供應(yīng)壓力依舊偏大。

綜合來看，HDPE價格下跌的主要因素在于供應(yīng)增加明顯，終端需求訂單一般，開工有限，對價格難以支撐，供需矛盾突出，價格難以上漲，后期供應(yīng)壓力依舊偏大。