導(dǎo)語(yǔ)：自2024年起，聚乙烯進(jìn)入高速擴(kuò)能期，今年年內(nèi)擴(kuò)能達(dá)到360萬(wàn)噸，供應(yīng)壓力集中在4季度，在供需矛盾下，聚乙烯現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)將如何？

1、下半年聚乙烯市場(chǎng)供應(yīng)增量

圖表1：2024年下半年聚乙烯新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)

單位：萬(wàn)噸/年

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

圖表2：2024年聚乙烯產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率趨勢(shì)圖

下半年聚乙烯新增產(chǎn)能360萬(wàn)噸，隨著裝置產(chǎn)能釋放，HDPE及LLDPE產(chǎn)能占比繼續(xù)提升，分別較去年提升約0.7%，2024年下半年兩者產(chǎn)能占PE總產(chǎn)能的79.22%。且該企業(yè)主要集中在華北地區(qū)、西北地區(qū)，因此該區(qū)域內(nèi)聚乙烯供、需格局將發(fā)生大變化。下半年聚乙烯企業(yè)產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1625.17萬(wàn)噸，環(huán)比上漲17.79%。不過(guò)目前試車時(shí)間仍存在不確定性，若上述裝置順利投產(chǎn)，2024年產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到3601萬(wàn)噸/年，較2023年增幅達(dá)11.10%。

2、下半年裝置裝置集中在7-9月份

圖表3： 2024年下半年聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)檢修統(tǒng)計(jì)

單位：萬(wàn)噸/年

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下半年國(guó)內(nèi)聚乙烯行業(yè)涉及檢修產(chǎn)能960萬(wàn)噸，檢修總損失量預(yù)計(jì)181.91萬(wàn)噸，較上半年損失產(chǎn)量123.40萬(wàn)噸增加58.51萬(wàn)噸，增幅47.41%。其中，海國(guó)龍油、齊魯石化。寶來(lái)利安德巴塞爾等裝置為長(zhǎng)期停車裝置，涉及檢修產(chǎn)能約為195萬(wàn)噸，從時(shí)間段來(lái)看，7-9月份檢修相對(duì)集中，上海石化、吉林石化多套裝置檢修期在40天以上，神華榆林、神華新疆具體檢修時(shí)間尚未確定。檢修企業(yè)中，多數(shù)為全密度、LDPE以及HDPE裝置，因此對(duì)于薄膜、注塑、管材等影響或?qū)⒃龃蟆?/span>

3、“金九銀十”聚乙烯下游開工將至年內(nèi)最高點(diǎn)

圖表4：2024年下半年PE下游制品企業(yè)開工率預(yù)測(cè)圖

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從下游制品端來(lái)看，2024年下半年預(yù)計(jì)PE下游制品平均開工率約在45.42%，較上半年增加6.31%。由圖中可看出，下半年九、十約分為開工小旺季，其中農(nóng)膜占領(lǐng)很大比重。主要由于農(nóng)膜需求旺季在“金三銀四”和“金九銀十”需求旺季，影響下游開工出現(xiàn)了一定的提升。對(duì)于聚乙烯其他制品而言， PE包裝膜及PE注塑小旺季預(yù)計(jì)約在8月，7月中下旬飲料瓶收縮膜、重包裝袋、食品復(fù)合膜等訂單或有一定轉(zhuǎn)好預(yù)期，工業(yè)類外包裝階段性累計(jì)為主，12月份受后期工廠降負(fù)及提前備貨影響，企業(yè)開工也會(huì)上行提升；在國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)寬松，宏觀面利好對(duì)消費(fèi)有一定提振。整體來(lái)看，下半年制品開工相較上半年呈現(xiàn)增加預(yù)期，不過(guò)幅度不大。

4、需求端與市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，走勢(shì)變化明顯

圖表5：2024年E中國(guó)LLDPE市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)走勢(shì)圖

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6月份國(guó)內(nèi)部分企業(yè)裝置檢修結(jié)束，外加海外資源的到港，聚乙烯產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)，局部區(qū)域供應(yīng)偏緊局面得到大幅緩解。下半年國(guó)內(nèi)聚乙烯價(jià)格波動(dòng)顯現(xiàn)先強(qiáng)后弱，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間在8280-8600元/噸。上半年影響聚乙烯價(jià)格波動(dòng)的主導(dǎo)因素在于宏觀面及基本面的偏暖，且國(guó)內(nèi)流通現(xiàn)貨不多，海外市場(chǎng)原料緊張，加之海運(yùn)費(fèi)的提高，進(jìn)一步拉動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲；而下半年影響價(jià)格波動(dòng)的因素則需轉(zhuǎn)移至供需面上。

5、總結(jié)

綜上文所述，國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)有360萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃投產(chǎn)，但多數(shù)是在四季度，且其中有245萬(wàn)噸/年裝置投產(chǎn)在年底，延期可能較大，因此預(yù)計(jì)裝置投產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)變化影響有限；結(jié)合需求端來(lái)看，價(jià)格端與需求端聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，高位集中在“金九銀十”期間，在成本支撐下，需求會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)行情上行，不過(guò)隨著隨著工廠訂單預(yù)期明朗化，高價(jià)抑制成交，加之裝置投產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)壓力預(yù)期，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)回落。11月份隨著旺季的結(jié)束，在訂單減弱及新增投產(chǎn)的壓力下，市場(chǎng)將逐漸趨于穩(wěn)定。