【導(dǎo)語(yǔ)】三季度作為國(guó)內(nèi)PVC糊樹脂市場(chǎng)的傳統(tǒng)淡季，其價(jià)格在7月底前保持了相對(duì)堅(jiān)挺走勢(shì)，但隨后卻逆轉(zhuǎn)而下價(jià)格出現(xiàn)下跌情況。當(dāng)前PVC糊樹脂價(jià)格下滑的主要原因：一是市場(chǎng)供應(yīng)量的顯著增加，導(dǎo)致供需平衡被打破；二是下游行業(yè)需求疲軟，進(jìn)一步削弱了市場(chǎng)的交投氣氛，使得市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)走弱局面。

1.市場(chǎng)成交走弱，企業(yè)出貨放緩

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

通過(guò)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格跟蹤來(lái)看，7月底開始PVC糊樹脂的市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。8月7日江蘇大盤料種子乳液法送到價(jià)格在7600元/噸，較7月份價(jià)格高點(diǎn)7900元/噸，價(jià)格下滑300元/噸，跌幅在3.80%。短期內(nèi)PVC糊樹脂市場(chǎng)的供需基本面難尋持續(xù)利好支撐，企業(yè)實(shí)單讓利成交居多，雖然成本面暫無(wú)明顯變化，但宏觀層面缺乏積極的利好因素刺激，上下游對(duì)后市操盤信心走弱。

2.企業(yè)裝置重啟增量，行業(yè)供應(yīng)充裕

表 2023-2024年6-8月中國(guó)PVC糊樹脂月產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率對(duì)比表

單位：萬(wàn)噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

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2023-2024年中國(guó)PVC糊樹脂總產(chǎn)能達(dá)149.5萬(wàn)噸，產(chǎn)能總量同比暫無(wú)變化，但行業(yè)總供應(yīng)量明顯增加，尤其是6-7月份產(chǎn)量增幅較去年同期增幅達(dá)33.33%-40.48%，導(dǎo)致供應(yīng)增量的主要原因是6-7月青海鹽湖海納、內(nèi)蒙伊東東興（長(zhǎng)期停車企業(yè)）恢復(fù)生產(chǎn)，金祥材料從前期50%開工提升至滿負(fù)荷生產(chǎn)，從而行業(yè)總供應(yīng)量明顯提升，截止到8月1日，PVC糊樹脂企業(yè)產(chǎn)能利用率在60.19%，比去年同期增加13%。

通過(guò)隆眾資訊對(duì)PVC糊樹脂行業(yè)的跟蹤，2024年國(guó)內(nèi)企業(yè)裝置檢修集中在7月，導(dǎo)致8月份裝置檢修情況明顯減少，從而行業(yè)8月份市場(chǎng)供應(yīng)不乏延續(xù)增量趨勢(shì)，預(yù)估行業(yè)總產(chǎn)量在10.07萬(wàn)噸，較去年同期增幅達(dá)23.56%，供應(yīng)持續(xù)增量，導(dǎo)致企業(yè)及貿(mào)易商庫(kù)存明顯增加，對(duì)市場(chǎng)交易帶來(lái)不利因素，近日市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)止?jié)q下跌走勢(shì)。

表 2024年中國(guó)PVC糊樹脂裝置檢修一覽表

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

7月份前期長(zhǎng)期停車企業(yè)重啟以及個(gè)別企業(yè)縮短檢修周期影響下，市場(chǎng)供應(yīng)總量逐步走高，目前僅剩下沈陽(yáng)化工和新疆中泰尚未恢復(fù)開車，寧夏英力特裝置尚未正常出貨，后期再檢修的企業(yè)時(shí)間排到8月底，從而8月份產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率延續(xù)增量走勢(shì)。

目前來(lái)看貿(mào)易商在供應(yīng)飽和的現(xiàn)狀下，對(duì)后市缺乏信心支撐，開始逐步讓利出貨，截至8月6日，江蘇PVC糊樹脂市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)松動(dòng)，手套料市場(chǎng)行情剛需采購(gòu)為主，PVC手套訂單量一般，手套料微懸浮法送到價(jià)格在7900-8300元/噸，PVC糊樹脂大盤料微懸浮法送到7800-8200元/噸，大盤料種子乳液法送到7500-7800元/噸，實(shí)盤商談。

3.下游需求表現(xiàn)平穩(wěn)，PVC糊樹脂難尋利好

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二季度是PVC糊樹脂下游需求淡季，PVC手套行業(yè)產(chǎn)能利用率偏低在4成左右，PVC手套在PVC糊樹脂的下游應(yīng)用領(lǐng)域中最為重要，占比在28%左右。2023年下半年開始，下游PVC手套企業(yè)訂單好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)短期出現(xiàn)供應(yīng)偏緊的局面，導(dǎo)致PVC糊樹脂價(jià)格明顯走高。但自2024年5月，下游PVC手套市場(chǎng)訂單走弱、利潤(rùn)不足、再加上出口運(yùn)費(fèi)大增的多方面影響，手套出口價(jià)格下降至9-9.2美金/箱，盈利水平堪憂，需求走弱導(dǎo)致原料PVC糊樹脂企業(yè)出貨放緩。隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，目前全國(guó)手套生產(chǎn)線在1589條，14家樣本企業(yè)截至8月7日實(shí)際產(chǎn)線利用率在43.60%。

除去手套料之外，其余下游多為大盤料產(chǎn)品，大盤料下游需求同樣呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢(shì)，一方面，國(guó)際市場(chǎng)出口需求量縮減，對(duì)大盤料的制品需求構(gòu)成壓力；另一方面，隨著夏季高溫天氣的持續(xù)，華東與華南地區(qū)的下游工廠紛紛采取降負(fù)荷措施以應(yīng)對(duì)高溫氣候，部分工廠甚至安排了高溫假期，導(dǎo)致整體市場(chǎng)需求低于預(yù)期，對(duì)原材料采購(gòu)積極性走弱。

4.后市價(jià)格難尋支撐，價(jià)格偏弱預(yù)期走勢(shì)

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成本面來(lái)看：原料電石方面，截止目前烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格跌至2500元/噸， 電石價(jià)格再次行至低位，成本面支撐利好難尋。VCM（氯乙烯）價(jià)格持續(xù)走高，企業(yè)對(duì)外參考報(bào)價(jià)5600元/噸槽車廠提承兌，外采乙烯法企業(yè)成本壓力偏大，面臨倒掛的風(fēng)險(xiǎn)。

供需面來(lái)看：從供應(yīng)端分析，PVC糊樹脂三季度延續(xù)增量趨勢(shì)，導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)及社會(huì)庫(kù)存量積累提升，企業(yè)間不乏低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，拖拽價(jià)格走弱；而在需求方面，PVC手套工廠出口訂單價(jià)格偏低或?qū)⒕S持在9-9.2美金/箱之間，產(chǎn)品利潤(rùn)堪憂，且新訂單成交放緩，企業(yè)開工不乏走弱預(yù)期。

綜合來(lái)看：PVC糊樹脂后市利好因素有限，成本面價(jià)格雖波動(dòng)不大，但供應(yīng)增量、需求走弱預(yù)期下，市場(chǎng)價(jià)格不乏偏弱走勢(shì)。值得關(guān)注的是“金九銀十”傳統(tǒng)旺季有望帶來(lái)下游需求的微增，8月下旬皮革料市場(chǎng)的開工或?qū)⑺厣?，需求有小幅增量預(yù)期，但對(duì)市場(chǎng)助力有限。鑒于市場(chǎng)整體下滑趨勢(shì)已初現(xiàn)端倪，加之印度反傾銷措施對(duì)國(guó)內(nèi)PVC糊樹脂出口形成的阻礙，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)量增加，價(jià)格反彈面臨重重困難。預(yù)計(jì)8月份PVC糊樹脂江蘇地區(qū)大盤料種子乳液法的送到價(jià)格在7000-7400元/噸的區(qū)間內(nèi)。建議企業(yè)關(guān)注下游需求情況，合理備庫(kù)操盤。