導(dǎo)語(yǔ)："金九"過(guò)半，PVC糊樹(shù)脂市場(chǎng)低迷依舊，旺季未至，下游需求未改。PVC手套訂單持穩(wěn)但出口價(jià)低，皮革出口歐美訂單少，市場(chǎng)剛需為主。原料電石反彈有限，成本支撐弱，PVC糊樹(shù)脂價(jià)格難提振，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)弱勢(shì)難改。

一、PVC糊樹(shù)脂價(jià)格交叉走勢(shì)下行，同比下滑12.21%

數(shù)據(jù)來(lái)源： 隆眾資訊

PVC糊樹(shù)脂國(guó)內(nèi)市場(chǎng)近期呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，本月價(jià)格下滑幅度放緩，價(jià)格調(diào)整50-100元/噸。江蘇PVC糊樹(shù)脂市場(chǎng)價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)。手套料市場(chǎng)行情剛需采購(gòu)為主，PVC手套訂單量一般，手套料微懸浮法送到價(jià)格在7400-7800元/噸。大盤(pán)料下游詢單積極性較高，剛需補(bǔ)庫(kù)，PVC糊樹(shù)脂大盤(pán)料微懸浮法送到7400-7800元/噸，大盤(pán)料種子乳液法送到7200-7400元/噸，實(shí)盤(pán)商談。

具體分析來(lái)看，電石價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)且整體趨弱態(tài)勢(shì)，削弱了電石法PVC糊樹(shù)脂企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)，成本支撐減弱。同時(shí)，作為另一重要原料的VCM，本周價(jià)格下調(diào)100元/噸，有效緩解了外采VCM的PVC糊樹(shù)脂企業(yè)成本壓力。

在PVC手套市場(chǎng)領(lǐng)域，盡管訂單量保持相對(duì)穩(wěn)定的水平，但出口價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力不足成為制約手套制造商積極承接訂單的關(guān)鍵因素。這一狀況疊加了PVC糊樹(shù)脂及增塑劑等原材料價(jià)格下滑的影響，使得手套工廠對(duì)成本變動(dòng)異常敏感，而國(guó)際市場(chǎng)則迅速調(diào)整策略以應(yīng)對(duì)原料價(jià)格的下降趨勢(shì)。

與此同時(shí)，大盤(pán)料下游行業(yè)的整體開(kāi)工狀況較為平淡，傳統(tǒng)的市場(chǎng)旺季并未如期展現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)蘇跡象，加之貿(mào)易商中彌漫著看空市場(chǎng)的情緒，整個(gè)市場(chǎng)氛圍趨于悲觀，這無(wú)疑加重了生產(chǎn)商在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)的壓力，高價(jià)成交變得尤為困難。

二、PVC糊樹(shù)脂開(kāi)工回升 供應(yīng)壓力不減

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PVC糊樹(shù)脂行業(yè)呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的開(kāi)工態(tài)勢(shì)，其開(kāi)工情況與前幾個(gè)月相比實(shí)現(xiàn)了顯著提升。據(jù)隆眾資訊的最新數(shù)據(jù)顯示，本周PVC糊樹(shù)脂的產(chǎn)能利用率環(huán)比增長(zhǎng)了6.99%，達(dá)到了77.87%的高位。中鹽內(nèi)蒙古化工的2萬(wàn)噸PVC糊樹(shù)脂擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)在10月份順利投產(chǎn)，行業(yè)內(nèi)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃正逐步落地實(shí)施。隨著新產(chǎn)能的釋放，預(yù)計(jì)PVC糊樹(shù)脂的后期開(kāi)工水平將持續(xù)穩(wěn)定在75-80%的較高區(qū)間，市場(chǎng)供應(yīng)能力將得到顯著增強(qiáng)。

產(chǎn)量的預(yù)期大幅提升，對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈而言，意味著更加豐富的牌號(hào)供給和更加多元化的市場(chǎng)選擇。一方面，這將有助于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同發(fā)展；另一方面，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)也將更加注重產(chǎn)品質(zhì)量的提升和技術(shù)創(chuàng)新，以差異化競(jìng)爭(zhēng)策略贏得市場(chǎng)份額。

表 PVC糊樹(shù)脂檢修情況

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到9月底，PVC糊樹(shù)脂行業(yè)的生產(chǎn)格局保持穩(wěn)定，新增檢修企業(yè)暫無(wú)，主要是長(zhǎng)期停車(chē)的企業(yè)為主，市場(chǎng)上的主要變動(dòng)多集中在長(zhǎng)期處于停車(chē)狀態(tài)的企業(yè)，而大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)則堅(jiān)持著正常的生產(chǎn)節(jié)奏，確保市場(chǎng)供應(yīng)的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

三、原料價(jià)格偏低，PVC糊樹(shù)脂成本支撐減弱

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本周?chē)?guó)內(nèi)電石市場(chǎng)小幅上調(diào)，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格上調(diào)100元/噸漲至2650元/噸，生產(chǎn)企業(yè)出貨順暢，市場(chǎng)貨源緊張。市場(chǎng)供應(yīng)不穩(wěn)定性增加，烏海地區(qū)裝置開(kāi)工不穩(wěn)定，且聯(lián)系的雨水天氣導(dǎo)致綠電輸送不足，部分企業(yè)有降負(fù)荷的情況發(fā)生。陜西地區(qū)電石爐檢修落地，市場(chǎng)供應(yīng)縮減明顯。預(yù)計(jì)隨著供應(yīng)的恢復(fù)，市場(chǎng)供應(yīng)緊張的局面有所改善，電石價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)。目前電石整體價(jià)格處于偏低的狀態(tài)，對(duì)于PVC糊樹(shù)脂外采企業(yè)而言成本價(jià)格難以有效調(diào)動(dòng)PVC糊樹(shù)脂價(jià)格上行動(dòng)力。

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江蘇新浦化學(xué)年產(chǎn)90萬(wàn)噸氯乙烯裝置負(fù)荷陸續(xù)提升，企業(yè)對(duì)外參考報(bào)價(jià)下調(diào)100在5000元/噸槽車(chē)廠提承兌，主要下游PVC市場(chǎng)低迷，原料VCM價(jià)格下調(diào)以防倒掛，乙烯價(jià)格望穩(wěn)，為PVC糊樹(shù)脂底部提供支撐。市場(chǎng)需要高度關(guān)注邊際企業(yè)承受力，預(yù)估底部時(shí)多考量此因素，對(duì)減產(chǎn)動(dòng)態(tài)尤為敏感，故需持續(xù)跟蹤邊際綜合利潤(rùn)的動(dòng)態(tài)變化以評(píng)估市場(chǎng)走勢(shì)。

當(dāng)前，PVC糊樹(shù)脂市場(chǎng)的主要矛盾聚焦于供需平衡上。盡管市場(chǎng)步入傳統(tǒng)旺季，預(yù)期需求將環(huán)比有所提升，但增幅預(yù)計(jì)較為溫和。同時(shí)，國(guó)內(nèi)PVC糊樹(shù)脂生產(chǎn)線的檢修規(guī)模整體保持有限，未能顯著影響供應(yīng)端。綜合考量，短期內(nèi)PVC糊樹(shù)脂市場(chǎng)價(jià)格難以出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)將以平穩(wěn)運(yùn)行為主基調(diào)。