百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格窄幅震蕩（5.9-5.15）

5月12日，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格迎來(lái)2026年第二次下調(diào)，全國(guó)平均92號(hào)汽油、95號(hào)汽油、0號(hào)柴油每升分別降低0.35元、0.39元、0.38元成品油價(jià)格下調(diào)對(duì)水泥運(yùn)輸成本有一定程度的緩解，運(yùn)輸成本下降約3%至4%但運(yùn)輸成本在水泥總成本中占比約15%至20%，難以完全抵消煤炭價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力，綜合成本仍上升約2.5%至3.5% 二、下周全國(guó)水泥市場(chǎng)展望 1、專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行提速，基建需求區(qū)域分化 下周全國(guó)水泥需求預(yù)計(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，整體仍將低于去年同期水平。

周報(bào)

百年建筑解讀：水泥行情“觸底-漲價(jià)-再觸底”，區(qū)域推漲難改供過(guò)于求格局

錯(cuò)峰生產(chǎn)邊際效應(yīng)遞減：一季度全國(guó)平均錯(cuò)峰停窯46天，多地超60天，但庫(kù)容比62%，同比上升4個(gè)百分點(diǎn)，部分區(qū)域開(kāi)窯率僅41%而庫(kù)存仍在60%以上百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日水泥價(jià)格指數(shù)325元/噸，同比跌13.69%利潤(rùn)收窄使企業(yè)限產(chǎn)保價(jià)動(dòng)力不足浙江探索“錯(cuò)峰+產(chǎn)量雙控”，但全國(guó)推廣尚需時(shí)日 四、企業(yè)分化：盈虧底線不同，漲價(jià)協(xié)調(diào)困難 一季報(bào)顯示，19家上市水泥企業(yè)中僅6家盈利。

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百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格震蕩偏弱（4.30-5.9）

5月6日，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格迎來(lái)2026年第二次下調(diào)，全國(guó)平均92號(hào)汽油、95號(hào)汽油、0號(hào)柴油每升分別降低0.38元、0.42元、0.40元，成品油價(jià)格下調(diào)對(duì)水泥運(yùn)輸成本有一定程度的緩解，運(yùn)輸成本下降約3%-5%但運(yùn)輸成本在水泥總成本中占比約15%-20%，難以完全抵消煤炭價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力，綜合成本仍上升約3%-4% 二、下周全國(guó)水泥市場(chǎng)展望 1、專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行提速，基建需求區(qū)域分化 下周全國(guó)水泥需求預(yù)計(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，整體仍將低于去年同期水平。

周報(bào)

百年建筑解讀：2026年一季度建材行業(yè)景氣度呈現(xiàn)明顯分化

百年建筑網(wǎng)監(jiān)測(cè)顯示，一季度全國(guó)水泥平均成交價(jià)格343元/噸，較去年同期下跌14%，庫(kù)容比升至62%，同比上升4個(gè)百分點(diǎn)上市水泥企業(yè)中，天山股份虧損14.95億元，金隅集團(tuán)虧損16.78億元，海螺水泥凈利潤(rùn)14.68億元，同比下降18.98%，上峰水泥凈利潤(rùn)同比下降60.08%行業(yè)承壓主要源于房地產(chǎn)新開(kāi)工面積大幅減少導(dǎo)致需求萎縮，疊加供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題突出，企業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，原材料和環(huán)保成本上升進(jìn)一步擠壓利潤(rùn)空間。

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百年建筑早報(bào)：油價(jià)上調(diào)，珠三角水泥推漲

一、聚焦 ◎從國(guó)家發(fā)展改革委了解到，5月8日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別上調(diào)320和310元，全國(guó)平均來(lái)看，92號(hào)汽油、95號(hào)汽油和0號(hào)柴油每升分別上調(diào)0.25元、0.27元、0.27元 ◎安徽省制定實(shí)施年度落后產(chǎn)能退出工作方案，以鋼鐵、煤炭、水泥、平板玻璃等行業(yè)為重點(diǎn)，依法依規(guī)關(guān)停退出能耗、環(huán)保、安全、技術(shù)不達(dá)標(biāo)產(chǎn)能。

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格持續(xù)下行（4.24-4.30）

國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格下調(diào)影響持續(xù)顯現(xiàn)，全國(guó)平均92號(hào)汽油、95號(hào)汽油、0號(hào)柴油價(jià)格維持下調(diào)后水平，水泥運(yùn)輸成本較上周進(jìn)一步下降，對(duì)企業(yè)綜合成本壓力形成一定緩解 二、下周全國(guó)水泥市場(chǎng)展望 1、專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏加快，基建需求支撐力度增強(qiáng) 下周全國(guó)水泥需求預(yù)計(jì)延續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，整體仍將低于去年同期水平，但同比差距將進(jìn)一步收窄。

周報(bào)

百年建筑解讀：二季度水泥行業(yè)利潤(rùn)較一季度邊際改善

供需失衡直接推高行業(yè)庫(kù)存水平，一季度全國(guó)水泥庫(kù)容比達(dá)到62%，較去年同期上升4個(gè)百分點(diǎn)高庫(kù)存壓力下企業(yè)普遍面臨出貨壓力，部分區(qū)域企業(yè)為搶占市場(chǎng)份額采取降價(jià)促銷(xiāo)策略，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)從企業(yè)財(cái)報(bào)來(lái)看，福建水泥一季度存貨規(guī)模同比增長(zhǎng)11.11%，在營(yíng)收下滑的背景下庫(kù)存積壓明顯，后續(xù)去庫(kù)存過(guò)程進(jìn)一步擠壓了企業(yè)利潤(rùn)空間 3、水泥價(jià)格持續(xù)下行，行業(yè)盈利空間被壓縮 需求疲軟與供給寬松共同導(dǎo)致水泥價(jià)格持續(xù)走低，一季度全國(guó)水泥市場(chǎng)平均成交價(jià)格為340元/噸，較去年同期下跌48元/噸，跌幅達(dá)12.4%，2-3月價(jià)格更是跌破2025年全年最低點(diǎn)，大部分地區(qū)水泥企業(yè)售價(jià)觸及盈虧臨界點(diǎn)。

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百年建筑月報(bào)：5月全國(guó)水泥價(jià)格或止跌反彈

作為基建上游核心原材料，水泥市場(chǎng)需求將迎來(lái)集中釋放，預(yù)計(jì)5月水泥出庫(kù)量環(huán)比將上漲10%-15%，同比降幅也有望收窄至10%以?xún)?nèi)，行業(yè)景氣度將伴隨基建施工進(jìn)度加快逐步回升 2、錯(cuò)峰生產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，供給端約束增強(qiáng) 2026年二季度水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)政策將進(jìn)入集中執(zhí)行期，北方產(chǎn)區(qū)5月停窯天數(shù)普遍在15-20天，南方產(chǎn)區(qū)停窯天數(shù)在10-15天預(yù)計(jì)5月全國(guó)熟料線平均運(yùn)轉(zhuǎn)率將回落至48%左右，供給端收縮力度加大，將推動(dòng)行業(yè)庫(kù)存逐步回落至合理偏低區(qū)間，有效緩解市場(chǎng)供給壓力，為價(jià)格企穩(wěn)創(chuàng)造有利條件。

月報(bào)

百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格窄幅震蕩（4.17-4.24）

4月22日，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格迎來(lái)2026年首次下調(diào)，全國(guó)平均92號(hào)汽油、95號(hào)汽油、0號(hào)柴油每升分別降低0.44元、0.46元、0.45元，成品油價(jià)格下調(diào)對(duì)水泥運(yùn)輸成本有一定程度的緩解 二、下周全國(guó)水泥市場(chǎng)展望 1、專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度放緩，基建需求出現(xiàn)分化 下周全國(guó)水泥需求預(yù)計(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，整體仍將低于去年同期水平。

周報(bào)

百年建筑：油價(jià)年內(nèi)首下調(diào)，水泥物流企業(yè)迎成本緩釋窗口

4月21日24時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格迎來(lái)2026年首次下調(diào)，全國(guó)平均92號(hào)汽油、95號(hào)汽油、0號(hào)柴油每升分別降低0.44元、0.46元、0.45元對(duì)于燃油成本占比超30%的水泥物流行業(yè)而言，此次調(diào)價(jià)不僅是直接的成本減負(fù)，更為行業(yè)在基建復(fù)蘇周期中優(yōu)化運(yùn)營(yíng)策略提供了寶貴的緩沖空間 一、直接成本立減，短途運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)凸顯 水泥作為低附加值大宗建材，運(yùn)輸半徑通常限制在150-300公里，柴油車(chē)輛是干線運(yùn)輸?shù)慕^對(duì)主力。

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百年建筑華東建材早讀：截至3月全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量39.6億千瓦（4.24）

其中，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量12.4億千瓦，同比增長(zhǎng)31.3%；風(fēng)電裝機(jī)容量6.6億千瓦，同比增長(zhǎng)22.4%1-3月份，全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用703小時(shí)，比上年同期降低66小時(shí) 二、主要市場(chǎng)建材價(jià)格情況（4月23日） 指標(biāo)備注：鋼材Φ20HRB400E（元/噸）、水泥P.O42.5散（元/噸）、碎石（元/噸）、混凝土C30（元/方） 三、百年建筑網(wǎng)市場(chǎng)調(diào)研 ◎4月23日，南京市場(chǎng)主流品牌S95礦渣粉價(jià)格報(bào)125-140元/噸，平。

日評(píng)

百年建筑早報(bào)：推動(dòng)行業(yè)協(xié)會(huì)商會(huì)深化改革，川渝水泥價(jià)格上調(diào)超50元/噸

◎交通運(yùn)輸部發(fā)布通知，推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺(tái)建立油價(jià)運(yùn)價(jià)協(xié)同調(diào)整機(jī)制其中，干線貨運(yùn)業(yè)務(wù)運(yùn)價(jià)調(diào)整與全國(guó)汽、柴油最高零售價(jià)平均值的變化進(jìn)行協(xié)同 ◎4月13日起，四川廣安、四川南充、四川遂寧、四川資陽(yáng)及重慶等地水泥廠家通知對(duì)部分水泥價(jià)格進(jìn)行上調(diào)，本輪價(jià)格調(diào)整幅度50-60元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

百年建筑解讀：2026 年陜西專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行將帶動(dòng)水泥需求 130 萬(wàn)噸

3、 全年專(zhuān)項(xiàng)債拉動(dòng)力度有限，難以扭轉(zhuǎn)整體需求疲軟大趨勢(shì)，陜西水泥行業(yè)盈利修復(fù)幅度將弱于全國(guó)平均水平 一、一季度專(zhuān)項(xiàng)債拉動(dòng)效應(yīng)微弱 二季度價(jià)格仍將持續(xù)探底 2026 年一季度陜西省發(fā)行新增專(zhuān)項(xiàng)債僅16.39 億元（1 月 0 億元、2 月 5.07 億元、3 月 11.32 億元），僅為同期重慶市發(fā)行規(guī)模的 6.1%，在西北五省中排名倒數(shù)第二。

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Mysteel盤(pán)點(diǎn)：【4月13日動(dòng)力煤】進(jìn)口煤成交回暖，內(nèi)外貿(mào)煤價(jià)差修復(fù)

未來(lái)幾天，全國(guó)大部分地區(qū)平均氣溫仍將維持偏高水平，新能源將繼續(xù)對(duì)火力發(fā)電形成擠壓，日耗季節(jié)性下滑趨勢(shì)還將延續(xù)，消費(fèi)淡季特征較為明顯，多數(shù)終端基本維持長(zhǎng)協(xié)煤的剛需拉運(yùn)，對(duì)市場(chǎng)煤需求十分有限，或僅釋放少量需求以?xún)?yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu) 【非電綜述】目前水泥、化工等非電企業(yè)對(duì)后市多持觀望情緒，補(bǔ)庫(kù)需求釋放力度有限，對(duì)煤價(jià)支撐不足 13日進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行隨著國(guó)內(nèi)煤價(jià)穩(wěn)中小漲，內(nèi)外貿(mào)價(jià)格倒掛得到一定的修復(fù)，沿海電力集團(tuán)批量釋放進(jìn)口煤采購(gòu)需求，實(shí)際成交量明顯增加。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：【4月13日動(dòng)力煤】進(jìn)口煤成交回暖，內(nèi)外貿(mào)煤價(jià)差修復(fù)

未來(lái)幾天，全國(guó)大部分地區(qū)平均氣溫仍將維持偏高水平，新能源將繼續(xù)對(duì)火力發(fā)電形成擠壓，日耗季節(jié)性下滑趨勢(shì)還將延續(xù)，消費(fèi)淡季特征較為明顯，多數(shù)終端基本維持長(zhǎng)協(xié)煤的剛需拉運(yùn)，對(duì)市場(chǎng)煤需求十分有限，或僅釋放少量需求以?xún)?yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu) 【非電綜述】目前水泥、化工等非電企業(yè)對(duì)后市多持觀望情緒，補(bǔ)庫(kù)需求釋放力度有限，對(duì)煤價(jià)支撐不足 13日進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行隨著國(guó)內(nèi)煤價(jià)穩(wěn)中小漲，內(nèi)外貿(mào)價(jià)格倒掛得到一定的修復(fù)，沿海電力集團(tuán)批量釋放進(jìn)口煤采購(gòu)需求，實(shí)際成交量明顯增加。

日評(píng)

百年建筑水泥頭條：錯(cuò)峰生產(chǎn)與行業(yè)自律管控成效顯現(xiàn)，多家水泥企業(yè)年度報(bào)告發(fā)布

【國(guó)內(nèi)外水泥行業(yè)熱點(diǎn)】 行業(yè)規(guī)范整治：3月27日披露安徽無(wú)為磊達(dá)水泥因超審批范圍修建便道破壞21.88畝林地，被處以91.9萬(wàn)元罰款；云南玉溪橋龍水泥因礦山建設(shè)項(xiàng)目未按安全設(shè)施設(shè)計(jì)施工，被罰款10.3萬(wàn)元，行業(yè)安全環(huán)保監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán) 錯(cuò)峰生產(chǎn)見(jiàn)效：3月29日行業(yè)協(xié)會(huì)披露，3月下旬全國(guó)水泥企業(yè)平均庫(kù)存降至53%，較2月底下降9個(gè)百分點(diǎn)，東北、華北區(qū)域庫(kù)存回落至48%以下，錯(cuò)峰生產(chǎn)與行業(yè)自律管控成效顯現(xiàn)，為后續(xù)價(jià)格企穩(wěn)提供支撐。

日評(píng)

【證券時(shí)報(bào)】水泥價(jià)格迎階段性上漲，行業(yè)盈利修復(fù)有限

根據(jù)監(jiān)測(cè)，2025年全國(guó)水泥市場(chǎng)平均成交價(jià)（PO42.5散裝水泥落地價(jià)）為367元/噸，較上年下跌17元/噸，跌幅為4.4% 2026年前兩個(gè)月，水泥價(jià)格整體走勢(shì)難言樂(lè)觀不過(guò)，形勢(shì)在最近出現(xiàn)了變化 近期，多家上市水泥企業(yè)子公司向市場(chǎng)發(fā)布漲價(jià)函件例如，金隅冀東子公司遼寧金隅冀東水泥貿(mào)易有限公司3月14日發(fā)布調(diào)價(jià)函，自2026年3月15日18時(shí)起，公司銷(xiāo)售至吉林省地區(qū)的所有水泥出廠價(jià)格上調(diào)40元/噸。

媒體報(bào)道

百年建筑解讀：多地水泥價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)因素

四、區(qū)域漲幅差異的深層原因 東北與長(zhǎng)三角區(qū)域漲幅差異顯著，東北累計(jì)上調(diào)達(dá)100元/噸，長(zhǎng)三角普遍上調(diào)20-40元/噸，核心源于兩區(qū)域供需基礎(chǔ)和前期價(jià)格水平的不同東北區(qū)域前期價(jià)格處于歷史低位，黑龍江等地P.C42.5散裝水泥出廠價(jià)一度跌破300元/噸，低于全國(guó)平均水平，價(jià)格修復(fù)空間更大；冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)后熟料庫(kù)存普遍偏緊，三省協(xié)同調(diào)價(jià)避免了內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，政策執(zhí)行力度較強(qiáng)，共同推動(dòng)了較大幅度的價(jià)格修復(fù)。

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【證券日?qǐng)?bào)】水泥行業(yè)有望迎來(lái)盈利修復(fù)

若資金到位滯后、審批流程偏長(zhǎng)，需求釋放將隨之延后；同時(shí)部分區(qū)域水泥產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍存，若新增產(chǎn)能管控不力，需求增長(zhǎng)或被產(chǎn)能對(duì)沖，難以支撐價(jià)格持續(xù)上漲” 水泥企業(yè)加快轉(zhuǎn)型 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年全國(guó)水泥產(chǎn)量16.93億噸，同比下降6.9%監(jiān)測(cè)顯示，2025年全國(guó)水泥市場(chǎng)平均成交價(jià)為367元/噸，較上年下跌17元/噸，跌幅4.4%。

媒體報(bào)道

百年建筑月報(bào)：3月全國(guó)水泥價(jià)格或先抑后揚(yáng)

北方多省一季度全停90天，湖南、貴州、陜西等省份錯(cuò)峰天數(shù)也顯著高于全國(guó)平均水平，重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)供給收縮力度尤為突出，將有效緩解此前行業(yè)普遍存在的供應(yīng)過(guò)剩壓力，推動(dòng)區(qū)域水泥庫(kù)存回落至合理區(qū)間供給端的剛性約束，有望支撐水泥價(jià)格企穩(wěn)回升，改善水泥企業(yè)盈利空間，同時(shí)也將引導(dǎo)行業(yè)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，推動(dòng)行業(yè)供需關(guān)系向更均衡的方向發(fā)展 4、水泥生產(chǎn)成本提升，迫使水泥價(jià)格上漲 2月28日，美伊沖突升級(jí)，伊朗宣布霍爾木茲海峽關(guān)閉，國(guó)際油價(jià)快速走高，從而引發(fā)能源替代效應(yīng)，全球煤炭需求隨之?dāng)U張，同時(shí)海運(yùn)繞行及保險(xiǎn)費(fèi)用上漲推高進(jìn)口煤到岸成本，帶動(dòng)國(guó)際煤價(jià)短期上漲5%-8%。

月報(bào)