廣州期貨：再生鉛供應(yīng)增量受限，短期鉛價(jià)或震蕩承壓

鉛：下游需求表現(xiàn)不佳，鉛價(jià)或震蕩承壓 原料方面，廢電瓶回收商多持上漲捂貨惜售、畏跌加快出貨心態(tài)，再生鉛煉企原料庫(kù)存有所回升；由于產(chǎn)廢量下滑，廢電瓶?jī)r(jià)格繼續(xù)下跌或相對(duì)有限供應(yīng)方面，中金嶺南等部分原生鉛企業(yè)結(jié)束檢修；再生鉛冶煉利潤(rùn)陷入虧損，加上河北、山東等地近日啟動(dòng)環(huán)保管控，再生鉛供應(yīng)難有明顯增量需求方面，鉛蓄電池需求未有起色，鉛錠出貨不暢，關(guān)注電池廠是否啟動(dòng)節(jié)前備貨綜合而言，利潤(rùn)虧損及北方環(huán)保管控多發(fā)情況下再生鉛供應(yīng)增量受限，而需求端缺乏起色，電池廠剛需少采，短期鉛價(jià)或震蕩承壓。

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廣州期貨：錫礦供應(yīng)脆弱疊加新興需求剛性預(yù)期賦予價(jià)格彈性

錫：資金瘋狂，劇烈波動(dòng) 當(dāng)前整體宏觀氛圍中性偏多，貴金屬繼續(xù)上沖引領(lǐng)有色金屬，錫礦供應(yīng)脆弱&新興需求剛性預(yù)期賦予價(jià)格彈性，資金參與度高漲，價(jià)格波動(dòng)率或繼續(xù)放大，短期內(nèi)錫價(jià)易漲難跌，關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議滬錫主力波動(dòng)區(qū)間參考42-46萬(wàn)

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廣州期貨：再生鉛供應(yīng)難有明顯增量

鉛：下游需求表現(xiàn)不佳，鉛價(jià)或偏弱震蕩 原料方面，廢電瓶回收商多持上漲捂貨惜售、畏跌加快出貨心態(tài)，再生鉛煉企原料庫(kù)存有所回升；由于產(chǎn)廢量下滑，廢電瓶?jī)r(jià)格繼續(xù)下跌或相對(duì)有限供應(yīng)方面，中金嶺南等部分原生鉛企業(yè)結(jié)束檢修；再生鉛冶煉利潤(rùn)陷入虧損，加上河北、山東等地近日啟動(dòng)環(huán)保管控，再生鉛供應(yīng)難有明顯增量需求方面，鉛蓄電池需求未有起色，鉛錠出貨不暢，關(guān)注電池廠是否啟動(dòng)節(jié)前備貨綜合而言，利潤(rùn)虧損及北方環(huán)保管控多發(fā)情況下再生鉛供應(yīng)增量受限，原生鉛產(chǎn)量邊際增加，而需求端缺乏起色，電池廠剛需少采，短期鉛價(jià)或偏弱震蕩，關(guān)注電池廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)可能性。

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廣州期貨：整體錫礦供應(yīng)剛性，錫價(jià)下跌空間謹(jǐn)慎對(duì)待

錫：利多有所消化，錫價(jià)高位調(diào)整 隨著國(guó)際地緣事件帶來(lái)的支撐效應(yīng)逐漸減弱，以及貴金屬跳水拖累，滬錫期價(jià)出現(xiàn)減倉(cāng)下行走勢(shì)，短期價(jià)格或呈現(xiàn)高位寬幅震蕩整體錫礦供應(yīng)剛性，疊加半導(dǎo)體題材熱度偏高強(qiáng)化錫市長(zhǎng)期需求預(yù)期，錫價(jià)下跌空間謹(jǐn)慎對(duì)待，關(guān)注緬甸、印尼供應(yīng)恢復(fù)進(jìn)度及下游補(bǔ)庫(kù)意愿，SN2602合約波動(dòng)參考33-36萬(wàn)

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廣州期貨：氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩反彈乏力

中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，美國(guó)12月ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)從48.2下降至47.9，中國(guó)12月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)為50.1，落入擴(kuò)張區(qū)間，國(guó)家經(jīng)濟(jì)景氣水平總體回升 氧化鋁倉(cāng)單穩(wěn)步流出降低國(guó)內(nèi)期貨庫(kù)存壓力，氧化鋁周度生產(chǎn)供應(yīng)小幅收減，但全國(guó)氧化鋁總庫(kù)存仍在走增，下游電解鋁消費(fèi)有剛性約束疊，增量需求支撐不足，氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩待解，基本面情緒壓制，預(yù)計(jì)價(jià)格短期仍保持低位盤(pán)底運(yùn)行 全球鋁市供需維持緊平衡格局，主要依賴國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能接近滿產(chǎn)，國(guó)內(nèi)冶煉開(kāi)產(chǎn)接近產(chǎn)能“天花板”，后續(xù)新投增量有限，而海外產(chǎn)能擴(kuò)張仍受能源成本與基礎(chǔ)設(shè)施制約。

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廣州期貨：鋅冶煉端供應(yīng)收緊疊加市場(chǎng)低庫(kù)存為價(jià)格提供支撐

鋅：供減需疲，上下有限 美國(guó)三季度GDP數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)防式降息預(yù)期再升溫，外盤(pán)圣誕假期休市，海外價(jià)格市場(chǎng)指引缺失國(guó)家發(fā)展改革委鼓勵(lì)大型氧化鋁、銅冶煉骨干企業(yè)兼并重組，行業(yè)反內(nèi)卷預(yù)期推動(dòng)國(guó)內(nèi)有色大宗商品交投情緒回暖 國(guó)產(chǎn)礦+進(jìn)口礦TC保持低位，鋅礦進(jìn)口盈利窗口開(kāi)啟，緩解部分國(guó)內(nèi)原料端壓力，國(guó)內(nèi)部分冶煉廠因生產(chǎn)虧損檢修減產(chǎn)，冶煉供應(yīng) 收緊預(yù)期走增，下游消費(fèi)正值傳統(tǒng)淡季，鍍鋅周度開(kāi)工下行，對(duì)外出口量明顯走弱，鋅合金、氧化鋅消費(fèi)疲軟，下游加工企業(yè)剛需采購(gòu)為主，國(guó)內(nèi)交易所+社庫(kù)下行至低位，海外交易所庫(kù)存快速累增，LME現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)貼水。

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廣州期貨：再生鉛供應(yīng)趨減

鉛：供需皆趨弱，關(guān)注環(huán)保管控影響 原料方面，雖回收商囤貨意愿下降，但由于廢電瓶處在產(chǎn)廢淡季貨源偏緊，再生鉛煉企原料庫(kù)存下降供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企檢修結(jié)束，產(chǎn)量變動(dòng)不大；再生鉛利潤(rùn)明顯收窄，且重污染天氣影響下安徽等地再生鉛生產(chǎn)受到影響，再生鉛供應(yīng)趨減 需求方面，電動(dòng)自行車新國(guó)標(biāo)對(duì)終端消費(fèi)帶來(lái)抑制，鉛蓄電池成品庫(kù)存銷售不暢，鉛市需求疲軟綜合而言，重污染天氣管控影響再生鉛供應(yīng)，電動(dòng)車換新國(guó)標(biāo)后消費(fèi)下滑，鉛市供需皆趨弱，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)上行空間皆有限，關(guān)注環(huán)保管控影響，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16700-17300元/噸。

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廣州期貨：供應(yīng)轉(zhuǎn)松，焦煤重啟跌勢(shì)

進(jìn)入12月，焦煤期貨價(jià)格再度開(kāi)啟跌勢(shì)截至12月12日午盤(pán)收盤(pán)，焦煤期貨主力2605合約報(bào)1016.5元/噸，較11月初的階段性高點(diǎn)累計(jì)下跌超20%，單周跌幅為10.83%，創(chuàng)下年內(nèi)單周最大跌幅12月12日夜盤(pán)雖出現(xiàn)尾盤(pán)短暫上翹，但難改整體空頭格局究其原因，是基本面變化、政策導(dǎo)向與市場(chǎng)情緒共振的結(jié)果 年底進(jìn)口煤通關(guān)放量 供應(yīng)端的寬松是本輪焦煤價(jià)格下跌的主要驅(qū)動(dòng)力。

原料

廣州期貨：供應(yīng)端有減量預(yù)期，鋅價(jià)重心抬升

鋅：供應(yīng)端有減量預(yù)期，鋅價(jià)重心抬升 持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議決議海內(nèi)外TC加工費(fèi)明顯下跌，國(guó)內(nèi)北方礦山進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)周期，企業(yè)原料冬儲(chǔ)情緒濃厚，導(dǎo)致原料供應(yīng)錯(cuò)配緊張，冶煉廠利潤(rùn)嚴(yán)重?cái)D壓，高成本冶煉產(chǎn)能或被倒逼減退，精煉鋅有供應(yīng)收縮預(yù)期，需求雖在傳統(tǒng)淡季，但鍍鋅周度開(kāi)工明顯上行，終端消費(fèi)仍有剛性，疊加出口盈利窗口間歇性開(kāi)啟，部分國(guó)內(nèi)貨源外流，國(guó)內(nèi)鋅錠社庫(kù)去化，給予鋅價(jià)上漲支撐。

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廣州期貨：氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩仍存壓力

美聯(lián)儲(chǔ)官員近期多有偏鴿派發(fā)言，美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議降息概率明顯上行，美元指數(shù)承壓，有色交投情緒提振 國(guó)內(nèi)總庫(kù)存持續(xù)高位累增超市場(chǎng)預(yù)期，港口庫(kù)存水平上行，年后仍有較多海內(nèi)外新增產(chǎn)能投放，市場(chǎng)對(duì)氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩格局預(yù)期悲觀情緒加劇，年底長(zhǎng)單未簽氧化鋁產(chǎn)能保持高產(chǎn)節(jié)奏，成本端礦價(jià)+燒堿價(jià)格下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐進(jìn)一步下移，現(xiàn)貨端報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，期現(xiàn)價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大或有修復(fù)可能氧化鋁供應(yīng)壓力加劇市場(chǎng)資金悲觀情緒，短期弱勢(shì)探底，持續(xù)關(guān)注下破現(xiàn)金支撐后市場(chǎng)運(yùn)行產(chǎn)能變化情況。

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廣州期貨：原生鉛供應(yīng)邊際下降，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化

鉛：原生鉛供應(yīng)邊際下降，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化 原料方面，近日廢電瓶回收量略有下滑，廢電瓶?jī)r(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，云南馳宏等原生鉛煉企后續(xù)常規(guī)檢修增多，再生鉛產(chǎn)量已經(jīng)回升至近年同期高位，不過(guò)部分煉企生產(chǎn)仍暫時(shí)受到危廢換證影響需求方面，近日鉛蓄電池終端消費(fèi)平穩(wěn)，電池廠低價(jià)采購(gòu)氛圍尚可綜合而言，廢電瓶成本平穩(wěn)，下游電池廠采購(gòu)氛圍尚可，原生鉛供應(yīng)預(yù)計(jì)邊際減少，鉛錠庫(kù)存低位繼續(xù)去化，鉛價(jià)或窄幅震蕩偏多。

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克而瑞：11月房企推盤(pán)積極性小幅回升，廣州單月供應(yīng)規(guī)模環(huán)比翻番

12月1日，克而瑞地產(chǎn)研究發(fā)布《2025年11月中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)分析月報(bào)》數(shù)據(jù)顯示，11月，房企推盤(pán)積極性小幅回升，30個(gè)重點(diǎn)城市11月預(yù)期新增供應(yīng)669萬(wàn)平方米，環(huán)比增長(zhǎng)16%一線城市中廣州階段性放量，環(huán)比翻番4個(gè)一線城市整體預(yù)計(jì)供應(yīng)面積149萬(wàn)平方米，環(huán)比增長(zhǎng)23%其中廣州單月供應(yīng)規(guī)模達(dá)到了61萬(wàn)平方米，因上月基數(shù)較低，環(huán)比翻番，同比增幅也達(dá)到了4%二三線城市環(huán)比增長(zhǎng)14%，主要得益于西安、蘇州、東莞、常州等城市集中放量。

地產(chǎn)

廣州期貨：再生鉛供應(yīng)逐步增加

鉛：再生鉛供應(yīng)逐步增加 原料方面，鉛精礦加工費(fèi)維持低位，近日廢電瓶回收商積極出貨，再生鉛煉企原料庫(kù)存繼續(xù)增加，由于報(bào)廢量呈現(xiàn)邊際減少趨勢(shì)，預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，再生鉛利潤(rùn)收窄但仍有空間，不過(guò)北方環(huán)保因素可能影響再生鉛供應(yīng)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏需求方面，近日鉛市終端需求表現(xiàn)平穩(wěn)，鉛蓄電池廠逢低接貨，現(xiàn)貨成交氛圍略好轉(zhuǎn)綜合而言，下游電池廠逢低剛需采購(gòu)，鉛錠社會(huì)庫(kù)存有所消化，不過(guò)再生鉛供應(yīng)維持復(fù)產(chǎn)預(yù)期，短期鉛價(jià)或震蕩整理。

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廣州期貨：氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩仍為價(jià)格拖累

美國(guó)9月非農(nóng)新增就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，失業(yè)率創(chuàng)四年新高，美元指數(shù)高位運(yùn)行，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下行，有色交投情緒承壓 氧化鋁生產(chǎn)在原料備庫(kù)充足的情況下保持行業(yè)高開(kāi)工率，截至2025年10月，全國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能11470萬(wàn)噸，當(dāng)月運(yùn)行產(chǎn)能9640萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率月環(huán)比下跌0.63%，主因部分地區(qū)廠家短期焙燒爐常規(guī)檢修，山西某廠因缺礦壓產(chǎn)，還有部分高成本生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)虧損運(yùn)行承壓已久有減產(chǎn)意愿，目前正值年底長(zhǎng)單簽約談判階段，廠家為保簽約基本維持生產(chǎn)節(jié)奏暫未有明顯調(diào)減，氧化鋁周度供需過(guò)剩狀態(tài)小有改善，但國(guó)內(nèi)總庫(kù)存水平仍在不斷創(chuàng)同期新高，氧化鋁現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)但下游市場(chǎng)接受度較低。

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廣州期貨：再生鉛利潤(rùn)空間猶存，維持供應(yīng)增加預(yù)期

鉛：再生鉛利潤(rùn)空間猶存，維持供應(yīng)增加預(yù)期 原料方面，鉛精礦供應(yīng)延續(xù)緊平衡狀態(tài)，加工費(fèi)低位持穩(wěn)；廢電瓶貨源充足，再生鉛煉企原料庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行為主供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，再生鉛冶煉利潤(rùn)收窄但仍有200多元／噸，預(yù)計(jì)煉企繼續(xù)復(fù)產(chǎn)需求方面，近日電池廠剛需采購(gòu)為主，消費(fèi)表現(xiàn)平穩(wěn)，電動(dòng)自行車需求逐步下滑，儲(chǔ)能領(lǐng)域向好但對(duì)鉛需求貢獻(xiàn)相對(duì)有限綜合而言，鉛錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)回升，再生鉛冶煉利潤(rùn)猶存，供應(yīng)或持續(xù)復(fù)產(chǎn)，鉛價(jià)或承壓運(yùn)行，關(guān)注北方環(huán)保擾動(dòng)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考17000-17600。

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廣州期貨：再生鉛利潤(rùn)尚可，維持供應(yīng)增加預(yù)期

鉛：再生鉛利潤(rùn)尚可，維持供應(yīng)增加預(yù)期 原料方面，鉛精礦供應(yīng)延續(xù)緊平衡狀態(tài)，加工費(fèi)低位持穩(wěn)；廢電瓶貨源充足，再生鉛煉企原料庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行為主供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，再生鉛冶煉利潤(rùn)尚可，驅(qū)動(dòng)煉企繼續(xù)復(fù)產(chǎn)需求方面，近日電池廠剛需采購(gòu)為主，消費(fèi)表現(xiàn)平穩(wěn)，電動(dòng)自行車需求逐步下滑，儲(chǔ)能領(lǐng)域向好但對(duì)鉛需求貢獻(xiàn)相對(duì)有限綜合而言，鉛精礦及廢電瓶成本支撐平穩(wěn)，鉛錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)回升，再生鉛冶煉利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)供應(yīng)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，鉛價(jià)或承壓運(yùn)行，關(guān)注北方環(huán)保擾動(dòng)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考17000-17600。

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廣州期貨：錫錠供應(yīng)邊際回升

錫：震蕩偏強(qiáng) 國(guó)內(nèi)CPI同比轉(zhuǎn)正，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，對(duì)股市及商品均形成一定提振，錫錠供應(yīng)邊際回升，需求剛性下庫(kù)存出現(xiàn)累增，但錫礦原料供應(yīng)持續(xù)緊張約束錫錠產(chǎn)量進(jìn)一步提升空間，錫價(jià)維持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，SN2512合約波動(dòng)參考28-29萬(wàn)

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2025第七屆建筑供應(yīng)鏈大會(huì)在廣州召開(kāi)

2025年11月6日，由中國(guó)建筑業(yè)協(xié)會(huì)主辦，中國(guó)建筑業(yè)協(xié)會(huì)中小企業(yè)與供應(yīng)鏈分會(huì)、中國(guó)建筑第四工程局有限公司共同承辦，廣東省建筑業(yè)協(xié)會(huì)等有關(guān)單位協(xié)辦的“2025第七屆建筑供應(yīng)鏈大會(huì)”在廣東省廣州市盛大召開(kāi)，上海鋼聯(lián)領(lǐng)導(dǎo)受邀參會(huì)并發(fā)表致辭。

熱點(diǎn)資訊

2025第七屆建筑供應(yīng)鏈大會(huì)-大型建筑業(yè)供需對(duì)接會(huì)暨新產(chǎn)品新材料展示會(huì)在廣州盛大召開(kāi)

11月5日，由中國(guó)建筑業(yè)協(xié)會(huì)主辦，中國(guó)建筑業(yè)協(xié)會(huì)中小企業(yè)與供應(yīng)鏈分會(huì)和上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司共同承辦的“第七屆建筑供應(yīng)鏈大會(huì)-大型建筑業(yè)供需對(duì)接會(huì)暨新產(chǎn)品新材料展示會(huì)”在廣東省廣州市盛大召開(kāi)。

熱點(diǎn)資訊

廣州期貨：錫礦端供應(yīng)偏緊缺乏彈性，內(nèi)外錫錠庫(kù)存均下降至偏低位

錫：高位震蕩 宏觀面，美國(guó)10月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)52.4，預(yù)期50.8；10月ADP就業(yè)人數(shù)增加4.2萬(wàn)人，預(yù)期3萬(wàn)人美國(guó)ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)和ADP就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，緩解了投資者的衰退擔(dān)憂，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的分化使得12月降息仍有博弈空間，此外，美聯(lián)邦政府“停擺”超30天市場(chǎng)擔(dān)憂情緒增加，當(dāng)前整體宏觀氛圍偏謹(jǐn)慎產(chǎn)業(yè)面，錫礦端供應(yīng)偏緊缺乏彈性，內(nèi)外錫錠庫(kù)存均下降至偏低位，盡管當(dāng)前錫下游消費(fèi)分化整體疲弱，但新能源、半導(dǎo)體AI等新興領(lǐng)域所帶來(lái)的長(zhǎng)期需求預(yù)期仍提供支撐，滬錫主力波動(dòng)參考27.8-28.8萬(wàn)。

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