[合成氨日評(píng)]：利好有限 再度補(bǔ)跌(20260203）

1、今日摘要 ①、山東地區(qū)合成氨市場(chǎng)毛利186元/噸，環(huán)比降11%。

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：市場(chǎng)走勢(shì)重回基本面 乙二醇回調(diào)后偏弱震蕩

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)際原油、煤炭價(jià)格雙雙上漲，成本端支撐較強(qiáng)；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量小幅增加，進(jìn)口到港量變化不大，整體供應(yīng)量小幅增加；傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端織造開(kāi)機(jī)率持續(xù)回落，下游聚酯產(chǎn)銷清淡，加之成本壓力，企業(yè)繼續(xù)降負(fù)排庫(kù)；外圍宏觀因素影響，加之海外裝置降負(fù)、檢修等利好消息拉動(dòng)，上周乙二醇價(jià)格快速拉漲，然臨近春節(jié)，進(jìn)入本周市場(chǎng)交投回歸基本面，供需偏弱情況下，市場(chǎng)價(jià)格高位回調(diào)后偏弱震蕩。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀擾動(dòng)主導(dǎo) 乙二醇走勢(shì)寬幅震蕩

導(dǎo)語(yǔ)：近期乙二醇市場(chǎng)整體走勢(shì)寬幅震蕩的格局為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：2026新春團(tuán)拜會(huì)——蘭炭府谷站圓滿落幕

提出2026年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤仍以產(chǎn)能穩(wěn)定釋放為核心，產(chǎn)量約31.8億噸，產(chǎn)能利用率整體保持86%-100%的區(qū)間波動(dòng)，晉陜蒙新等主產(chǎn)區(qū)的大型現(xiàn)代化煤礦在旺季能夠滿負(fù)荷生產(chǎn)，供應(yīng)端具備充足的釋放能力印尼方面計(jì)劃將大幅縮減2026年煤炭產(chǎn)量配額，由2025年的7.5億噸下調(diào)7億噸以內(nèi)，并進(jìn)一步提升煤炭國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)比例，同時(shí)對(duì)2026年煤炭出口征收1%-5%的關(guān)稅印尼煤炭產(chǎn)量的收緊、出口配額被擠壓以及出口成本的增加，都會(huì)對(duì)印尼煤炭出口量形成一定限制，進(jìn)而影響我國(guó)印尼煤進(jìn)口量。

會(huì)議報(bào)道

[合成氨日評(píng)]：供需偏弱 聯(lián)動(dòng)續(xù)跌(20260202）

1、今日摘要 ①、山東地區(qū)合成氨市場(chǎng)毛利208元/噸，環(huán)比降7.96%。

每日點(diǎn)評(píng)

【匯金鋼鐵】預(yù)計(jì)節(jié)后鋼材市場(chǎng)價(jià)格下跌空間有限

三季度以來(lái)旺季需求不旺，鋼價(jià)震蕩下跌四季度隨著鋼材供給端減產(chǎn)疊加原料冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，鋼價(jià)小幅上行展望年后行情，預(yù)計(jì)下跌空間有限1）今年市場(chǎng)投機(jī)意愿偏弱，鋼價(jià)淡季并未顯著上漲2）宏觀氛圍上明顯偏暖，國(guó)內(nèi)關(guān)注年后政策的開(kāi)門紅以及海外制造業(yè)的補(bǔ)庫(kù)周期3）成本支撐抬升年后以來(lái)煤炭端供給端擾動(dòng)較多以及地緣沖突帶來(lái)的能源沖擊 公司簡(jiǎn)介：匯金鋼鐵集團(tuán)始創(chuàng)于1998年，總部位于天津。

鋼坯

百年建筑月報(bào)：2月國(guó)內(nèi)混凝土價(jià)格穩(wěn)中偏弱

北方地區(qū)受低溫天氣影響，工地大面積停工；南方部分區(qū)域也因春節(jié)臨近，施工節(jié)奏明顯放緩，市場(chǎng)采購(gòu)量持續(xù)偏弱，對(duì)水泥價(jià)格缺乏有力支撐成本端來(lái)看煤炭等燃料價(jià)格在同期處于低位，水泥企業(yè)生產(chǎn)成本壓力相對(duì)溫和，沒(méi)有形成推動(dòng)價(jià)格上漲的動(dòng)力整體來(lái)看，1月國(guó)內(nèi) P.O42.5 散裝水泥價(jià)格延續(xù)了弱勢(shì)下行的態(tài)勢(shì)，后續(xù)價(jià)格走勢(shì)將主要取決于春節(jié)后下游工地的復(fù)工節(jié)奏、原材料成本變化以及行業(yè)供給端的調(diào)整力度 1.22 2026年1月混凝土原材行情分析——砂石 1月全國(guó)砂石行情持穩(wěn)運(yùn)行，價(jià)格基本持平。

月報(bào)

Mysteel：2月山東型材市場(chǎng)價(jià)格或穩(wěn)中探漲

海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)政策節(jié)奏與美元走勢(shì)影響跨境資本流動(dòng)，全球通脹回落為國(guó)內(nèi)政策提供空間 綜合來(lái)看，成本端來(lái)看，煤炭產(chǎn)能核減成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)，也是拉動(dòng)市場(chǎng)情緒的關(guān)鍵所在，但從實(shí)際短期供需來(lái)看，供應(yīng)還是相對(duì)寬松，下游補(bǔ)庫(kù)量略顯遞增，價(jià)格企穩(wěn)回暖鐵礦石需求端預(yù)計(jì)2026年全球粗鋼繼續(xù)增長(zhǎng)，多體現(xiàn)海外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)相對(duì)遞減鋼廠端，臨近春節(jié)，部分鋼廠減產(chǎn)減量計(jì)劃，個(gè)別受預(yù)警停產(chǎn)狀態(tài)，2月個(gè)別鋼廠H型鋼小線排產(chǎn)，整體降庫(kù)為主。

主編視角

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)乙二醇下游心態(tài)調(diào)研（20260129）

本周市場(chǎng)商談價(jià)格環(huán)比上漲，國(guó)際原油環(huán)比上漲，煤炭價(jià)格環(huán)比小跌，成本端支撐較強(qiáng)；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量環(huán)比減少，進(jìn)口到港量亦有所減少，整體供應(yīng)量小幅收窄；臨近春節(jié)傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫(kù)存累積，對(duì)原料采買熱情回落，開(kāi)工負(fù)荷下降明顯；供需預(yù)期偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭入市較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)商談價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力不足，偏強(qiáng)整理為主市場(chǎng)內(nèi)外實(shí)質(zhì)利好缺乏，多空博弈下，市場(chǎng)參與者心態(tài)持謹(jǐn)慎態(tài)度仍然居多；成本壓力，加之國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)主走合約整體出貨壓力不大，多保持樂(lè)觀心態(tài)；傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游聚酯需求回落，長(zhǎng)線供需偏弱趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)，貿(mào)易商及下游企業(yè)對(duì)后市信心偏弱。

心態(tài)調(diào)查分析

[供需展望]：純堿供應(yīng)高 出貨放緩

當(dāng)前，純堿整體走勢(shì)震蕩運(yùn)行，價(jià)格成交靈活，企業(yè)出貨有所放緩。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供應(yīng)端超預(yù)期減量提振下的反轉(zhuǎn)行情

導(dǎo)語(yǔ)：近期乙二醇市場(chǎng)整體走勢(shì)基本實(shí)現(xiàn)筑底反彈，基本面好轉(zhuǎn)與宏觀預(yù)期向好疊加產(chǎn)品自身低估值下的驅(qū)動(dòng)好轉(zhuǎn)成為此次行情的主要助推力。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供應(yīng)壓力存緩和預(yù)期 乙二醇筑底反彈

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)際原油價(jià)格上漲，煤炭價(jià)格下跌，成本端支撐影響弱化；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量近期小幅收窄，進(jìn)口到港量小幅增加，相互抵消下整體供應(yīng)量變化不大；傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端織造開(kāi)機(jī)率持續(xù)回落，下游聚酯產(chǎn)銷清淡，臨近月底，在成本壓力下，企業(yè)降負(fù)排庫(kù)，一波產(chǎn)銷放量收效尚可；海外裝置降負(fù)、檢修，及國(guó)內(nèi)某大廠也放出轉(zhuǎn)產(chǎn)計(jì)劃，遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力或有緩解，多頭信心倍增，乙二醇市場(chǎng)商談價(jià)格大幅上漲；在春節(jié)臨近之際，下游需求將持續(xù)下降，港口庫(kù)存持續(xù)累積下，抑制了乙二醇市場(chǎng)上漲的高度，短線市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：26日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 港口貿(mào)易商初現(xiàn)挺價(jià)意愿

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)部分地區(qū)雖在寒冷天氣影響下，電廠日耗環(huán)比有所增加，但實(shí)際成交數(shù)量仍受下游壓價(jià)采購(gòu)策略抑制，市場(chǎng)弱需格局并未明顯改觀市場(chǎng)參與者受制于成本倒掛壓力拿貨行為偏謹(jǐn)慎，市場(chǎng)僅個(gè)別即期貨盤補(bǔ)貨成交預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)暫穩(wěn)運(yùn)行，后市還需關(guān)注天氣變化及煤炭回國(guó)海運(yùn)費(fèi)變化

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：26日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 港口貿(mào)易商初現(xiàn)挺價(jià)意愿

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)部分地區(qū)雖在寒冷天氣影響下，電廠日耗環(huán)比有所增加，但實(shí)際成交數(shù)量仍受下游壓價(jià)采購(gòu)策略抑制，市場(chǎng)弱需格局并未明顯改觀市場(chǎng)參與者受制于成本倒掛壓力拿貨行為偏謹(jǐn)慎，市場(chǎng)僅個(gè)別即期貨盤補(bǔ)貨成交預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)暫穩(wěn)運(yùn)行，后市還需關(guān)注天氣變化及煤炭回國(guó)海運(yùn)費(fèi)變化

日評(píng)

Mysteel：1月27日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

27日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；現(xiàn)階段產(chǎn)地市場(chǎng)情緒較為平淡，下游以及貿(mào)易商整體采購(gòu)積極性不高，拉運(yùn)節(jié)奏偏緩，多數(shù)煤礦價(jià)格延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，僅個(gè)別煤礦為刺激銷售，根據(jù)實(shí)際銷售情況試探性上下微調(diào)，幅度5元/噸下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)區(qū)域化運(yùn)行，期貨弱勢(shì)運(yùn)行，港口交投重心跟隨下行，日內(nèi)整體買賣顯僵持，成交一般，內(nèi)地產(chǎn)區(qū)與消費(fèi)市場(chǎng)延續(xù)漲跌差異局面，運(yùn)費(fèi)環(huán)節(jié)成本持續(xù)堅(jiān)挺，產(chǎn)區(qū)上游多延續(xù)降價(jià)讓利思路；今日國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)整體表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，主流區(qū)域部分企業(yè)收單較好，下游及貿(mào)易商根據(jù)自身情況逢低適量跟進(jìn)，短期市場(chǎng)成交活躍度雖一般，但基于廠家短時(shí)無(wú)出貨壓力，報(bào)價(jià)暫堅(jiān)挺延續(xù)。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)石油級(jí)乙二醇樣本利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20260122-0128）

一、趨勢(shì)樣本定性分析 本周（20260122-0128），中國(guó)乙二醇樣本石腦油制利潤(rùn)為-143.43美元/噸，較上周漲10.24美元/噸，環(huán)比漲6.66%國(guó)際原油環(huán)比上漲，煤炭價(jià)格環(huán)比小跌，成本端支撐較強(qiáng)；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量環(huán)比減少，進(jìn)口到港量亦有所減少，整體供應(yīng)量小幅收窄；臨近春節(jié)傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫(kù)存累積，對(duì)原料采買熱情回落，開(kāi)工負(fù)荷下降明顯；供需預(yù)期偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭入市較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)商談價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力不足，本周乙二醇市場(chǎng)商談價(jià)格環(huán)比上漲，原料市場(chǎng)價(jià)格漲跌均存，整體來(lái)看本周中國(guó)乙二醇各工藝樣本利潤(rùn)全線上漲。

利潤(rùn)

Mysteel：1月27日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

27日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行國(guó)際市場(chǎng)，印尼部分礦方受雨季影響，貨盤裝運(yùn)效率受限，礦方挺價(jià)情緒較強(qiáng)，現(xiàn)Q3800巴拿馬船礦方FOB報(bào)價(jià)多在50-51美元/噸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，沿海地區(qū)電廠遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購(gòu)需求以2-3月交付中低卡煤貨盤為主；華南地區(qū)部分非電端用戶已陸續(xù)開(kāi)啟檢修停產(chǎn)，當(dāng)前市場(chǎng)高卡用煤需求表現(xiàn)較差，進(jìn)口貿(mào)易商在成本壓力下整體采購(gòu)行為偏謹(jǐn)慎，致使進(jìn)口市場(chǎng)成交表現(xiàn)稍顯冷清短期內(nèi)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格或延續(xù)暫穩(wěn)運(yùn)行，后市需密切關(guān)注外礦最新報(bào)價(jià)及煤炭回國(guó)海運(yùn)費(fèi)變化。

日評(píng)

Mysteel：北方失勢(shì)+南方競(jìng)逐 進(jìn)口噴吹煤2025變局與2026迷局

需求轉(zhuǎn)變主要因素： ①北方價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，唐山地區(qū)本為進(jìn)口噴吹煤主要區(qū)域，但隨著黑色產(chǎn)業(yè)下行，工廠追求效益，普遍接受配煤，唐山與山西地區(qū)距離近，運(yùn)距優(yōu)勢(shì)較大，國(guó)內(nèi)煤價(jià)低于進(jìn)口煤，且配煤工藝成熟，進(jìn)口噴吹煤性價(jià)比低于國(guó)內(nèi)煤，也在于北方價(jià)格對(duì)于俄礦方利潤(rùn)差，低品質(zhì)資源逐漸被市場(chǎng)淘汰，競(jìng)爭(zhēng)高價(jià)南方市場(chǎng)目前北方僅東北少數(shù)區(qū)域進(jìn)口噴吹仍有一定優(yōu)勢(shì) ②隨著蘇南運(yùn)河無(wú)錫段 “三改二”（5 月投用），進(jìn)一步提升了船運(yùn)運(yùn)力與效率，強(qiáng)化了這一通道的煤炭南運(yùn)能力，相比 “鐵路 + 海運(yùn) + 內(nèi)河” 傳統(tǒng)路徑，運(yùn)輸成本降低約 30%，周轉(zhuǎn)時(shí)間縮短，損耗減少，已成為山西煤炭入長(zhǎng)江的 “黃金通道”。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2026新春團(tuán)拜會(huì)——煤焦太原站圓滿落幕

同時(shí)，海外需求增長(zhǎng)，貿(mào)易摩擦預(yù)計(jì)不會(huì)顯著加劇，中國(guó)將逐步進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存階段，而美國(guó)則將轉(zhuǎn)向被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)對(duì)于 2026 年鋼市展望，宋小文指出黑色系價(jià)格將出現(xiàn)分化，鋼材價(jià)格中樞或略有上移宏觀層面，全球流動(dòng)性擴(kuò)張將繼續(xù)支撐大宗商品價(jià)格成本方面，2026年煤炭產(chǎn)量增速有限，作為煉鋼關(guān)鍵原料的焦煤和焦炭?jī)r(jià)格預(yù)計(jì)堅(jiān)挺，從而鞏固鋼材成本支撐在供需格局上，2026年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量和需求均將小幅回落，鋼鐵市場(chǎng)將呈現(xiàn)弱平衡狀態(tài)。

會(huì)議報(bào)道

[裝置利潤(rùn)]:中國(guó)乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20260129）

本周（20260122-0128），中國(guó)乙二醇樣本石腦油制利潤(rùn)為-143.43美元/噸，較上周漲10.24美元/噸；中國(guó)乙二醇樣本乙烯制利潤(rùn)為-44.2美元/噸，較上周漲33.4美元/噸；中國(guó)乙二醇樣本甲醇制利潤(rùn)為-1652.23元/噸，較上周漲99.19元/噸；中國(guó)乙二醇樣本煤制利潤(rùn)為-743.48元/噸，較上周漲188.32元/噸國(guó)際原油環(huán)比上漲，煤炭價(jià)格環(huán)比小跌，成本端支撐較強(qiáng)；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量環(huán)比減少，進(jìn)口到港量亦有所減少，整體供應(yīng)量小幅收窄；臨近春節(jié)傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫(kù)存累積，對(duì)原料采買熱情回落，開(kāi)工負(fù)荷下降明顯；供需預(yù)期偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭入市較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)商談價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力不足，本周乙二醇市場(chǎng)商談價(jià)格環(huán)比上漲，原料市場(chǎng)價(jià)格漲跌均存，整體來(lái)看本周中國(guó)乙二醇各工藝樣本利潤(rùn)全線上漲。

利潤(rùn)