Mysteel解讀：2025年全年出口焦炭794萬噸，進口焦炭59.6萬噸

而需要被再次提及的印度，其2025年上半年，其國內(nèi)的鋼鐵生產(chǎn)商僅能從國外獲得約150萬噸冶金焦，而國內(nèi)需求量超過300萬噸工廠必須被迫依賴其國內(nèi)的不穩(wěn)定供應，這增加了減產(chǎn)的風險，而每一個焦化企業(yè)的投產(chǎn)都不是在短期內(nèi)可以提升，加之隨著其國內(nèi)鋼鐵制造商推進產(chǎn)能擴張，印度未來幾年將新增更多高爐，而每新增一座高爐都會提高冶金煤的需求，都會新增冶金焦的需求 綜上所述，今年國內(nèi)整體市場對焦炭的需求表現(xiàn)較往年有所下滑，國外整體市場也面臨著經(jīng)濟、政治格局等諸多問題所帶來的不確定性，對我國來說，2026年充滿了機遇和挑戰(zhàn)，出口也依舊是26年中國經(jīng)濟的重要支撐點。

煤焦熱點

國元期貨：螺紋鋼低位運行為主

總體供應雖有一定增加，但在政策管控下不具備大幅寬松條件，焦煤價格預計較鐵礦石更為穩(wěn)固 焦炭處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，相關企業(yè)議價能力相對較弱近年來，隨著新產(chǎn)能陸續(xù)投放，焦化行業(yè)產(chǎn)能整體呈增長態(tài)勢印度自2025年1月起對灰分低于18%的低灰冶金焦實施為期半年的進口數(shù)量限制，中國上半年僅獲得7.9萬噸配額，同比大幅縮減印尼也同步收緊低灰焦炭進口許可并提升本國焦化產(chǎn)能，導致我國焦炭出口空間受限在供應增長、需求平穩(wěn)的背景下，預計2026年焦炭企業(yè)利潤難有明顯改善。

鋼材

Mysteel參考丨焦炭市場供需格局簡析及二季度預判

1-3月中國焦炭出口總量為176萬噸，同比減少63.6萬噸，降幅達26.4%出口市場分布集中主要流向印度尼西亞、印度、馬來西亞等東南亞國家，故而中國焦炭出口受關稅戰(zhàn)直接影響不大，其次港口統(tǒng)計的焦炭包含焦粉焦粒以及蘭炭制品，且據(jù)調(diào)研出口的焦炭中很大部分為蘭炭出口下滑主要因為：1.國際需求疲軟，受全球經(jīng)濟增長放緩影響，海外需求預期受抑制，持續(xù)走低的采購價削弱焦炭出口動力2. 印度自2025年1月起，實施對全球低灰分冶金焦進口數(shù)量限制，該類制品在我國對印度的出口市場并沒有作為主要產(chǎn)品流通，對于國內(nèi)影響較小，但對于我國在印尼投資建廠的焦化企業(yè)影響較為明顯，上半年進口總量不超過66364噸，這一數(shù)量不及印尼焦企當時開工率一周焦炭產(chǎn)量，故而其多余焦炭庫存多數(shù)依賴其他路徑的出口，一定程度搶占我國原先的貿(mào)易渠道。

Mysteel參考

Mysteel：雙焦下跌周期跨度近五個月 短期仍將小幅承壓

Mysteel調(diào)研統(tǒng)計全國冶金焦在產(chǎn)產(chǎn)能5.6億噸，最新一期數(shù)據(jù)預計2025年淘汰焦化產(chǎn)能1007萬噸，新增2238萬噸，凈新增1231萬噸，2024年凈新增976萬噸在這兩年需求不振背景下，焦炭產(chǎn)能依然年年新增，而2024年，我國粗鋼產(chǎn)量100509萬噸，同比下降1.7%，理論測算下，對應焦炭需求約為3.8-4.1億噸焦炭即便焦企按照年均開工75%測算，焦炭也處于過剩局面。

煤焦熱點

Mysteel解讀：11月印尼焦炭再度進入中國2萬噸，焦炭出口出現(xiàn)增長

2024年1-11月我國累計出口鋼材1億零133萬噸，同比增加3928.6萬噸，增幅22.8%雖然鋼材出口量增加，但出口金額合計累計767.4億美元，同比下降1.84%，低價鋼材出口，同樣擠兌部分海外生產(chǎn)企業(yè)用原料生產(chǎn)的積極性 目前12月中下旬出口報價CSR65在FOB271-276美金/噸，CSR62價格在FOB254-259美金/噸，10-30mm焦粒230-233美金/噸，0-10mm焦粉160-163美金/噸，近期詢報盤較弱，市場成交較前期有所回暖，港口多有來自南美洲、澳洲、非洲的終端詢盤訂單，海外需求整體未有明顯提振，但印度市場關于低硫低灰冶金焦進口限制配額政策的最終結果，在市場上近期風聲頻傳，且全球市場對最終相關政策發(fā)布內(nèi)容，多持有悲觀猜測，導致印度市場近期較為活躍，采購積極性有所提升，但相較于中國更傾向于采購印尼焦炭，預計對我國需求有限。

煤焦熱點

每日鋼市：期鋼尾盤拉升，鋼坯漲10，鋼價局部上漲

焦炭：7月12日，焦炭市場偏強運行今日河北、山東等地主流焦企再次提出漲價，濕熄焦50元/噸，干熄焦60元/噸，主流鋼廠暫未回復受制于利潤以及環(huán)保檢查干擾，部分焦企已經(jīng)執(zhí)行限產(chǎn)計劃，焦炭供應小幅下滑；鋼廠方面，鋼廠開工高位，焦炭剛需支撐較強，焦企出貨順暢，廠內(nèi)焦炭庫存低位不過原料焦煤價格持續(xù)走高，焦企虧損壓力下對于高價資源接受度較低，按需采購為主，預計國內(nèi)冶金焦市場偏強運行 四、鋼材市場價格預測 6月我國信貸投放明顯提升，體現(xiàn)貨幣政策加強逆周期調(diào)節(jié)，支持實體經(jīng)濟融資需求，其中企業(yè)中長期貸款高增，支持基建和制造業(yè)投資；居民信貸意愿也出現(xiàn)改善。

觀點

Mysteel：10月焦炭出口環(huán)比減少60.4% 11月環(huán)比繼續(xù)下滑

另外，今年5月印度取消了煉焦煤（2.5%）和冶金焦（5%）進口關稅，促進了我國對印焦炭出口業(yè)務，但此舉也對印度冶金焦行業(yè)造成一定程度的影響為保護國內(nèi)冶金焦企業(yè)的生存，印度財政部11月18日發(fā)布通知，焦炭和半焦的進口稅將恢復至5%印度作為我國目前最大的焦炭出口國，如果此消息落實，后期焦炭出口量或將進一步下滑 價格方面來看，10月初在中秋、國慶連續(xù)的補庫預期影響下，國內(nèi)焦炭上調(diào)100元/噸（干熄上調(diào)110元/噸），但國內(nèi)終端需求不振，鋼廠只有通過減產(chǎn)來緩解庫存壓力，國內(nèi)焦炭市場情緒繼而轉弱；海外鋼廠在經(jīng)濟衰退影響下，開工率維持低位，外貿(mào)價格難見起色，出口利潤窄幅震蕩。

煤焦熱點

Mysteel：山西地區(qū)焦炭市場暫穩(wěn)運行

目前山西地區(qū)焦企生產(chǎn)狀態(tài)平穩(wěn)，出貨尚可，受雨雪天氣影響，部分焦企發(fā)運受阻，有累庫現(xiàn)象；近幾日，長治、晉中地區(qū)有傳個別焦企接到冬奧會環(huán)保限產(chǎn)通知，但無書面文件，后續(xù)仍需繼續(xù)跟蹤核實 臨近年底，焦煤價格持續(xù)高位，焦炭成本對現(xiàn)貨價格仍有支撐現(xiàn)下游多數(shù)鋼廠冬儲已近尾聲，部分鋼廠春節(jié)前有停產(chǎn)檢修計劃，且冬奧會期間，我國將實施嚴格的環(huán)保政策，華北地區(qū)鋼廠或將面臨停產(chǎn)、減產(chǎn)等措施，預計焦炭需求將進一步降低，部分鋼廠有提降預期，但因山西近幾日雨雪天氣影響，焦炭運輸不暢，現(xiàn)多為按需采購，節(jié)前山西冶金焦價格或能持穩(wěn)，后期仍需關注焦煤價格走勢和冬奧會環(huán)保限產(chǎn)政策對供需的影響。

日評

左手期貨右手股票，兩棲投資者圍獵鐵礦石

現(xiàn)貨市場上，8月23日，唐山地區(qū)焦炭價格實現(xiàn)月內(nèi)第五輪提漲落地，二級冶金焦價格達3200元/噸，較7月底上漲600元/噸山西等主流地區(qū)開啟第六輪提漲 分析師記者，進口煉焦煤減少，以及國內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)力度加大，則持續(xù)制約焦炭產(chǎn)量的釋放，6、7月份我國焦炭產(chǎn)量連續(xù)兩月同比下降3.2%、2.9%，但海外經(jīng)濟復蘇帶動焦炭需求上升 焦炭作為煉鋼的重要原料，其價格上漲不可避免地推升鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本。

爐料

Mysteel調(diào)研：早春三月西北（蒙寧）煤焦企業(yè)新增焦化產(chǎn)能調(diào)研報告

調(diào)研初衷 自2020年以來，我國焦化新舊產(chǎn)能轉換加速，國內(nèi)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈供需格局發(fā)生轉變，圍繞著焦化產(chǎn)能釋放、下游粗鋼產(chǎn)量壓減情況，焦炭產(chǎn)量增加與下游需求減少矛盾逐漸突出在此背景下，Mysteel煤焦團隊于3月15-19日組織Mysteel西北（內(nèi)蒙古）地區(qū)焦化產(chǎn)能新增實況調(diào)研活動，對蒙寧兩地冶金焦主產(chǎn)產(chǎn)銷存、物流、新增產(chǎn)能在建和待建等情況開展了實地探訪和調(diào)研。

煤焦熱點