證監(jiān)會：將配合做好動力煤保供穩(wěn)價工作

就動力煤問題，證監(jiān)會新聞發(fā)言人20日答記者問 問：作為期貨監(jiān)管部門，在應對動力煤過快增長，證監(jiān)會有什么措施？ 答：今年以來，受供應緊張、需求旺盛等因素疊加影響，動力煤等主要大宗商品期現(xiàn)價格同步上漲，我會堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署要求，主動服務服從國家宏觀調(diào)控，配合做好保供穩(wěn)價，支持企業(yè)風險管理，交易所出臺了一系列風險防控措施，取得了較好成效 為進一步服務大宗商品保供穩(wěn)價，強化期貨市場監(jiān)管，我會將積極主動、多措并舉，指導交易所采取提高手續(xù)費標準、收緊交易限額、研究實施擴大交割品的范圍等多項措施，堅決抑制過度投機，杜絕資本惡意炒作。

聚焦

動力煤供需錯配仍在持續(xù)

近期，印尼新冠肺炎感染病例數(shù)再次激增，也為進口煤市場帶來了更多的不確定性與此同時，由于港口價格遠低于坑口價格，價格倒掛使得多數(shù)國內(nèi)礦產(chǎn)商選擇地銷，產(chǎn)地煤炭轉(zhuǎn)化率逐步提高，北煤南運量持續(xù)下降，而電廠近期在低庫存下采購積極，港口煤炭庫存持續(xù)低位 綜上所述，短期來看，煤炭市場依然緊張，動力煤價格維持高位運行但是長期來看，隨著新產(chǎn)能的陸續(xù)投放，中央和地方多層面布局減碳控污和節(jié)能降耗工作的實施，煤炭市場將出現(xiàn)供應增長和需求下降的現(xiàn)象，供需錯配局面將得到改善，煤價將從高位回落。

爐料

供需錯配未有效改善，動力煤期價大漲

7月5日國內(nèi)期市收盤黑色系大漲，其中動力煤漲逾5% 中州期貨分析師李龍坤告訴記者，上周一動力煤盤面大幅下跌，之后開啟振蕩走勢當前處于用煤旺季，且產(chǎn)地恢復需要一定的時間，供需錯配短期還未能有效改善，故本周動力煤大幅拉漲，延續(xù)高位振蕩 “現(xiàn)貨端看，臨近“七一”產(chǎn)地煤礦停產(chǎn)數(shù)量增多，產(chǎn)地煤價維持高穩(wěn)，在“七一”過后部分煤礦恢復正常生產(chǎn)，但由于部分煤礦停產(chǎn)至5日，因此煤礦生產(chǎn)依然未有較好的恢復。

爐料

Mysteel動力煤重點關注：8日產(chǎn)地安檢形勢趨嚴 6月進口煤配額或成補充

產(chǎn)地方面，在全國開展安全生產(chǎn)月氛圍烘托下，產(chǎn)地煤礦安全檢查形勢嚴峻，在產(chǎn)煤礦紛紛啟動安全生產(chǎn)月活動，主產(chǎn)區(qū)煤炭供應增量有限陜西地區(qū)，各區(qū)域煤礦都有不同程度停產(chǎn)檢修及倒工作面行動，尤其近期煤礦事故頻發(fā)，在產(chǎn)煤礦相當謹慎據(jù)統(tǒng)計，陜西共有14家煤礦停產(chǎn)檢修或倒工作面，如榆林區(qū)麻黃梁煤礦、銀河煤礦現(xiàn)已停產(chǎn)倒工作面；柳巷煤礦因更換采掘隊伍，處停產(chǎn)狀態(tài)；神木天瑞煤礦、河西煤礦、神廣煤礦停產(chǎn)；東川煤礦倒工作面；益東煤礦設備檢修等。

日評

Mysteel：疆內(nèi)蘭炭的樞紐困境——基于2025年哈密-玉門市場的中間環(huán)節(jié)擠壓與過度競爭觀察

哈密蘭炭價格的上漲，可能并非源于玉門等下游市場的需求拉動，而是火運政策利好與港口動力煤價格波動的共同結(jié)果哈密蘭炭因其獨特的煤質(zhì)特性可以摻配進電煤等煤炭產(chǎn)品中銷售。

主編視角

【華南進口貿(mào)易商A】預計節(jié)后進口動力煤市場將延續(xù)偏強態(tài)勢

供應端來看，受印尼2026年RKAB配額大幅削減、礦商暫?，F(xiàn)貨煤炭出口的政策影響，在2月15日至3月30日期間印尼貨盤進口量將出現(xiàn)斷崖式減少，而印尼作為我國進口動力煤的核心來源，其供應缺口短期內(nèi)難以被其他煤源替代，形成供應端的剛性制約 需求端方面，終端電廠節(jié)后隨復工復產(chǎn)推進，用煤需求穩(wěn)步回升，招標需求將迎來集中釋放，供需兩端的正向共振為市場價格提供了堅實支撐，推動進口動力煤短期漲價行情延續(xù)。

春節(jié)市場大家說

Mysteel節(jié)后預測：國內(nèi)動力煤價格或區(qū)間震蕩運行

非電企業(yè)開工保持平穩(wěn)，以剛需拉運采購，對動力煤的增量支撐相對有限當前高庫存將顯著壓制集中補庫需求，預計電廠采購以消耗現(xiàn)有庫存為主，市場煤價格缺乏大幅上行的動力 四、節(jié)后預測：國內(nèi)動力煤價格或區(qū)間震蕩運行 春節(jié)后國內(nèi)動力煤市場供應端隨主產(chǎn)區(qū)煤礦全面復產(chǎn)穩(wěn)步回升，產(chǎn)能釋放節(jié)奏加快形成有效供給支撐；需求端隨工業(yè)復工復產(chǎn)迎來小幅增量，火電及非電用煤需求溫和修復，但高庫存仍對補庫力度形成制約；進口端受印尼出口配額調(diào)整、天氣及政策變動等因素影響，煤源到港節(jié)奏與數(shù)量存在不確定性，對國內(nèi)市場的補充作用存疑。

煤焦熱點

【銀河期貨】供需矛盾不突出，關注資金和情緒的擾動

對于春節(jié)后焦煤市場，下游鋼材需求有韌性但缺乏想象力，需求端難以拉升原料價格上行供給端，預計國內(nèi)煤礦生產(chǎn)較為平穩(wěn)；進口蒙煤通關量持續(xù)處于高位，對焦煤價格構(gòu)成了最大壓制當然也有一些潛在利好，印尼計劃在2026年削減煤炭產(chǎn)量配額以及對于煤炭出口征收關稅，印尼是動力煤出口大國，也是我國進口煤炭的主要來源國，如政策落地，對于動力煤價格支撐較強，從而間接影響到焦煤，需重點關注印尼煤炭相關政策實際落地執(zhí)行情況 預計節(jié)后焦煤現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，無明顯趨勢。

焦炭

Mysteel：2月6日(17:30)進口市場動力煤價格行情

6日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國際方面，印尼礦企與政府關于2026年煤炭生產(chǎn)配額的博弈仍在持續(xù)，部分礦方為抗議配額審批收緊，已暫停部分現(xiàn)貨煤炭出口交付，現(xiàn)貨市場供應緊張加劇；遠期貨盤報價也在情緒支撐下維持堅挺，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報價在52美元/噸及以上高卡煤方面，澳洲煤價明顯回升，現(xiàn)澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB主流報價維持在78-80美元/噸，周環(huán)比上漲2-4美元/噸國內(nèi)終端方面，受印尼后續(xù)供應收縮預期影響，沿海電力集團陸續(xù)釋放3月遠期進口煤采購需求，實際拿貨數(shù)量較此前有所增加，其中華南區(qū)域電廠對印尼Q3800的采購區(qū)間為449-465元/噸，價格重心明顯上移。

日評

煤炭產(chǎn)業(yè)：基本面持續(xù)改善，價格中樞上移

煤炭行業(yè)報告認為，2026年國內(nèi)動力煤供應量整體仍將保持在高位充裕水平，但考慮到國內(nèi)超產(chǎn)核查及“反內(nèi)卷”工作將繼續(xù)推進，且新增產(chǎn)能有限，同時煤礦或有控制產(chǎn)量以平衡庫存保障利潤行為等因素影響產(chǎn)量，原煤產(chǎn)量增速將放緩的預期較強 長江證券煤炭行業(yè)研報認為，假設印尼全年嚴格按照產(chǎn)量配額6億噸生產(chǎn)，預計2026年印尼可供出口煤炭約3.6億噸至3.7億噸，相比2025年下降8000萬噸至9000萬噸。

原料

Mysteel：2月5日(17:30)進口市場動力煤價格行情

5日進口市場動力煤價格偏強運行國際市場方面，印尼方面整體供應仍偏緊，現(xiàn)市場Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價52美元/噸及以上，但部分煤礦因合規(guī)生產(chǎn)配額不足等問題暫緩對外報盤，部分正常出貨的礦方多按指數(shù)上浮3-3.5美元/噸報價，進口貿(mào)易商以謹慎觀望為主，市場實際成交較少高卡煤方面，由于印尼供應短期緊缺，部分需求向澳煤分流，疊加市場挺價情緒帶動下，澳煤價格堅挺上揚，Q5500大船F(xiàn)OB報價78-80美元/噸，成交較前期有所好轉(zhuǎn)。

日評

國泰君安期貨黑色觀點1月28日

鐵礦石：剛需仍存，價格震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料短期價格松動，寬幅震蕩 錳硅：原料短期價格松動，寬幅震蕩 焦炭：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 焦煤：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 動力煤：供需趨于雙弱，煤價企穩(wěn)小幅探漲

晨報速遞

Mysteel：2026新春團拜會——蘭炭府谷站圓滿落幕

提出2026年國內(nèi)動力煤仍以產(chǎn)能穩(wěn)定釋放為核心，產(chǎn)量約31.8億噸，產(chǎn)能利用率整體保持86%-100%的區(qū)間波動，晉陜蒙新等主產(chǎn)區(qū)的大型現(xiàn)代化煤礦在旺季能夠滿負荷生產(chǎn)，供應端具備充足的釋放能力印尼方面計劃將大幅縮減2026年煤炭產(chǎn)量配額，由2025年的7.5億噸下調(diào)7億噸以內(nèi)，并進一步提升煤炭國內(nèi)市場義務比例，同時對2026年煤炭出口征收1%-5%的關稅印尼煤炭產(chǎn)量的收緊、出口配額被擠壓以及出口成本的增加，都會對印尼煤炭出口量形成一定限制，進而影響我國印尼煤進口量。

會議報道

國泰君安期貨黑色觀點1月27日

鐵礦石：剛需仍存，價格震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料短期價格松動，寬幅震蕩 錳硅：原料短期價格松動，寬幅震蕩 焦炭：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 焦煤：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 動力煤：供需趨于雙弱，煤價企穩(wěn)小幅探漲

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點1月26日

螺紋鋼：板塊情緒共振，寬幅震蕩 熱軋卷板：板塊情緒共振，寬幅震蕩 硅鐵：成本預期抬升，寬幅震蕩 錳硅：板塊情緒共振，寬幅震蕩 焦炭：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 焦煤：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 動力煤：供需趨于雙弱，短期價格窄幅波動

機構(gòu)

Mysteel解讀：2025年中國進口動力煤累計3.57億噸 12月單月增量明顯

2025年我國累計進口動力煤3.57億噸，同比下降12%，月均進口量2972.7萬噸，結(jié)束了2022年至2024年連續(xù)增長記錄由以下數(shù)據(jù)可見，除蒙古國外其他主要來源國均有不同幅度的下降 分國別來看，我國今年從印尼共進口動力煤20867.5萬噸，以58.5%的占比穩(wěn)居第一大來源國，但同比下降12.4%，也是拉動我國進口總量下滑的核心因素之一2025年印尼為緩解其國內(nèi)電力供應緊張問題，對動力煤出口配額一再收緊，此舉直接影響了對中國的出口規(guī)模；同時印尼雨季的延長也使得礦區(qū)開采效率下降，港口發(fā)運受阻，進一步制約了出口量增長；而最后的影響因素則是中國煤炭產(chǎn)能的釋放以及可再生能源在市場份額中占比不斷擴大，終端用戶對進口煤的邊際需求有所降低。

煤焦熱點

Mysteel：1月20日(17:30)晉北市場煉焦煤價格行情

20日晉北市場煉焦煤價格暫穩(wěn)本周晉北區(qū)域煉焦煤成交繼續(xù)向好，區(qū)域內(nèi)配焦煤成交價格繼續(xù)上漲由于動力煤價格開始下調(diào)，當?shù)?em class='keyword'>煤礦原煤價格有所走弱，洗煤廠精煤成交價格漲幅雖小，但因成本下滑，利潤空間有所走擴，簽單出貨積極性回升短期來看，焦企階段性補庫需求仍在，煤價仍有小幅探漲機會現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價格710元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價830元/噸 。

日評

Mysteel：1月20日(09:00)晉北市場煉焦煤價格行情

20日晉北市場煉焦煤價格暫穩(wěn)本周晉北區(qū)域煉焦煤成交繼續(xù)向好，區(qū)域內(nèi)配焦煤成交價格繼續(xù)上漲由于動力煤價格開始下調(diào)，當?shù)?em class='keyword'>煤礦原煤價格有所走弱，洗煤廠精煤成交價格漲幅雖小，但因為成本下滑，利潤空間有所走擴，簽單出貨積極性回升短期來看，焦企階段性補庫需求仍在，煤價仍有小幅探漲機會現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價格710元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價830元/噸 。

日評

Mysteel年報：2026年國內(nèi)動力煤價格中樞或略有上移

綜合來看，2026年動力煤總供應預計達35.6億噸，國內(nèi)產(chǎn)能是供應的核心支柱，進口則起到補充調(diào)節(jié)和跨區(qū)域資源調(diào)配的作用 需求方面，全社會用電量預計達104085億千瓦時，全社會發(fā)電量約97780億千瓦時，隨著居民生活用電、第三產(chǎn)業(yè)用電以及高耗能工業(yè)用電的穩(wěn)步增長，發(fā)電用煤需求攀升至27.3億噸，成為動力煤需求的絕對主力，其中夏季高溫、冬季寒潮等極端天氣還會推升用電負荷，使得旺季發(fā)電用煤需求進一步增加。

煤焦熱點

Mysteel：2026年印尼煤炭政策收緊?供應短缺加劇供需雙方博弈

背景：據(jù)悉2026年印尼政府計劃將煤炭產(chǎn)量配額設定為約6億噸，顯著低于2025年實際產(chǎn)量7.9億噸，另RKAB（年度工作計劃與預算）審批流程緩慢導致部分中小型煤礦仍未獲批準；這一政策疊加運輸問題造成現(xiàn)貨流通量出現(xiàn)減少，礦方挺價情緒增強 一、印尼動力煤供應約束與需求謹慎博弈 價格高位持穩(wěn) 印尼煤炭產(chǎn)量面臨結(jié)構(gòu)性約束。

煤焦熱點