[瓦楞及箱板紙]：瓦楞及箱板紙市場早間提示（20260526）

一、關(guān)注點 1、近期動力煤產(chǎn)地價格窄幅調(diào)整，瓦楞紙及箱板紙動力成本小幅波動。

早間提示

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2026.5.13）

截止4月24日，2026年美國煤炭運輸總量累計983715車，同比增長1.5% 三、其他動態(tài)： 1.印度 據(jù)印度經(jīng)濟時報5月11日報道稱，印度煤炭公司（CIL）4月份通過在線拍賣供應(yīng)了3050萬噸煤炭，較3月份的3250萬噸下降6%此次供應(yīng)量下降正值西亞地緣政治緊張局勢持續(xù)升級，全球能源價格飆升，發(fā)電廠為保障能源安全而增加煤炭使用量各子公司拍賣量分別為：馬哈納迪煤田有限公司（MCL）940萬噸、東南煤田有限公司（SECL）560萬噸、中央煤田有限公司（CCL）460萬噸、東部煤田有限公司（ECL）440萬噸、巴拉特?zé)捊姑河邢薰荆˙CCL）300萬噸。

日評

[PVC]：隆眾早訊-周末版

電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格報價在2300元/噸 山東液氯局地價格降100，執(zhí)行+300元出廠；近期山東32%液堿報價雖有小幅抬升，但周邊市場整體出貨偏弱、部分價格已出現(xiàn)松動，外部牽制疊加下游需求跟進不足，山東液堿后續(xù)繼續(xù)上行空間受限、拉漲難度加大，預(yù)計市場主流報價多以維穩(wěn)觀望運行為主 西湖溫諾利特宣布德國PVC交付遭遇不可抗力 【花旗維持未來3個月原油價格點位預(yù)測不變】 【“十五五”開局電網(wǎng)投資放量 電力設(shè)備上市公司密集斬獲大單】 【4月份中國倉儲指數(shù)保持擴張 倉儲行業(yè)延續(xù)平穩(wěn)向好運行態(tài)勢】 【離岸人民幣兌美元較周四紐約尾盤漲116點】 【花旗：維持對未來3個月原油價格120美元的預(yù)測】 【高盛調(diào)查顯示投資者預(yù)計霍爾木茲海峽航運不暢將持續(xù)到下半年】 【美聯(lián)儲金融穩(wěn)定報告：私人信貸贖回相關(guān)風(fēng)險“可控”】 【美國5月消費者信心再創(chuàng)歷史新低 高油價與關(guān)稅憂慮持續(xù)施壓】 【人工智能與能源雙向賦能行動方案發(fā)布 明確29項重點任務(wù)】 【部分企業(yè)購煤轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場 煤炭市場火爆】 。

早間提示

中鋼協(xié)：一季度鋼鐵主業(yè)效益同比大降86%

再疊加中東局勢推動能源價格上漲，進一步帶動煤炭價格、運輸費、鐵礦石開采成本上漲等，使得鋼價下跌與原燃料價格上漲形成較大“剪刀差”，導(dǎo)致一季度鋼鐵主業(yè)效益同比大幅下降86% 會議著重分析指出，原燃料價格持續(xù)上漲，是加劇鋼鐵企業(yè)虧損的重要因素今年一季度，鐵礦石市場價格呈“V”形走勢進入4月份以來，鐵礦石價格總體在105-110美元/噸高位震蕩，明顯高于去年同期。

鋼材

Mysteel：淡季不淡，動力煤市場韌性凸顯

進口端供應(yīng)持續(xù)偏緊，性價比優(yōu)勢弱化2026年3月份，全國進口煤炭3905.89萬噸，較去年同期的3873.20萬噸增加32.69萬噸，增長0.84%2026年1-3月份，全國累計進口煤炭11627.90萬噸，同比增長1.3%核心制約因素包括兩方面：一是印尼作為我國主要動力煤進口來源國，多數(shù)貨源優(yōu)先保障國內(nèi)電廠需求，出口資源緊俏，導(dǎo)致我國從印尼進口量增速放緩；二是國際海運費高位運行，疊加美伊沖突持續(xù)、霍爾木茲海峽通行受阻等因素，國際煤價居高不下，部分進口煤種價格與內(nèi)貿(mào)煤形成倒掛，進口煤的性價比優(yōu)勢進一步減弱，導(dǎo)致國內(nèi)進口需求難以大幅釋放。

煤焦熱點

【隆眾聚焦】：2026年3月純堿進出口數(shù)據(jù)分析

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：供需博弈與成本護航 聚丙烯行情延續(xù)上行

綜述 本期（2026年3月27日-4月2日，下同）聚丙烯出廠價格延續(xù)漲勢，中石化供應(yīng)持續(xù)縮量，企業(yè)惜售氛圍濃厚，出廠報價堅挺3月27日，中石化華東PP個別定價上調(diào)300元/噸，其中揚子石化K8003漲300到10400元/噸。

熱點聚焦

Mysteel：2月11日進口噴吹煤價格行情

Mysteel煤焦：2月11日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價格指數(shù)CFR中國122美元/噸，較上期持平近日國內(nèi)噴吹煤競拍價格基本持穩(wěn)，節(jié)前終端補庫基本結(jié)束，俄羅斯2月份煤炭發(fā)運依舊受阻，進口量預(yù)計有所收縮，近期噴吹煤市場冷清，節(jié)日氛圍濃厚，短期進口噴吹煤預(yù)計偏穩(wěn)運行 。

日評

2025年12月內(nèi)蒙古能源價格普遍下降

據(jù)各盟市上報的能源價格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，內(nèi)蒙古動力煤、焦炭、天然氣價格不同幅度下降，成品油價格按機制調(diào)整 一、煤炭 2025年12月，內(nèi)蒙古動力煤月度平均坑口價格為366.27元/噸，與2025年11月份相比（下稱環(huán)比）下降5.69%，與2024年12月份相比（下稱同比）上漲7.56%其中，東部褐煤平均坑口價格為331.43元/噸，環(huán)比價格略降0.73%，同比價格上漲0.87%；鄂爾多斯地區(qū)動力煤平均坑口價格為427.25元/噸，環(huán)比價格下降11.68%，同比價格上漲4.21%。

原料

Mysteel：2025年12月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

幾內(nèi)亞復(fù)產(chǎn)礦山進度符合預(yù)期，1月份某大型復(fù)產(chǎn)礦山A在海運市場預(yù)定11條船，約合月環(huán)比供應(yīng)增量達200萬噸以上 燒堿：12月山東液堿市場整體延續(xù)弱勢，山東東西部市場車呈現(xiàn)價格倒掛，山東東部市場雖價格也在下滑，但在氧化鋁需求的支撐下去庫及時，整體情況較西部強勢但河南河北地區(qū)的環(huán)保檢查導(dǎo)致需求萎縮，進而影響魯西南省外訂單的簽訂，因此價格持續(xù)下滑，影響整個山東市場均價下滑 煤炭：12月動力煤市場呈現(xiàn)供需寬松、承壓下行的走勢，前期受冷冬預(yù)期落空、終端需求提振不足影響，市場情緒持續(xù)偏弱，產(chǎn)地及港口煤價快速下行；月末煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)進入檢修，供應(yīng)階段性收縮，疊加補空詢盤需求略有釋放，煤價逐步止跌企穩(wěn)。

成本分析

百年建筑年報：2026年國內(nèi)建設(shè)砂石價格窄幅震蕩運行，跌幅或?qū)⑹照?/a>

[液化天然氣]：12月供需雙增 成本壓力驅(qū)動價格小幅上行預(yù)期

【導(dǎo)語】：2025年12月，國內(nèi)LNG市場供需雙增。

熱點聚焦

【隆眾聚焦】：新裝置增量在即 純堿市場穩(wěn)中走弱

3月份市場價格上移，主要得益于純堿企業(yè)多套裝置檢修，供應(yīng)呈現(xiàn)縮減，且下游光伏玻璃產(chǎn)線投產(chǎn)消息的釋放，導(dǎo)致價格低位反彈10月份純堿價格下行，主要純堿基本面表現(xiàn)偏弱，企業(yè)檢修裝置較少，庫存增加明顯，貨源表現(xiàn)寬松，而下游需求增速有限，且交割庫庫存量較大，對于現(xiàn)貨存在潛在沖擊進入11月份，煤炭價格的大幅上漲，導(dǎo)致堿廠成本增加明顯，各工藝利潤不斷壓縮，部分企業(yè)上調(diào)價格，輕重堿出現(xiàn)不同幅度的拉漲12月份，純堿市場價格在經(jīng)歷穩(wěn)中震蕩后，近日價格略有松動，個別企業(yè)輕堿價格下調(diào)，主要仍是供需矛盾突出未有實質(zhì)性緩解，下游玻璃行業(yè)有產(chǎn)線存在放水預(yù)期，需求存在走弱，疊加純堿企業(yè)庫存雖有下降，但仍在一定高位，供大于求的格局下，市場走勢謹慎。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：供需驅(qū)動有限 乙二醇弱勢震蕩

綜述 導(dǎo)語：本周乙二醇市場走勢延續(xù)偏弱運行，供需結(jié)構(gòu)缺乏驅(qū)動，雖近期供應(yīng)端有一定收縮表現(xiàn)，但減量幅度溫和且聚酯端表現(xiàn)一般，產(chǎn)銷持續(xù)低迷且?guī)齑胬鄯e的影響逐漸抬升，市場心理預(yù)期趨于謹慎，乙二醇價格短暫反彈之后再度回到弱勢震蕩的格局；本周乙二醇基差方面也承壓下行，基差最低升水至-30左右。

熱點聚焦

Mysteel：11月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得157.86點，環(huán)比上升3.35%

從工業(yè)增加值來看，11月份化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)同比增長6.7%，較10月下降0.4個百分點展望后期，美聯(lián)儲降息、國內(nèi)重大會議釋放積極信號或?qū)κ袌鲇幸欢ㄍ械鬃饔?，?2月需求仍處于淡季，且原油價格有走弱預(yù)期，對化工產(chǎn)品支撐不足，預(yù)計12月化工市場呈現(xiàn)偏弱運行態(tài)勢 11月煤價先跌后漲，月均價上漲11月煤炭業(yè)供給指數(shù)為169.02，同比下降3.21%，環(huán)比上升15.07%。

產(chǎn)業(yè)分析

【隆眾聚焦】：2025年乙二醇工藝利潤分析-供需反轉(zhuǎn)，前高后低

石腦油工藝是國產(chǎn)乙二醇主要工藝，1-8月份，石油表表現(xiàn)平淡，乙二醇上游原料呈現(xiàn)下滑趨勢，乙二醇在供需結(jié)構(gòu)表現(xiàn)樂觀的情況下，價格表現(xiàn)偏強，導(dǎo)致利潤水平較去年有明顯提升，然而9月份開始，隨著新一輪擴能周期的到來，市場悲觀情緒較重，乙二醇連續(xù)破位下行，利潤也出現(xiàn)明顯下滑走勢 1-11月煤制工藝平均利潤大幅上漲75.94% 煤制工藝是國產(chǎn)乙二醇重要補充，由于我國乙二醇有較大需求缺口，煤制工藝近幾年迅速崛起，對我國的供應(yīng)端形成強有力的補充，2025年1-9月份，煤炭價格表現(xiàn)不佳，價格呈現(xiàn)下滑走勢，疊加近年來該煤制工藝持續(xù)優(yōu)化，煤制成本出現(xiàn)明顯下滑走勢，導(dǎo)致年內(nèi)煤制利潤回升幅度較大，但是10月份開始，煤炭價格開始回升，乙二醇表現(xiàn)低迷，利潤水平開始高位回落。

熱點聚焦

2025年12月HBA（一期）下跌至每噸98.26美元

印尼能源和礦產(chǎn)資源部 (ESDM) 已確定12月份（一期）的參考煤炭價格 (HBA) 1.煤炭 6322 GAR =98.26美元/噸 HBA當(dāng)量熱值為6322 kcal/kg GAR，總水分12.26%，總硫0.66%，灰分7.94%；較2025年11月份（二期）的每噸102.03美元下跌3.77美元 2.煤炭 I 5300 GAR =67.99美元/噸 。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel解讀：當(dāng)前原料玉米價格背景下 元旦前玉米淀粉市場價格推演 （附價格走勢預(yù)測圖）

吉林區(qū)域玉米糧質(zhì)好，在華北玉米糧質(zhì)普遍不佳的情況下，吉林區(qū)域玉米受到飼料廠、貿(mào)易商以及其他外圍資金的追捧，出現(xiàn)了越買越漲的局面，同時深加工方面只能提價收糧，但效果不佳，個別企業(yè)出現(xiàn)因為糧源短缺、玉米成本快速升高利潤深度虧損之后引發(fā)的反季節(jié)性檢修計劃，隨著檢修消息的增加，該區(qū)域玉米價格上漲暫告一段落最新市場反饋吉林、遼寧等地基層農(nóng)戶出糧積極性逐漸好轉(zhuǎn)，玉米淀粉企業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)滿負荷生產(chǎn) 【產(chǎn)品端玉米淀粉】 圖3 2021-2025年黑龍江玉米淀粉市場價格走勢 從2022-2024年期間看，黑龍江玉米淀粉市場價格在11月份整體呈現(xiàn)下滑趨勢，2021年受到煤炭價格上漲造成的加工成本增加引發(fā)玉米淀粉價格上漲，2025年則因原料玉米價格上漲支撐淀粉價格小幅偏強，當(dāng)前玉米淀粉市場價格較2025年10月上旬上漲130元/噸，漲幅5.3%，小于原料玉米漲幅，呈現(xiàn)利潤回吐局面。

熱點分析

[隆眾聚焦]：尿素：漲了這么久，還能漲嗎？

11月份煤炭價格整體呈現(xiàn)上漲，導(dǎo)致尿素煤炭到廠上漲50元/噸附近相應(yīng)尿素企業(yè)成本也在提升，雖然今年下半年尿素企業(yè)一直處于低利潤狀態(tài)，部分企業(yè)還處于虧損狀態(tài)，但因有出口的以外補內(nèi)，高成本的尿素企業(yè)仍然可以生存雖然尿素不斷在新產(chǎn)能釋放下，日產(chǎn)高位運行，但四季度尿素還是出現(xiàn)了觸底反彈，穩(wěn)步回暖的趨勢 五、期貨價格偏強震蕩 不管是對基本面的考慮還是所不知道的背后邏輯，期貨近期所呈現(xiàn)出來的則是偏強震蕩狀態(tài)，一定程度提振了現(xiàn)貨市場交易情緒。

熱點聚焦

11月家用洗衣機價格降幅比上月收窄3.7個百分點

12月10日，國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟解讀2025年11月份CPI和PPI數(shù)據(jù) PPI同比下降2.2%，降幅比上月擴大0.1個百分點，主要受上年同期對比基數(shù)走高影響我國各項宏觀政策不斷顯效，價格呈現(xiàn)積極變化一是綜合整治“內(nèi)卷式”競爭成效顯現(xiàn)，相關(guān)行業(yè)價格同比降幅收窄重點行業(yè)產(chǎn)能治理持續(xù)推進，市場競爭秩序不斷優(yōu)化，煤炭開采和洗選業(yè)、光伏設(shè)備及元器件制造、鋰離子電池制造價格同比降幅比上月分別收窄3.8個、2.0個和0.7個百分點，均已連續(xù)多個月收窄；新能源車整車制造價格降幅比上月收窄0.6個百分點。

家電