【某期貨公司】2026錫市：強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的拉鋸戰(zhàn)

但若敘事邏輯反轉(zhuǎn)（如AI資本開支泡沫擠壓、各國PMI復(fù)蘇不及預(yù)期），下半年回歸基本面后，供應(yīng)處于恢復(fù)階段，強(qiáng)預(yù)期可能轉(zhuǎn)向弱現(xiàn)實(shí)，錫價(jià)或出現(xiàn)流暢下跌 問題2：您對2026年的供應(yīng)情況您有什么預(yù)期嗎？ 2026年錫供應(yīng)預(yù)計(jì)處于緩慢修復(fù)階段，高價(jià)可能刺激部分超預(yù)期供應(yīng)，但修復(fù)過程中可能存在黑天鵝事件擾動(dòng)緬甸情況雖不明確，但近端數(shù)據(jù)顯示穩(wěn)定放量；印尼可能受煤炭和鎳配額影響情緒，但錫作為當(dāng)?shù)馗呃麧櫬寿Y源，政府不會(huì)刻意卡量，天馬公司議價(jià)權(quán)博弈下，量級難回22年前水平，6萬噸配額與預(yù)估基本一致，年底或略超；剛果金alphamin產(chǎn)量問題不大，但中美礦產(chǎn)博弈可能帶來戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)；美國有本土供應(yīng)計(jì)劃，但數(shù)據(jù)未體現(xiàn)礦進(jìn)口。

錫大家說市場

Mysteel年報(bào)：2026年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格中樞或略有上移

國際能源署預(yù)計(jì)2025年煤炭供應(yīng)量累計(jì)92億噸，創(chuàng)下歷史新高；需求預(yù)計(jì)同比增長0.2%，與2024年持平 供應(yīng)面，煤炭產(chǎn)量再創(chuàng)新高，各國表現(xiàn)有異中國作為全球第一大煤炭生產(chǎn)國，在產(chǎn)能核增有序?qū)嵤┫拢?em class='keyword'>產(chǎn)量再度增長；其次印度為滿足國內(nèi)日益增長的需求及降低對進(jìn)口煤依賴度，通過一系列利好措施，促進(jìn)國內(nèi)煤炭生產(chǎn)印尼作為全球最大煤炭出口國，受煤價(jià)回落影響，為保障煤炭出口利潤，煤礦生產(chǎn)持續(xù)收縮前九個(gè)月同比下降7.5%。

煤焦熱點(diǎn)

[LNG日評]：下游LNG需求穩(wěn)定 上游出貨競爭激烈 （20251209）

2026年預(yù)算公告顯示，氣田一期工程已完工投產(chǎn)，日產(chǎn)能達(dá)4.5億立方英尺，預(yù)計(jì)2030年全面完工后，日產(chǎn)量將達(dá)20億立方英尺 2、2025年全球LNG市場呈現(xiàn)顯著區(qū)域分化格局亞洲LNG進(jìn)口量預(yù)計(jì)達(dá)2.76億噸，雖11月進(jìn)口2299萬噸、12月預(yù)計(jì)達(dá)2686萬噸表現(xiàn)強(qiáng)勁，但較2024年2.878億噸的峰值仍有下滑，成為2022年以來首次年度下降，主因現(xiàn)貨價(jià)格高企，促使各國轉(zhuǎn)向煤炭等替代能源或增加本土供應(yīng)。

每日點(diǎn)評

Mysteel解讀： 2024年中國進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)4.05億噸 四季度增量顯著

印尼作為世界第一大煤炭出口國，產(chǎn)量的60%以上都用于出口，對國際煤炭供需有著關(guān)鍵影響；如若印尼下調(diào)煤炭產(chǎn)量目標(biāo)，出口量勢必也將減少，但具體仍需關(guān)注印尼官方政策變化澳大利亞方面，受環(huán)境保護(hù)政策及開采成本逐年攀升，煤炭產(chǎn)量繼續(xù)增長空間有限，預(yù)計(jì)出口量維持當(dāng)前水平或小幅增加俄羅斯方面，2025年俄烏沖突有望得到緩解，加之鐵路建設(shè)不斷完善，屆時(shí)鐵路發(fā)運(yùn)將有所增量，帶動(dòng)煤炭出口量增長 綜上所述，目前中國進(jìn)口動(dòng)力煤總量已達(dá)峰值，且在全球煤價(jià)重心逐年下移，打壓各國生產(chǎn)積極性，預(yù)計(jì)供應(yīng)增量空間有限。

煤焦熱點(diǎn)

鐘紹良：鋼鐵行業(yè)邁向碳中和，氫能技術(shù)或成關(guān)鍵

此外，氫基直接還原鐵的生產(chǎn)成本也比傳統(tǒng)技術(shù)高出50%~85%此外，碳價(jià)和煤炭價(jià)格也在影響著企業(yè)對氫冶金技術(shù)的選擇 鐘紹良介紹，為了支持鋼鐵行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型，截至2024年6月，全球各國政府已宣布將總計(jì)140億美元的資金用于支持鋼鐵行業(yè)的減碳項(xiàng)目已有超過40家鋼鐵制造商宣布了減碳路線圖，代表全球45%的鋼鐵產(chǎn)量，許多公司計(jì)劃到2030年減少30%的二氧化碳排放，并在2050年實(shí)現(xiàn)碳中和。

鋼材

山西：一季度煤層氣產(chǎn)量占全國同期八成以上

24日從山西省能源局獲悉，今年前3個(gè)月這個(gè)省煤層氣總產(chǎn)量達(dá)30.7億立方米，同比增加11.8%，約占全國同期產(chǎn)量的80.8% 煤層氣，俗稱“瓦斯”它是煤炭開采中危險(xiǎn)的“殺手”，同時(shí)也是熱值高于通用煤1至4倍、燃燒幾乎不產(chǎn)生任何廢氣、世界各國爭相開發(fā)利用的清潔能源和戰(zhàn)略資源 在山西焦煤華晉焦煤電力分公司，36臺瓦斯發(fā)電機(jī)組將高瓦斯礦井沙曲一礦、沙曲二礦井下抽采的煤層氣利用，基本實(shí)現(xiàn)無排放、無污染。

爐料

煤炭大省山西“減煤增氣”加快推進(jìn)能源低碳轉(zhuǎn)型

3月21日從山西省統(tǒng)計(jì)局獲悉，今年前2個(gè)月山西省煤層氣總產(chǎn)量19.9億立方米，同比增加13.6%，約占全國同期產(chǎn)量的79%，而與此形成鮮明對比的是，今年前2月山西規(guī)模以上原煤產(chǎn)量同比下降近兩成作為煤炭大省，山西正以“減煤增氣”加快推進(jìn)能源低碳轉(zhuǎn)型 煤層氣，俗稱“瓦斯”它被稱為煤礦“井下殺手”，同時(shí)又是熱值高于通用煤1倍至4倍、燃燒幾乎不產(chǎn)生任何廢氣、世界各國爭相開發(fā)利用的清潔能源和戰(zhàn)略資源。

爐料

沈穎曄：2023年俄羅斯進(jìn)口煉焦煤現(xiàn)狀及展望

在8月17日下午的主題大會(huì)上，俄羅斯埃爾西ELSI煤炭集團(tuán)-上海埃爾西總經(jīng)理沈穎曄先生作題為《2023年俄羅斯進(jìn)口煉焦煤現(xiàn)狀及展望》的主題演講 俄羅斯埃爾西ELSI煤炭集團(tuán)-上海埃爾西總經(jīng)理沈穎曄 他首先從全球煤炭儲(chǔ)量及冶金煤產(chǎn)量、全球海運(yùn)冶金煤的需求和供應(yīng)、海運(yùn)冶金煤貿(mào)易流向進(jìn)行全球海運(yùn)冶金煤簡介； 其次，從俄羅斯焦煤的出口、產(chǎn)量、品種資源、物流現(xiàn)狀，裝港出口、目的地以及出口國占比情況介紹俄羅斯煤炭，并得出中國是2022年來俄羅斯煤炭的主要出口目的地； 再次，從中國進(jìn)口煉焦煤總量趨勢變化，及各國占比刨析了中國進(jìn)口煉焦煤的基本情況，并得出俄羅斯煉焦煤將長期存在并得以發(fā)展壯大。

主題大會(huì)

2023（第十二屆）中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)暨中國鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會(huì)鋼鐵燃料論壇圓滿落幕

接下來他為大家介紹了高爐噴吹蘭炭技術(shù)及應(yīng)用、高爐頂裝蘭炭技術(shù)及應(yīng)用、蘭炭輔助燒結(jié)技術(shù)及應(yīng)用等三個(gè)具體的技術(shù)發(fā)展情況和應(yīng)用現(xiàn)狀，證明了蘭炭具有“三高四低”的特點(diǎn)，可逐步取代冶金焦，增加煤化工行業(yè)的生產(chǎn)效益，降低高爐煉鐵的生產(chǎn)成本，未來的研究方向主要在于如何科學(xué)確定蘭炭再煉鐵各工序的添加比例和經(jīng)濟(jì)學(xué)，如何解決蘭炭質(zhì)量波動(dòng)對高爐冶煉和鐵礦燒結(jié)的影響 俄羅斯埃爾西ELSI煤炭集團(tuán)——上海埃爾西總經(jīng)理沈穎曄先生從全球煤炭儲(chǔ)量及冶金煤產(chǎn)量、全球海運(yùn)冶金煤的需求和供應(yīng)、海運(yùn)冶金煤貿(mào)易流向進(jìn)行全球海運(yùn)冶金煤簡介；從俄羅斯焦煤的出口、產(chǎn)量、品種資源、物流現(xiàn)狀，裝港出口、目的地以及出口國占比情況介紹俄羅斯煤炭；從中國進(jìn)口煉焦煤總量趨勢變化，及各國占比刨析了中國進(jìn)口煉焦煤的基本情況，并得出俄羅斯煉焦煤將長期存在并得以發(fā)展壯大。

主題大會(huì)

全球煤炭貿(mào)易格局加速重構(gòu)

但是從20世紀(jì)70年代開始，原油價(jià)格大幅上漲，世界各國對煤炭重新開始重視 由于世界的發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步，勞動(dòng)生產(chǎn)率成倍提升，煤炭開采成本明顯下降，生產(chǎn)條件大幅改善，主要產(chǎn)煤國煤炭產(chǎn)量大幅增長美國1989年煤炭產(chǎn)量達(dá)到了48.8億噸，比1976年增長了50%此外，煤炭的貿(mào)易量也不斷增長，20世紀(jì)80年代初，煤炭貿(mào)易量為2.6億噸，到了1990年前后上升至3.6億噸 20世紀(jì)90年代開始，由于蘇聯(lián)解體經(jīng)濟(jì)衰退，以及中國和印度等國家生產(chǎn)放緩影響，世界煤炭生產(chǎn)開始出現(xiàn)明顯負(fù)增長，1993年，全球煤炭產(chǎn)量較1990年下滑了7.2%。

爐料

俄烏局勢丨大宗商品價(jià)格一覽表（11月23日）

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員支持放慢加息步伐美聯(lián)儲(chǔ)研究人員預(yù)計(jì)明年美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性約為50% 知情人士透露，圍繞七國集團(tuán)對俄羅斯原油的價(jià)格上限應(yīng)該設(shè)置在什么水平，歐盟各國之間的的談判在周三晚間陷入僵局 德國計(jì)劃對天然氣、煤炭和石油公司征收33%的暴利稅 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

資訊

聯(lián)合國：全球危機(jī)使許多國家的發(fā)展出現(xiàn)倒退

他說道，這意味著盡管全球經(jīng)濟(jì)面臨不利因素，但仍有很大的可能性讓世界擺脫對煤炭、石油和天然氣的依賴，走上更加綠色的發(fā)展道路 而問題之一是如何找到足夠的資金來安裝清潔能源設(shè)施，這種能源的前期成本相對更高，尤其是對那些貧窮、債務(wù)纏身的國家 施泰納指出，除了加大綠色能源投資之外，還需要更多的資金來幫助各國適應(yīng)氣候變化，以阻止發(fā)展的倒退 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、有色金屬等9大品種，由100余位資深分析師傾力打造，深度剖析鋼鐵產(chǎn)業(yè)1000余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，涵蓋價(jià)格、產(chǎn)能、產(chǎn)量、進(jìn)出口、庫存、資源流向、市場消費(fèi)量、區(qū)域供需平衡等市場基本面解析，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀。

國際

熱到創(chuàng)紀(jì)錄的7月過去了，歐洲或遭遇500年最嚴(yán)重干旱

能源、糧食危機(jī)雪上加霜 伴隨旱災(zāi)持續(xù)加重，各國以水資源為基礎(chǔ)的能源利用也先后遭遇困境，這使歐洲能源危機(jī)更加雪上加霜?dú)W盟委員會(huì)表示，近半數(shù)的歐盟國家遭遇旱災(zāi)，農(nóng)業(yè)、能源生產(chǎn)及供水都受到影響 作為歐洲經(jīng)濟(jì)“生命線”的萊茵河，眼下水位已經(jīng)降低至接近斷航低水位不僅將影響德國兩大燃煤電廠未來一個(gè)月的產(chǎn)量，還將對煤炭、石油等的運(yùn)輸帶來壓力。

聚焦

【證券日報(bào)】多國出手搶購致海外煤價(jià)飛漲，國內(nèi)煤企持續(xù)增產(chǎn)保供穩(wěn)價(jià)

中國煤炭協(xié)會(huì)也表示，要加快釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，在確保安全生產(chǎn)的前提下做到煤礦能產(chǎn)盡產(chǎn)、穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn) 對此，楊潔還告訴記者，我國上半年增產(chǎn)保供的力度空前，一方面能夠幫助電力企業(yè)緩解海外煤炭價(jià)格過高、進(jìn)口煤價(jià)倒掛帶來的壓力，另一方面也有利于保障國內(nèi)能源安全因此，即使四季度國際煤炭價(jià)格大幅上漲，對國內(nèi)的沖擊也會(huì)弱于去年 “高煤價(jià)、高需求將推動(dòng)今年全球煤炭產(chǎn)量增長5%，但各國增產(chǎn)情況不同，中國、印度等六個(gè)主要煤炭生產(chǎn)國的產(chǎn)量占比達(dá)85.5%，具有較強(qiáng)代表性。

媒體報(bào)道

Mysteel：焦煤和鐵礦價(jià)格韌性對比探因

近年來，由于碳中和、碳減排等理念在全球范圍內(nèi)普及，各國的煤炭開采也受到不同程度的影響根據(jù)彭博社及各國能源部門數(shù)據(jù)，海外煤企資本開支已經(jīng)出現(xiàn)放緩的趨勢，主要煤企2020年資本開支較近十年歷史高位均呈現(xiàn)不同程度縮減 自2018年以來，中國焦煤產(chǎn)量增速放緩，2021年安全檢查頻繁，以及“超產(chǎn)入刑”等原因，煤礦超產(chǎn)受到嚴(yán)格限制，2021年中國焦煤增速僅1%。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：春節(jié)后棕櫚油價(jià)格高位震蕩運(yùn)行

雖然全球油籽偏緊的供應(yīng)、歷史高位的植物油價(jià)格及政府與日俱增的補(bǔ)貼壓力下，主要國家的生物燃料產(chǎn)量及產(chǎn)能擴(kuò)張速度呈現(xiàn)階段性的放緩但來自天然氣、煤炭及原油短缺的能源危機(jī)讓各國普遍感受到了能源獨(dú)立的重要性，為完成巴黎氣候協(xié)定框架下的“碳達(dá)峰”及“碳中和”目標(biāo)，包括可再生燃料在內(nèi)的可再生能源發(fā)展預(yù)計(jì)在未來將是大勢所趨

鋼聯(lián)分析師

2021年中國煤焦礦產(chǎn)業(yè)鏈直播年會(huì)圓滿落幕！

其首先講的是煤的形成與質(zhì)量指標(biāo)、煤的分類與資源分布，接下來講的是煉焦工藝現(xiàn)狀與流程：煉焦煤在裝入炭化室以前的各種加工和處理過程統(tǒng)稱為原料煤的準(zhǔn)備過程一般包括入爐煤預(yù)處理、單種煤的配合以及煤的粉碎或成型等環(huán)節(jié)煉焦配煤原理與技術(shù)：(1)單種煤煉焦很難滿足高爐對焦炭質(zhì)量的要求，而且各國煤炭資源無法滿足單種煤煉焦的需求；(2)煉焦配煤可以滿足焦炭質(zhì)量的要求，又可合理利用煤炭資源，同時(shí)可增加煉焦化產(chǎn)品的產(chǎn)量；(3)可以防止炭化室中煤料結(jié)焦過程產(chǎn)生的側(cè)膨脹壓力超過爐墻極限負(fù)荷，避免推焦困難。

煤焦大會(huì)

張啟峰：煉焦配煤工藝流程及實(shí)際配煤情況介紹

從煤炭的形成與指標(biāo)以及相應(yīng)工藝流程和配煤的原理講述了煤炭在生產(chǎn)過程中的應(yīng)用，讓大家更直觀了解煉焦配煤。

煤焦大會(huì)

我國大宗商品市場迎來窗口期

RCEP協(xié)議于明年生效 《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）將于2022年1月1日對中國等10國開始生效，全球最大的自貿(mào)“朋友圈”就此形成協(xié)定生效后，已核準(zhǔn)成員之間90%以上的貨物貿(mào)易將最終實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅，貨物貿(mào)易自由化指日可待這無疑也為大宗商品市場的貿(mào)易流通和全球資源的高效配置培育了一片沃土 能源市場風(fēng)口顯現(xiàn) 東盟各國和澳大利亞是名副其實(shí)的能源稟賦國，石油、煤炭、天然氣等傳統(tǒng)化石能源的生產(chǎn)量超過消費(fèi)量，儲(chǔ)量和價(jià)格兼具優(yōu)勢。

鋼材

冷冬將至，全球能源短缺影響幾何？

雖然從長期來看，新能源供應(yīng)產(chǎn)能并未消失，或難以形成真正的長期趨勢缺口，但從短期來看，戴一帆認(rèn)為，目前減少高能耗產(chǎn)業(yè)需求，做好節(jié)能工作，提高其他可替代能源產(chǎn)量，仍是緩解短期矛盾的主要途徑 具體到煤炭，陳曉偉分析稱，政策上，今年以來各國積極的財(cái)政貨幣政策逐步回歸正常化，國內(nèi)社融和M2等處于偏低水平，四季度美聯(lián)儲(chǔ)也將開始縮減購債，因此煤炭的金融屬性在逐步消退“雙碳”政策是未來長期政策，10月11日高層提出要明確碳達(dá)峰分步驟的時(shí)間表、路線圖，并且要堅(jiān)持先立后破，堅(jiān)持全國一盤棋，不搶跑，因此后期“運(yùn)動(dòng)式”減碳將得到修正，有利于煤炭核增新產(chǎn)能并釋放。

市場播報(bào)